4月22日：LME铜价大跌 铝价下跌

一周铜铝行情分析

本周国内主流市场8mm精铜杆加工费增、减不一，华东市场呈明显下跌表现，广东、湖北市场略有上调 ； 精铜杆市场逢低补货订单为主，后半周价格下调阶段订单较为集中； 再生铜杆市场由于精废杆价差与再生铜杆贴水幅度缩窄，市场交易热度环比下降;后市来看，近期房地产行业相关数据利好，且从线缆企业了解到近期相关的订单也在陆续接入，预计从4月底、5月初开始，该部分终端订单将回溯至铜杆行业，届时或迎来一波铜杆消费的热潮。 而下周临近五一，多数企业将在合适的价位进行节前备货，下周需重点关注铜杆、线缆企业节前备货情况。

1.精铜杆市场：逢低补货订单为主，后半周价格下调阶段订单较为集中

据Mysteel调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费增、减不一，其中华东市场加工费呈明显的下跌表现，广东、湖北市场加工费略有上调。

华东一带市场加工费主流报盘在580-610元/吨，价格环比下跌20-30元/吨；广东市场加工费报价380-460元/吨，价格环比小涨20元/吨；华北市场加工费报价500-550元/吨，价格与上周五持平。

本周精铜杆企业生产稳定，上周部分检修企业本周也已恢复正常产出，因检修时间较短，整体产出未有较大影响；从厂家实际库存数据来看，目前企业成品积累依旧有延续现象，为集中处理目前积累的成品，部分企业开始降低原料储备，下周产出或有下滑。

本周长三角市场整体成交差异化明显，周初由于铜价较高叠加铜杆价差较大，下游企业畏高情绪升温，接货意愿明显下滑，故市场多偏向采购再生铜杆，中小型精铜杆企业日成交量基本维持在300吨左右，而大型企业也以长单为主，零单表现不佳；后半周铜价开始明显回调，精铜杆订单也逐渐回升，成交量尤其以周五表现最佳，环比上半周单日成交量增长近三倍左右。湖北精铜杆市场本周成交先扬后抑，加工费本周一直维持在600-630元/吨范围，周后期由于检修，为减少库存压力抬高加工费控制出货。

华南市场本周成交表现整体不太理想，即使是在周三下游买兴回暖的情况下市场订单同样表现好坏参半。从具体细节来看，本周成交最佳表现集中在周三，当天由于部分大型铜杆企业在铜价下调的基础上进一步调低加工费以促进成交，致使部分线缆企业询盘问价积极度有所回暖，其中部分大型企业集中采购动作较为明显，日内成交量为周内最佳；而另外的交易日，即使市场供货商有意让价出售，但受实际终端订单疲弱影响，中小型线缆企业买货热情普遍偏低，而大型企业则更多以之行长单为主，零单基本以逢低补库为主；同时，由于广东地区国网、南网等项目落地进度依旧不及预期，以及房地产其中家装线、网络线订单仍处于恢复阶段，广东市场终端消费表现并不理想，市场更多看好五一侯的需求释放表现，而五一节前备货的情况则仍然需持续关注。

自上周铜价冲高后，本周迎来连续回落。本周华北精铜杆市场成交回升明显，加之周内精铜杆加工费随原料升贴水一同下调，因此市场交易活跃度较为积极，精铜杆企业生产热情较高。从下游反馈来看，除区域头部企业外，本周市场线缆企业尚未开启五一节前备库，周内拿货多为逢低随单采购，因此少见大批量集中拿货现象；同样的，精铜杆企业未发订单没有明显积累现象。从市场情绪来看，目前铜价符合下游预期，但出于对后市铜价波动的担忧，下游市场备库情绪较为谨慎，部分选择分批采购以控制铜价波动风险。

本周西北市场保持平稳运行，但市场订单表现依旧不理想。目前来看，市场订单以大中型线缆企业长单提货为主，但线缆企业订单表现不佳，线缆终端如房地产、基建工程等开工率未达正常水准，消费持续疲软向铜杆供应端传导，下游接货情绪维持谨慎。直至周尾铜价回调，线缆企业采买意愿方得到一定程度提振，但成交量较正常均值仍有所偏差，仅维持3月初市场订单水平。

