美联储加息在即，沪铜反弹持续性有待考验

【宏观消息】

1.IMF下调全球经济预期，避险情绪提振美元。据CME“美联储观察”：美联储到7月份加息75个基点的概率为75.1%，加息100个基点的概率为24.9%。欧元因为能源危机和经济衰退风险继续承压，Oanda在纽约的高级市场分析师Edward Moya说，欧元将面临着厄运。

2.中国财政部周二的数据显示，6月份地方政府发行的基础设施专项债券金额是5月份的两倍多，也是至少2019年以来的最高月度金额。周一媒体称中国计划推出3000亿元（440亿美元）的房地产基金，帮助房地产开发商摆脱债务危机，这也使市场情绪受到鼓舞。

3.全球天然气暴涨。荷兰TTF天然气期货价格现报214.005欧元/兆瓦时，涨幅超21%。欧洲天然气期货收涨20%，逼近2240美元/千立方米。英国第二日交付的天然气批发价格上涨28%，达到329便士/撒姆。美国天然气期货价格盘中一度涨至2008年以来的高位，至每百万英热单位9.75美元，为2008年7月以来的最高水平，尾盘回吐大部分涨幅。

4.【国家统计局：生产销售持续回升，工业企业利润恢复加快】生产销售持续回升，营业收入实现较快增长。6月份，随着产业链供应链明显修复，规模以上工业增加值同比增长3.9%，企业营业收入增长8.6%，均连续两个月回升，较4月份的低点分别提高6.8和7.2个百分点，收入增速已接近近年平均水平，生产销售继续边际改善，企业效益逐步恢复。总体看，工业企业利润恢复加快，利润行业结构出现积极变化。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，工业企业利润增速仍处低位，企业成本持续上升，企业亏损面仍然较大，部分企业生产经营仍面临较多困难。下阶段，要坚决贯彻党中央、国务院决策部署，继续推动稳定工业经济一揽子政策措施落地见效，不断扩大有效投资、提振消费需求，加大减税降费、助企纾困力度，为工业经济持续稳定恢复创造更多有利条件。(国家统计局)

【行业要闻】：1、【秘鲁Antamina希望在2023年初获得矿山扩建批准】外电7月26日消息，秘鲁最大的铜矿Antamina首席执行官Victor Gobitz告诉路透社，该公司希望明年初获得该国环境管理局的批准，将矿山的使用寿命延长至2036年。Antamina在4月份宣布了一项扩建项目，其中包括16亿美元的投资，以延长该矿的使用寿命，目前该矿将于2028年到期。Gobitz表示，Antamina正在等待地方当局Senace对公司要求修改其环境影响评估的回应，该评估目前允许该矿仅在2028年之前运营。2、7月27日上午，港股五矿资源跌超7%。消息面上，公司日前公布，2022年第二季度，铜总产量(电解铜加铜精矿含铜)为44,514吨，较第一季度减少52%。产量减少乃由于Las Bambas社区抗议活动，导致矿山停产逾50天。鉴于长时间停产及对话结果不确性带来的影响，集团撤销Las Bambas 2022年的生产指导。

【期货层面】今日沪铜探低回升，日内行情回暖，主力月2209合约开盘58730元/吨，日盘收于58390元/吨，涨340元/吨，涨幅0.59%，IMF再次下调全球经济增长预期，叠加美联储议息在即，市场情绪表现谨慎，沪铜承压走弱，但国内库存去化仍在进行，对铜价有一定支撑，沪铜小幅反弹收涨。【现货方面】据ccmn数据显示，7月27日长江现货1#铜均价报58750-58790元/吨，跌280元/吨；升水550-升水590，跌50元。现货市场持货商惜售情绪较浓，但下游接货热情不高，普遍存畏高情绪，需求表现较差，实际接货者寥寥，整体成交量下降。

【库存方面】截至7月27日，伦敦金属交易所(LME)铜库存增加475吨至132500吨，涨幅0.36%；截至7月27日，上期所交易铜金属期货仓单8426吨，较前一日减少577吨。

【供应方面】全球铜矿供应担忧升温，海外主要铜矿持续受扰，铜产量目标下调，不过国内冶炼端供应仍然较为宽裕，炼厂利润丰厚加上硫酸价格仍高，精矿供应暂无影响，并且冶炼厂检修陆续结束，故此国内铜产量维稳运行。

【需求方面】近期下游消费持续改善，精铜去库加速，现货升水走高，但高升水下下游普遍畏高，铜杆订单减弱，且市场情绪仍偏谨慎，叠加房地产板块表现仍然是后市最大的不确定性。整体而言，国内需求面仍然表现较为弱势。综合分析，今日沪铜小涨，涨340元，涨幅0.59%。海外宏观氛围持续弱势，IMF再次下调全球经济增长预期，且美联储加息会议即将落地，市场情绪整体表现谨慎，铜价受累于避险情绪升温提振美元，从而高位回落。但海外能源危机不断加剧，欧洲天然气价格不断飙升，令电力紧张持续，叠加国内利好政策推动基建加速鼓舞市场情绪，并且沪铜库存继续下滑，对铜价有一定支撑。预计加息落地后铜价格反弹趋势有待考验，继续买入需谨慎，仍需以低位震荡看待。