风电行业景气有望持续向上

9月2日，国务院发布《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见》，支持山东大力发展可再生能源，打造千万千瓦级深远海上风电基地。我们认为在国家重视稳经济的背景下，预计年内国内陆上风光基地项目将进一步加快建设。

八月风电发电量同比大增

近日国家统计局公布《2022年8月份能源生产情况》。2022年8月，我国规模以上电厂发电量为8248亿千瓦时，同比增长9.9%，同比增速比7月加快5.4个百分点。其中，风电发电量同比增长28.2%，同比增速比7月加快22.5个百分点。

风电：招标持续高增长

根据金风科技业绩说明公告，2022 年 1-6 月，国内市场新增风机设备招标51.1GW，同比+62.3%，Q1\Q2 分别新增 24.7、26.4GW，连续创历史单季度招标新高，陆/海风分别为 42.0、9.14GW。

根据风电之音不完全统计，截至 8 月 31 日，国有企业开发商共发布风电机组设备采购招标容量达8116.65MW，较上月增加近 1000MW。

我们认为随着大宗原材料价格出现下行，风电产业链的成本压力出现一定程度的缓解。同时大基地项目建设加快和风机整体降价，陆上风电装机有望迎来快速回升。

原材料价跌，零部件厂商迎接盈利拐点

原材料成本是风电零部件环节成本的主要组成部分。以塔筒为例，根据天能重工招股说明书披露，钢材占其直接材料成本的 62%；铸件方面，根据日月股份招股说明书披露，生铁、废钢占其直接材料成本的比例分别为 48%/14%。    

今年以来，钢材价格持续持续下跌。截至 7 月底，螺纹钢期货收盘价为 3589 元/吨，相较于年内最高点 5808 元/吨下降了38.2%；热轧卷板期货收盘价为 3576 元/吨，相较于年内最高点 6169 元/吨下降了 42.0%。

我们认为本轮原材料价格下跌，有望促使零部件成本压力放缓，结合3-6个月的存货周转周期，预计下半年，零部件环节的盈利能力有望逐季改善。