5月13日：LME铜铝价格上涨

一周铜铝行情回顾

本周国内主流市场8mm精铜杆加工费涨跌互现，其中华北市场涨幅最为明显；精铜杆市场成交大幅提升，但市场畏跌心态陆续增加；再生铜杆厂家原料采购难度大，再生铜杆交付压力大，铜企减停产可能性加大；精废铜杆价差维持低位，再生铜杆交易优势暂被掩盖；后市来看，近期爆发的精铜杆订单需要一定时间周期来消化，若下周订单继续维持较高水准，可能会导致市场出现阶段的控制订单的情况；与此同时，再生铜杆企业面临的原料难题已经在不断发酵，再生铜杆企业生产难度加大，很有可能出现规模性的减停产，加之近期再生铜杆面临着交付压力大，现货库存低的难题，后续精铜杆或将替代这部分需求；对此来看，未来精铜杆的供应压力也将逐步凸显出来。

1.精铜杆市场：铜价回调带动交易 精铜杆市场再迎成交爆发期

据Mysteel调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费涨跌互现，不过整体变化幅度并不大，其中华北市场涨幅最为明显。

华东一带市场加工费主流报盘在550-640元/吨，价格环比变化并不大；广东市场加工费报价450-530元/吨，价格环比上涨40元/吨；华北市场加工费报价700-750元/吨，价格环比上涨100元/吨。

本周精铜杆企业生产表现相对稳定，个别企业产出有所回升，主要是由于前期检修完成，本周陆续开始正常生产，产出提升明显。一些前期因库存压力而选择调整产出的企业目前多数已经陆续调整完毕，个别企业产出虽然没有明显增长，但成品库存已经有明显的下降，后续随着成品库存减少，企业产出也将有所增加。此外，由于本周新增订单较多，个别企业开始增加原料储备，以保障后续生产。

本周长三角市场成交表现较为不错，尤其是下半周铜价回调阶段，市场成交有明显的增长，个别企业甚至创造了年内成交新高。周内主要的成交集中于周四，下游点价十分活跃，市场交投快速提升；但进入周五，即使铜价进一步下行，但成交却难有进一步的推进，主要是由于下游企业开始出现畏跌心态，开始进入阶段的观望状态，因此订单量有明显的减少。目前区域内的精铜杆企业排产基本都较为充沛，个别企业基本完成月内生产计划，而尚处于接单状态的企业反馈，若下周订单依然维持当前水平，下周为保障后续发货，将会进入控制接单的状态中。

湖北精铜杆市场本周表现亮眼，成交多集中于周后半期，由于铜价走落，精铜杆价格优势凸显，反馈周四周五日均订单量有1000吨以上，精铜杆企业也是加大生产力度来保证订单交付。

华南市场本周订单表现最佳集中在下半周，上半周由于铜价处于窄幅空间震荡，订单多集中在国产炉企业手中；待至时间来到下半周，周三周四晚间铜价再现超千元跌幅，下游点价热情高涨，不过从实际成交来看企业间有一定分化，国产炉企业由于手中订单较多，为协调订单交付节奏，选择控制接单量，而众多进口线企业由于厂内成品库存较为充裕，订单承接力度大，同时亦有部分远月订单有提前点价的表现，下半两天三晚多数企业录得超千吨成交量，大型企业更是录得2000吨以上成交量。从消费情况来看，目前广东市场订单多集中在基建、国网南网等订单方面，其中南网订单近期表现有一定复苏迹象，不过目前铜价波动对于下游买货心态影响愈发明显，下游多集中在铜价大幅下行的时段买货，后续需要持续关注铜价走势对订单释放的实际影响。

本周华北精铜杆市场延续上周利好态势；周内铜价重心不断下移，加上期间精废杆价差不断收窄，市场消费集中倾向于精铜杆市场，从后半周开始，多数精铜杆企业订单出现明显“暴增”情况，日内最低成交量也能保持在1000吨左右水平。目前精铜杆市场订单明显转好，但随着企业订单量的与日俱增，企业现货库存下滑明显，故多数企业开始上调铜杆加工费，较周初上调100-150元/吨。

本周西北市场生产端加足马力生产，产销表现均稳定向好。因本周铜价走势跌跌不休，而市场内以长单交易为主，推动了市场终端提货进度加快，下游先提货后进行点价。同时，市场内作价量亦有一度程度提升，但区域内铜杆企业反馈，周内铜杆成交量的增长主要得益于铜价的回调刺激，但终端实际的消费增量并不明显，后市铜杆的消费增量仍需进一步关注。

本周东北精铜杆市场交投回暖，前后半周成交表现差异明显。据了解，前半周铜价保持偏高位置，市场终端按需采购为主。直至周三夜盘，铜价大幅度下跌，市场终端逢低补库需求释放，掀起一阵市场成交浪潮，终端线缆企业纷纷入市补库。至周五，由于铜价接连破位下行，一定程度引起市场畏跌担忧情绪，市场订单量方始有所回落。但铜杆企业排单期相应延长，为保证交付此前订单选择控制接单量，市场内加工费一度上调至750元/吨。

