下半年氧化铝供应可能过剩

今年上半年，国产氧化铝均价3012元/吨，环比下跌4.62%，同比上涨26.5%。上半年，国产氧化铝最低价出现在年初，为2795元/吨；最高价出现在2月中旬，为3275元/吨。上半年，氧化铝呈现供需双增的态势，产量超过4000万吨，较去年同期增长2.53%；电解铝用氧化铝需求量约为3800万吨，基本与去年同期持平。

价格终归于平淡

今年年初，受重污染天气影响，北方多地氧化铝企业运行产能受到影响，氧化铝供应较为紧张。国内氧化铝价格从2800元/吨上涨至3100元/吨。3月份以后，国内多地疫情造成物流不畅，氧化铝运输受到影响，供应偏紧，国内氧化铝价格上涨至3350元/吨。随着国内疫情好转，运输趋于正常，氧化铝价格下跌。随着氧化铝以及电解铝产能的释放，氧化铝价格在2850元~3050元/吨之间震荡。

市场供应呈现变化

上半年，国内陆续有氧化铝项目投产，合计新增氧化铝产能近600万吨。截至6月底，国内氧化铝建成产能9625万吨。

国内氧化铝产能运行率为75.9%，略低于去年同期的77.48%，但产量较去年同期有所增加，达到3950万吨附近。上半年，受海外诸多因素影响，氧化铝进口量显著减少，预计仅为82万吨，较去年同期下降约42%。

上半年消费有好转

上半年，受电解铝利润增加、电力供应好转等因素影响，电解铝复产进程持续加快。截至6月份，国内铝冶炼企业建成产能4410.4万吨，运行产能4039.7万吨，产能运行率为91.59%。据卓创资讯测算，上半年，电解铝用氧化铝需求量约为3800万吨，略高于去年同期的3780万吨。出口方面，上半年多数月份，氧化铝出口情况好于往年同期，预计上半年氧化铝出口量超过50万吨，而去年同期出口量仅为4.14万吨。

氧化铝生产企业压力大

上半年，氧化铝生产企业净利润72元/吨，持平于去年同期水平。2月份，氧化铝生产盈利最高达到321.42元/吨；6月份，氧化铝企业严重亏损，氧化铝生产亏损43.53元/吨。

今年以来，原油价格一路上行，海运费价格不断走高，铝土矿进口成本显著增加，烧碱价格也居高不下。印度尼西亚禁止铝土矿出口的消息不断发酵，国内氧化铝企业生产成本增加，造成氧化铝企业亏损持续扩大。

下半年氧化铝价格难言乐观

据卓创资讯了解，今年下半年，多个氧化铝项目存在投产的可能性。如果项目全部投产，国内氧化铝建成产能可能突破亿吨大关。但是，受铝土矿资源紧张、成本上升等因素影响，预计下半年国内氧化铝产量将低于去年同期水平。随着铝价的不断下跌，电解铝企业已经转向亏损，且亏损幅度在不断扩大。未来，电解铝运行产能存在不确定性，对氧化铝价格将产生影响。

当前，西南地区氧化铝供应增量更为明显，北方市场氧化铝运行产能处于减少态势。从长远来看，氧化铝流通的现货仍在增长，电解铝复产产能相对有限，氧化铝将出现供应宽松态势。