8月2日：今日铜价暴跌 铝价下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：昨日广东电解铜价格升水200~升水250，市场成交一般，虽然昨日广东市场库存增加，但市场可流通货源依旧不多。另外据反馈，昨日下游需求有所回暖。昨日沈阳市场成交一般，部分贸易商反馈，市场货源还是比较少，加上他们认为后续铜价仍有上涨空间，因此降价出货意愿不强，升水较上周五持平。目前赤峰某冶炼厂已经完成检修，并且开始投料生产，预计一周之后可以出铜，届时现货供应将恢复正常，后续升水或将回调。昨日市场电解铜成交区间61390~61620元/吨，均价61505元/吨，上涨1175元/吨，涨幅1.8%；日内升水高开走弱趋势，主流成交区间升水350~420元/吨，主因铜价回升明显，持货商出货较为积极，变现需求明显回升，因此下调升水出货。  国内社库出现小幅回升，国内市场电解铜现货库存7.24万吨，环比增长0.02万吨；上海、广东两地保税区铜现货库存累计17.5万吨，环比下降1.8万吨。国内社库小幅回升，主因港口有境外铜清关至国内市场。  下游市场铜杆出货成交表现不佳，铜价上涨趋势较为明显，终端企业订单受抑，加上近期下游企业本身以前期订单为主，因此铜杆消费表现清淡，而高铜价同样使铜杆企业原料采购需求减弱，从而使电解铜成交表现一般；好在目前废旧市场依然缺少废料，部分利废企业依然采购一般或质量较次电解铜来替代废铜原料。由此可见，在铜价上涨过程当中，消费并未有明显改善，市场目前依然处于淡季消费，短期铜价上涨依然依靠利好政策预期推动，不过由于消费并未跟随其上涨步伐，因此短期铜价回升趋势或受阻。

铜杆：昨日江苏市场精铜杆成交较为一般，订单量环比增加并不明显。近几日精废杆价差收窄，本应利好精铜杆消费，但由于近期铜价的持续上涨，下游线缆企业观望情绪增强，市场消费偏弱，整体采购意愿仍旧偏低，多为按需采购。昨日江西市场交投氛围依旧较清淡，早间市场报价多在61900-62100元/吨，较盘面升水500-700元/吨，铜价延续涨势，下游畏高情绪较浓，采购需求不振，市场交易热情不高，加之可流通货源偏紧，多维持刚需补库为主，多数企业仅零星几车成交，成交量在200吨以下，仅少部分企业低价货源录得300吨以上成交水平，但成交表现仍低于常态水准。据山东一精铜杆企业反馈，目前国网订单在逐渐增多，大型线缆企业开工情况在逐渐转好，需求相较上周也在好转，但由于电解铜供应相对紧张，企业实际产销维持紧平衡状态，对后市铜价表现维持观望态度。昨日广东精铜杆成交表现环比稍有好转，但程度有限，主因区域精废杆差再度倒挂，精铜杆价格优势凸显，但从询得的成交情况来看，新增订单多数为让价成交，各企业长单提货量略有缩减。再生铜杆方面，由于再生铜原料采购愈发困难，再生杆成品报价普遍较为坚挺，买卖双方难以达成一致，成交欠佳，虽有部分低价货源流入市场，但成交水平亦不及预期，且提货期普遍偏长。昨日河北市场再生铜杆成交清淡，大部分成交量维持在100吨上下；目前多数厂家皆存在铜杆现货、再生铜原料紧缺情况，加之此前所接订单还未完成交付，故部分企业开始高价采购周边市场铜杆现货用于交付，目前多数厂家产线产出减半。

废铜：昨日铜价持续反弹，市场交投氛围有所回暖。上游贸易商早间询盘报价积极，市场参与者看涨居多，持货商挺价惜售意愿偏强，要价过高，但市场流通货源有明显增多。下游铜厂近期成品订单转好，但原料库存依旧偏紧，补库意愿强烈，但低价货源较少，厂家多加价采购废铜，按需补库为主。昨日广东市场缆粗成交价为57000-57300元/吨，较上一个交易日有所上涨，昨日早间铜价延续周五夜盘涨势，进一步提振持货商捂货信心，但有部分货商畏跌情绪有所抬头，有抛货意愿，下游部分铜厂在午间抬升价格，加价采购，故昨日采购情况有所回暖。

铝板块

一、隔夜铝市：隔夜沪铝主力合约报收18210元/吨，跌190元/吨，跌幅1.03%。LME铝3M报收2450美元/吨，下跌32.5美元/吨，跌幅1.31%。

二、宏观要闻：

1.央行2022年下半年工作会议，强调要保持货币信贷平稳适度增长，综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕；保持贷款持续平稳增长；引导实际贷款利率稳中有降。

2.美国和欧元区7月制造业PMI均创两年新低，德国6月零售创近三十年最大跌幅。

3.工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部印发《工业领域碳达峰实施方案》，目标是到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%。有色金属方面，坚持电解铝产能总量约束，研究差异化电解铝减量置换政策，防范铜、铅、锌、氧化铝等冶炼产能盲目扩张，新建及改扩建冶炼项目须符合行业规范条件，且达到能耗限额标准先进值。

三、行业追踪：截止7月底，Mysteel统计中国电解铝总产能4419万吨/年，同比增长2.6%，而运行产能4152万吨/年，同比增长6.8%。据Mysteel统计及初步测算，2022年7月中国电解铝行业加权平均完全成本17300元/吨左右（详细数据将于8月5日发布），与当月均价18100元/吨相比，全行业平均利润800元/吨，这是近年来月度利润比较低的水平，今年2月该数字一度高达6300元/吨，而成本最低的企业利润则高达8000元/吨之上。据Mysteel调研，8月1日中国电解铝社会库存68.3万吨，较上周四增加1.3万吨。铝棒库存13.8万吨，较上周四增加1.35万吨。

四、现货市场（8月1日）：华东地区成交价18280元/吨，跌310元/吨，市场看空情绪偏浓，持货商积极出货，需求商观望为主。

华南地区成交价18110元/吨，跌380元/吨，终端观望氛围浓，刚需补货为主，市场主要成交集中于贸易商之间。

五、要点小结：宏观面，7月份中国制造业PMI数据为49%，不及6月，数据表明7月市场需求有所回落，铝价反弹乏力转而下行。基本面，国内炼厂成本上移利润有所缩窄，部分地区产能仍在亏损背景下投产，电解铝产量持续创新高；淡季国内下游订单转弱，开工继续回落。在行情急转直下，使得市场心态再度低迷，且终端房地产表现疲软，在淡季背景下，铝价未能延续前期涨势。整体来看，在国内相对疲软的基本面下，铝价缺乏持续反弹动力，叠加社库库存拐点已现，预计铝价维持偏弱运行。