2月4日：LME铜铝价格大跌！

一周铜铝行情分析

本周国内主流市场8mm精铜杆加工费涨跌互现，南方市场上涨明显；精铜杆市场成交表现平平，多集中于铜价回调阶段；再生铜杆成交略显乏力，交易多为投机需求贡献；精废铜杆价差与再生铜杆期铜贴水均有收窄，但再生铜杆交易属性依然较高；后市来看，随着市场交易的推进，市场交易热度将逐步提升，不过目前铜价身处高位，市场交易双方心存担忧，多以低价按需采买为主；需求端增长亮点难寻，铜杆企业产能提升速度有限，短期需多关注企业复产情况以及铜杆企业成品库存变化，提防价格急速变化所致订单执行不畅的风险隐患。

1.精铜杆市场：铜杆企业复产表现尚可

下半周成交较为集中据Mysteel调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费涨跌互现，南方各地上涨明显。

华东一带市场加工费主流报盘在450-530元/吨，市场价格较节前下调明显，区域内需求尚未完全恢复。广东市场加工费报价400-450元/吨，价格环比上涨明显，当地多数企业复产进度缓慢，报价坚挺。华北市场，加工费报价550-600元/吨，环比基本持平。

本周精铜杆企业逐步恢复生产，从Mysteel铜杆团队调研了解的情况来看，截止至2月3日，市场精铜杆企业复产率约为85%，整体复产效率较高；不过，由于部分企业春节期间选择停炉，因此前期产能利用率相对有限。目前复产的企业产能利用率稳中有进，而尚未复产的企业除了员工尚未到岗外，个别企业是以消耗库存再做复产计划，因此复产计划尚不明确；预计元宵节后，随着下游企业的复产，届时精铜杆企业的生产也将完全恢复。本周长三角市场成交表现欠佳，前半周由于市场尚未恢复，加之铜价高企，市场接货意愿不高，仅有零星订单体现；随着下半周铜价的回调，市场成交逐步被带动起来，精铜杆企业陆续取得相应订单，虽然交投活跃度有明显好转，但鉴于市场生产尚未完全复苏，因此实际订单量较为有限。北方市场成交稳中有进，不过当地铜杆企业多在清理库存，生产积极性较为有限。华南市场交投一般，当地的精铜杆企业生产积极性有限，周内前几交易日甚至有企业大面积的未复产阶段；后续随着铜价回落成交转好，不过从具体成交来看，拿货效率依然交代，市场多为长单交易，但仍未达到正常水平。

市场区域价差较节前有明显收窄，市场跨区域交易较少，仅有极少数的低价货源近距离调动的情况。

2.再生铜杆市场：铜企复产力度有限 成交多为投机需求贡献

本周再生铜杆价格呈现震荡下滑的走势，不过依然处于近期高位；至本周五，市场再生铜杆价格在68000-68200元/吨，价格较春节假期前下跌900元/吨。

本周再生铜杆企业生产表现依然不理想，多数再生铜杆企业虽然已经陆续恢复生产，但产能利用率并不高，从Mysteel铜杆团队调研了解的情况来看，截止至2月3日，市场再生铜杆企业复产率约为50%，部分企业虽然复工但并未复产，主要以进行贸易为主。企业复产率偏低主要是生产岗位员工尚未到岗以及原料储备不足，加之下游企业恢复偏慢所致，预计全面复产将在元宵节之后，甚至个别企业的复产将延期至2月底。本周江西再生铜杆企业成交表现较为冷清，市场主流交易来源于低价报盘，但由于期间原料采购竞争激烈，市场再生铜价格上涨，导致成品的价格调价空间被明显压缩，期间调价困难，成交进展缓慢。目前来看，由于复产的企业较少，市场部分厂家也投入至贸易环节，市场多为投机交易为主。北方市场交投较为冷淡，主要交易来源于投机交易，下游线缆企业择机采购低价货源；尽管如此，但市场的复产情况较差，多数交易货源出自年前所存成品库存。湖南、湖北市场成交量尚可，主要接货方来源于贸易商以及部分低价采购的下游线缆企业；个别厂家因需要交付订单因此报价略高，出现了周边市场货源流入的情况。广东市场成交偏弱，主要成交集中于下半周的低价报盘，但这类货源数量少，各日间集中成交期过后便又有所上调。

本周区域价差均有所收窄，主要的跨区域交易来源与周边市场的低价调动，由于目前市场尚未恢复，因此跨区域交易的情况并不多。

3.精废铜杆价差：价差仍处于相对高位 贴水收窄但仍利好交易

本周精废铜杆价差虽然有所收窄，但是依然处于一个较高的位置，下游市场对于再生铜杆的交易需求依然存在，多在各日内寻求低价货源。

近期再生铜杆与期铜价差持续处于贴水的状态，本周贴水幅度逐步收窄，但贴水水平依然较高，对于投机贸易有一定的支撑。

下周预测：随着假期的结束，市场陆续恢复，不过再生铜杆企业恢复进度较慢，原料供应紧张的问题较为突出；精铜杆企业按部就班恢复生产，但企业对后续需求信心略显不足，后续产能提升或有压力。后市来看，随着市场交易的推进，市场交易热度将逐步提升，不过目前铜价身处高位，市场交易双方心存担忧，多以低价按需采买为主；需求端增长亮点难寻，铜杆企业产能提升速度有限，短期需多关注企业复产情况以及铜杆企业成品库存变化，提防价格急速变化所致订单执行不畅的风险隐患。