6月11日：LME铜铝价格下跌

一周市场回顾

本周，国内精铜杆加工费延续下跌趋势，主流市场跌幅均在200元/吨左右；精铜杆市场成交围绕长单运行，下游企业资金表现较为紧张；再生铜杆交易依然欠佳，不过原料紧张问题有所缓和，开工表现向好；精废铜杆价差依然处于偏低水准，短期内有收窄可能；受限下游孱弱表现，后续市场交易难有起色，精铜杆企业产销表现有下滑可能，再生铜杆企业生产稳中求进。

1.精铜杆市场：加工费延续下调趋势 下游资金呈现紧张局面

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费延续下跌趋势，跌幅在100-250元/吨不等。市场加工费继续大幅下调，除去原料端精铜升水下调之外，市场整体需求走弱也是市场加工费下调的重要因素之一。

华东一带，市场加工费继续下跌，从市场反馈来看，本周市场成交十分冷淡，除却常规的长协订单之外，市场零单交易较少，企业也不得已开始陆续下调加工费报盘。广东市场加工费也继续下滑，市场缺少较为明显的需求支撑，加之近期市场出现风险事件，市场交易进一步受限；北方市场，也陆续跟随其他主流市场开始向下调整。

本周长三角市场价格继续下调，市场整体成交表现与上一周基本无异，长单的交易表现依然市场主体，零单的交易表现依然十分冷清，市场鲜有零单询价拿货的表现。从市场反馈来看，本周下游大型企业订单表现较为良好，其拿货表现形成了本周的交易主体；反观一些小型下游企业，受限于自身资金流动性的影响，拿货十分冷清，成交表现寡淡一些。据Mysteel铜杆团队近期对市场调研的了解来看，近期下游企业资金流动性不足，一些电线电缆企业生产开始下滑，电线电缆端下滑10-40%不等，电磁线端下滑在20%左右，也反映出当下华东一带市场消费走弱的表现。

生产端，经历了端午节假期，一些企业在假期期间选择停炉检修，不过影响的产量较小；目前市场原料短缺问题基本得到缓解，加之上海市场陆续恢复正常，进口铜原料也将陆续流入国内市场，在短期内原料暂时无供应危机；不过从当前的需求表现来看，后续铜杆企业进一步增产的可能性较小。

北方市场成交表现一般，市场逢低补库的状态不错，因此市场成交主要集中在铜价回调阶段，市场成交相对集中一些；不过需要注意的是，后续北方局部区域的疫情影响。

南方市场，市场长单提货表现不错，不过需要注意的是近来市场内出现的风险事件，市场贸易商参与有所减弱，因此市场实际的交投热度并不高。

本周各地区铜杆价差延续了小幅收窄的趋势，市场各地加工费价差较为有限，因此近期精铜杆的成品调动的现象并不常见。

2.再生铜杆市场：生产表现略有回升 市场交易压价频现

本周再生铜杆价格较上周小幅上涨，至本周五，市场再生铜杆价格在72000-72200元/吨，环比上涨200元/吨，价格小幅上涨，不过交易间表现出价格有一定的虚高表现。

成交方面，本周市场整体成交表现依然不尽人意，市场价格报价又相对混乱，且各日内价格波动较小，对于再生铜杆的贸易属性而言，难有刺激表现。另一方面，周内精废铜杆价差依然处于偏低水准，再生铜杆消费需求再度受限，因此成交难以形成持续向好的态势。本周市场价格较为混乱，期间出现一点低于市场的价格的报盘，加之原料价格较高，因此一些厂家调价意愿并不强烈；但受限于市场需求较差的压力，一些企业不得已在交易中被买方压价，因此实际交易中，各日内成交价格均有一定的下浮空间。

江西市场企业原料压力进一步缓和，一些厂家的再生铜的库存水平有所增加，不过从调研的情况来看，多数厂家反馈其原料采购价格相对较高，对于企业的生产经营而言压力较为明显；因此一些小型铜杆企业生产依然处于十分困难的状态，生产不稳定。从省内各区域来看，上饶当地再生铜杆企业生产表现优于省内其他市场。

河南、河北市场，本周市场成交表现较为一般，不过后半周的交易相对较前半周活跃度有所增长，市场接货端询价积极性表现一般。近来当地疫情的影响在逐步减弱，企业为保障正常生产在原料采购上也有适度上调收货价格的情况，整体来看产销相对稳定。

湖南市场，再生铜杆价格依然相对周边市场有一定的价格优势，但是企业交付周期较长，因此价格虽然有一定优势，但受限制于交付期，市场成交表现并不理想。湖北市场，当地企业在原料采购上维持高价收货的策略，在一定程度上影响到了周边市场的再生铜交易；在高价采购原料的情况下，一些再生铜杆厂家也伺机抬高成品报价，但在交易中也被压价的较为明显。

本周各市场间价差与上周基本持平，目前各价差维持在100元/吨附近；从价差上看，跨区域贸易的交易并不多见，近期主要还是以生产厂商周边小数百公里的交易为主。

3.精废铜杆价差：价差依然处于偏低水准 后续仍有收窄可能

本周精废铜杆价差虽然较前几周已有所回升，但依然处于偏低水准。近期市场消费较弱，精铜杆加工费开始步入回调趋势之中，在6月末前市场整体资金呈现紧张状态，需求释放不畅，因此后续加工费上行压力较大；反观再生铜杆市场，再生铜原料价格易涨难跌，对再生铜杆价格形成有力支持。在精铜杆价格上行压力大而再生铜杆价格底部支撑强的背景下，精废铜杆价差依然有收窄的可能。

下周预测：随着半年底的来临，市场资金流动性开始收缩，从近期调研的情况来看，下游企业资金较为紧张，企业整体开工表现开始下滑，不论是电线电缆还是电磁线，需求均有不同程度的减弱；叠加当前半年底前的资金压力以及近来出现的市场风险事件，后续的交易热度难有提升，因此精铜杆企业产销后续存在下滑的可能。反观再生铜杆企业，随着原料压力缓和，企业生产稳中有进，不过需要注意市场日内价格差带来的交易压力。在精铜杆价格上行压力大而再生铜杆价格底部支撑强的背景下，精废铜杆价差依然有收窄的可能。