2月11日：LME铜铝价格大跌！

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈上涨表现，区域间价差逐渐缩窄；精铜杆订单较上周环比小幅下滑，成交多集中周初阶段；再生铜杆价格相对稳定，投机需求仍为主流；精废铜杆价差与再生铜杆期铜贴水均有收窄，但再生铜杆投机交易属偏高；后市来看，随着企业复工复产的完成，市场交投活跃度将得到有效提升；整体来看，后续铜杆消费缺乏增长动力，因铜价的波动，市场低价竞争的局面也不会有明显改善。后续需要多关注铜杆企业原料、成品库存变化。

1.精铜杆市场：区域价差逐渐缩窄 主要成交集中于周初

据Mysteel调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈上涨表现，其中华中、华南市场涨幅较大，另外区域间价差也逐渐缩窄。

本周华东一带市场加工费主流报盘在500-600元/吨之间，市场价格较节前有小幅上涨；广东市场加工费报价470-580元/吨，区域升贴水的走强致使广东加工费环比上涨，且幅度较为明显，目前市场基本恢复至节前水平；华北市场加工费报价550-600元/吨，与上周价格基本持平，变化不大。

随着节后复工市场重启，精铜杆企业节前储备的原料、成品库存陆续消耗，企业开工能力急待提升，从Mysteel铜杆团队调研了解的情况来看，精铜杆企业目前已经恢复节前生产水平，目前市场整体复产进度接近100%，企业产能利用率明显大幅提升，目前精铜杆企业产能利用率稳中有进。本周长三角市场成交较上周环比小幅下滑，由于周初铜价的持续下跌，刺激终端企业采购意愿，故前半周市场成交表现不错；但随着下半周的精废差扩大，精铜杆优势减弱，部分订单需求转至再生铜杆端，市场交投活跃度降低。北方市场成交不温不火，主要由于当地市场复产进度慢于其他市场，而且由于市场看空预期较为浓厚，终端客户的新增订单有限，因此线缆企业以按需采购为主，该地区多消耗节前库存，目前区域内企业复产进度随着市场回暖也将逐渐加快。华南市场本周成交主要集中于上半段，由于价格下跌明显，市场零单成交情况明显转好，而且长单进度也在加快；不过由于近两日铜价表现趋弱，多数线缆企业观望态度依旧存在，按需补库、优先耗库仍为华南市场的主要现状。

市场加工费区域价差较节前有进一步收窄，存在部分低价货源跨区调动的情况。

2.再生铜杆市场：价格相对稳定 投机需求仍为主流

本周再生铜杆价格运行相对平稳，周内高低价差不超过200元/吨，较节前价格表现下跌；至本周五，市场再生铜杆价格主要为67700-68100元/吨，价格较春节假期前下跌100-200元/吨。

本周再生铜杆企业复产效率明显高于上周，多数再生铜杆企业皆已进入常规生产阶段；据Mysteel铜杆团队调研了解，元宵节后最后一批再生铜杆企业复产也已完成，目前市场整体复工复产进度也基本能达到95%以上，虽存在个别企业尚未恢复生产，但因产能不大影响相对较小；因再生铜杆企业复产进度慢于精铜杆企业，预计对2月整体铜杆市场产出有一定影响。本周江西再生铜杆企业成交表现不一，由于精废差扩大，个别企业投机需求成交的订单量较多，且企业年前成交的节后提货订单交付也未能全部完成，故部分企业本周开始增开产线，产能利用率得到有效提升。企业原料采购竞争依旧非常激烈，部分企业本周销售计划有明显受阻，多集中精力补充再生铜原料库存。北方市场多数再生铜杆厂家于元宵节后才进行复产，虽周内有报盘成交，多消耗节前储备库存，后半周开始正式生产但由于前期库存逐渐清零，部分企业开始调备周边低价货源，整体成交相对一般。湖南、湖北市场成交表现尚可，主要由于周内低价货源接货量较多，部分货源也开始流向北方市场。广东市场受江西、湖南和湖北等地低价货源冲击，整体成交偏弱，企业逢低补库为主。

本周区域价差较上周扩大100元/吨左右，加上市场交易活跃度提升，故区域间调货频繁较此前有明显增加。

3.精废铜杆价差：价差仍处合理价差之上 整体运行相对平稳

本周精废铜杆价差较上周仍有进一步收窄趋势，但是依然处于合理价差之上，市场对于再生铜杆的需求依然可观，周内投机需求表现不错。

本周再生铜杆与期铜价差仍处于贴水状态，本周贴水幅度虽有进一步缩窄，但由于贴水水平仍对投机贸易有一定的支撑。

下周预测：随着企业复工复产的完成，市场交投活跃度将得到有效提升；虽然再生铜杆企业恢复进度慢于精铜杆企业，但为完成前期订单交付，企业开工效率会有大幅提升。短期来看，再生铜原料供应紧张的问题较难解决，这对再生铜杆后续产出进一步提振有较大阻碍；精铜杆企业目前已完全恢复至节前生产水平，虽个别企业仍有检修计划，但持续时间不长。整体来看，后续铜杆消费缺乏增长动力，因铜价的波动，市场低价竞争的局面也不会有明显改善。后续需要多关注铜杆企业原料、成品库存变化。