东北市场铜杆成交延续清淡表现，区域内铜杆企业反馈，旺季不旺特征明显，下游线缆企业终端如国网、电网招标采购较往年无大差异，而民间消费端如房地产、基建、装修等行业消费恢复进程不佳，尤其是房地产开工率不理想。线缆企业订单不佳向铜杆采购端传导，目前时值传统消费旺季，但下游消费需求尚无明显回暖迹象。

2.再生铜杆市场：精废杆价差与再生铜杆贴水幅度缩窄，市场交易热度环比下降

本周再生铜杆价格开始回调，截至本周五，市场再生铜杆价格运行区间在68200-69200元/吨，价格较上周五跌1000元/吨。

本周江西再生铜杆市场成交情况好坏参半，由于目前市场流通现货依旧不多，受再生铜高价影响各铜杆企业生产积极性依旧不太高，故而承接订单多按以采定销模式，不过依旧有部分大型铜杆企业由于成品利润空间尚可，且原料采购过程相对较为顺畅，订单承接量明显偏多。从具体成交来看，本周订单并未有明显的周期性差异，更多的差异来源于企业间的订单表现，其中超低价货源与原料库存尚可的企业，在承接订单方面会有更大的优势，但在整体再生铜溢价严重的背景下，后市成品现货依旧有进一步紧缺的可能性，仍需持续关注流通现货量对实际成交的影响。

湖北再生铜杆市场本周交易分化，周初铜价拉涨部分铜杆企业适机出货，成交量尚可，后铜价回落，贸易商投机交易，报价偏低占据市场主流成交；铜杆企业原料采购价高，挤压利润空间，报价未有较大竞争优势，成交逐步下滑；湖南再生铜杆市场本周报价企稳，因手中尚有一定数量订单，本周以交付订单为主，少量接货，按量采购再生铜以保证生产正常进行。

广东再生铜杆市场本周成交订单基本集中在贸易商方面，且交易多在下半周。从成交细节来看，下半周铜价下调明显，部分贸易商超低价货源逐步流入市场，市场价格竞争加剧，低价货源成交表现普遍较为优异，部分供货商成交量更是录得500顿以上成交量；不过，受江西、湖南等地铜杆企业现货交付延期的影响，广东贸易商手中的现货货源库存普遍下滑，订单交货期多有延长，普遍在2周以上。从消费端来看，目前五一节前下游企业备货情绪并不高，多以刚需采购为主，且对现货要求想多较高，采购远期铜杆成品的线缆企业订单多以五月中下旬房地产等方面为主，但受限于回款缓慢影响，线缆企业资金压力大的现状仍未得到改善，区域线缆企业对于铜价的敏感度回升，后市仍需留意铜价变化对市场实际消费释放的影响。

本周华北再生铜杆成交相对一般，主因随铜价的走低，周内精废铜杆价差也不断收窄，再生铜杆市场竞争力减弱，下游企业多维持逢低采购为主。具体来看，本周下游市场尚未落实节前补库计划，多数企业反馈终端订单需求不佳，即使有部分需求体现也多集中向大型线缆企业，中小型线缆企业开工率维持在6-7成左右水平；再生铜杆企业方面，目前市场受原料高价困扰已久，叠加铜价下滑期间，成品低价竞争力不足，因此周内成交并不理想。

3.精废铜杆价差：价差、贴水幅度明显收窄，再生铜杆交易热度有限

本周精废铜杆价差整体来看呈不断收缩态势，虽仍处于合理价差之上，但从市场表现来看，由于铜价的不断回调以及价差的收窄，市场再生铜杆订单也呈现不断下滑的表现。

本周周初再生铜杆与期铜贴水1000元/吨左右，但随后几日贴水幅度日渐收窄，行至周五，再生铜杆与期铜贴水约600元/吨，市场再生铜杆的交易热度环比下降。

下周预测： 目前铜价开始走低，铜杆绝对价格日渐接近下游企业补货的心理预期价位；而近期房地产行业相关数据利好，且从线缆企业了解到近期相关的订单也在陆续 接入，预计从4月底、5月初开始，该部分终端订单将回溯至铜杆行业，届时或迎来一波铜杆消费的热潮 。而下周临近五一， 多数企业将在合适的价位进行节前备货，下周需重点关注铜杆、线缆企业节前备货情况。