非农难救市场信心，有色板块继续承压

期货日报4月10日报道：尽管近期欧美多项经济数据并不乐观，但上周五公布的美国非农数据释放出“好消息”，似乎打击了市场的衰退交易预期，温和增长的非农新增就业数据、小幅回落的失业率以及放缓的薪资增速，为美联储下次会议继续加息带来更多可能性。

　　周五联邦基金期货显示，美联储在5月议息会议上提高基准利率的可能性加大，而在周五就业报告发布后，债券市场收益率上升。CME“美联储观察”工具显示，美联储5月加息25基点的机率升至近70%，而非农数据公布前，这一机率在40%左右。

　　但是也有一些声音依旧坚持，美国经济衰退的可能性在上升，美联储正在接近其加息周期的尾声。美国前财政部长拉里·萨默斯日前接受外媒采访时警告称，在一系列疲软的经济指标公布后，美国经济衰退的可能性正在上升，美联储即将结束加息。

　　尽管在非农就业报告公布后，萨默斯坦诚其低估了这份报告，并称该报告反映出美国一季度经济状况仍强劲，但考虑到美国信贷收紧的前景，他认为这份就业报告传递的信息“不那么重要了”。

　　据了解，萨默斯是美国高通胀的“吹哨人”。作为最早一批预计通胀不是暂时的知名经济学家，他的观点持续获得市场高度关注。萨默斯在外媒采访中表示，他感觉到美国信贷存在一定程度的紧缩，而现在就宣称由美联储快速加息引发的金融动荡已经全面好转还为时过早。

　　据美国有线电视新闻网4月7日公布的一项民调显示，大多数美国民众对经济前景悲观。调查结果显示，经济仍是受访者最为关切的问题，其中71%的受访者认为美国经济状况不佳，61%的受访者认为美国经济在未来一年内不容乐观，50%的受访者表示自己的财务状况较一年前更为恶化。

　　牛津经济研究院的美国市场首席经济学家Ryan Sweet在日前发布的研究报告中说，美国银行系统最近出现的不稳定性可能会使美国经济出现一次更加严重且持续时间更长的衰退。该研究院认为美国经济会在第三季度开始陷入衰退。

　　不过随着本周五最新的美国非农就业数据出炉，市场对美联储5月份加息的预期再度升温。加上欧佩克突然宣布集体减产行动，使得全球宏观前景不确定性加大，金融市场交易预期快速切换，进一步导致有色市场进入频繁波动期。

　　中信建投期货分析师王彦青向记者表示，近期宏观市场多空因素皆存，欧佩克减产抬升通胀预期的同时，美国制造业PMI数据及美国职位空缺数等数据下滑，均加重美国经济下行的担忧，使得有色板块振荡表现加剧。

　　他同时指出，周五的非农数据显示劳动力市场已经开始降温，再度下降的失业率则继续支持美联储5月加息25个基点，因此在经济回落及加息压力之下，有色金属市场或承压运行。

　　东证衍生品研究院分析师曹洋告诉记者，近期宏观预期对有色市场多空影响在短周期内不断反复，核心在于市场对美联储加息节奏预期以及对海外经济衰退节奏担忧的博弈加剧。

　　“短期来看，我们认为美联储加息节奏放缓的可能性更大，一定程度对有色将形成支撑，但是需要关注海外衰退节奏的变化，如果经济衰退迅速加速，市场对衰退交易的加码可能会抑制有色金属价格。”他分析道。

　　国信期货分析师顾冯达认为，进入二季度资产价格高波动、高不确定性或是新常态。目前欧美金融市场爆雷风险已拖慢海外流动性收紧脚步，而欧佩克意外减产料将支撑海外高通胀情况，这使得美联储为首的全球主要央行所期望的经济硬着陆愈发难实现。他表示目前欧美经济衰退风险仍难消除，进入4月全球宏观经济前景和市场稳定性挑战犹存，在全球流动性预期快速变化下，有色等大宗商品价格波动料进一步加剧。