西南精铜杆市场本周最佳成交表现在周三周四两天，上半周铜价震荡运行加重下游观望情绪，市场交易氛围维持冷清；而下半周铜价持续大跌引燃下游点价热情，线缆企业纷纷入市点价，其中有部分企业更是选择先行锁定远月长单价格，市场交易热度一度呈现热火朝天的景象，但由于部分铜杆企业现货趋紧，选择控制接单量以保障订单交付稳步运行，不过从成交组成来看，点价订单多以长单为主，零单成交提振效果整体较为一般。消费方面，时间进入5月后，区域电线电缆、工程基建、漆包线、国网等相关产业订单均表现差于预期，下游采购更多以降本增效为核心，对于铜价敏感度逐步回升，实际消费复苏情况并不乐观。

2.再生铜杆市场：原料压力逐步凸显 铜企生产难度再度加大

本周再生铜杆价格呈现先扬后抑走势，下半周价格下跌明显，致使周内整体价格运行重心下移；截至本周五，市场再生铜杆价格运行区间在65100-65300元/吨，价格较上周五跌1800元/吨。

本周再生铜杆企业生产积极性再受到打击，由于下半周铜价的大幅走低，市场再生铜原料价格维 持坚挺状态，个别货物价格一路逼近电解铜价，对于再生铜杆企业而言，原料价格走高，生产再度面临困境，生产亏损的问题再度加剧。尽管本周部分再生铜杆企业维持着生产，但实际生产表现十分低迷，维持单产线的的生产都十分艰难。就当前的生产情况来看，再生铜杆厂家生产依然有下滑的趋势，一些企业将进入停产边缘。

本周江西再生铜杆市场成交表现较为惨淡，周内铜价整体呈下跌趋势，且下半周日均下跌超千元，受此影响，市场再生铜供应进入死循环，多数铜杆企业反馈原料采购愈发困难，加之目前成品处于利润积压阶段，企业生产积极性依旧低迷，故而让价出货意愿普遍不高，叠加再生铜杆价格优势不再，下游多转向采购精铜杆，市场交易氛围较为冷清；而贸易商方面则由于节前节后承接订单较多，对后市交货风险存在担忧，目前选择减少接单量以保障订单交付，市场参与度有所下滑。整体来看，目前铜价及精废杆差不利于再生铜杆，区域铜杆企业多以交付前期贸易商订单为主，实际新增订单量较为稀少，且成品利润不断遭到挤压，企业生产难以为继，预计后市或将出现铜杆企业规模性减停产的情况。

湖北再生铜杆市场本周成交持续清淡，尤其是周后半期，由于铜价大幅回落，挤压再生铜杆企业利润，有些企业持观望态度，整体出货意愿不强，本周再生铜杆企业开工率也有所下滑，部分企业一周仅有两三炉的生产量，主要是废铜原料采购偏难，目前累积到一定数量后才考虑开炉生产；湖南再生铜杆市场本周报价稳中偏高，目前手中尚有一定数量订单，本周依旧以交付订单为主，另外考虑到市场行情走势的影响，为保证利润，恐会减少生产计划。

广东再生铜杆市场本周成交表现较为清淡，周内铜价大幅下行，再生铜杆成交难度日渐增加，同时区域非现货与现货间价差持续缩窄直至处于同一水平线，即使是低价现货货源成交同样很不理想，江西、湖南多数铜杆企业原料出现供应缺口，企业生产难以为继，多以交付前期订单为主；而非现货方面则由于交货期普遍在半个月以上，下游担忧交付风险，买兴欠佳，其中部分广东贸易商手中订单排期已至6月份，接单意愿同样有所下降，故整体来看，周内市场成交表现疲软，若铜价维持跌势，区域再生铜杆市场交易或将进入停滞阶段，贸易商将转向以精铜杆平调贸易为主。

因精废杆价差依旧保持在500元/吨左右较低位置，加之华北市场再生铜杆现货紧缺已成为区域内普遍现象，区域内转采精铜杆替代使用的情况也比较常见，故而本周再生铜杆市场整体表现清淡。另外再度下探的铜价使多数再生铜货商挺价情绪渐浓，在现货紧张且原料补充不及时的情况下，再生铜杆企业开工受到较大限制，预计下周若铜价依旧保持低迷走势，原料无法及时到库，或许将出现区域集中停产、减产现象。

西南再生铜杆本周订单表现不太理想，铜价周内跌跌不休，同时前期降价去库存对实际成交刺激效果有限，叠加区域再生铜杆企业生产成本压力居高不下且原料购买难度增大，为减少亏损幅度，目前成品报价恢复至正常报价区间；当前铜杆企业出货多以交付前期贸易商订单为主，此类订单多流向北方市场，西南本土电线电缆企业采购多转向精铜杆方面，买货情绪普遍不高，其中部分非现货低价货源成交同样欠佳，整体市场交投冷清。

3.精废铜杆价差：价差维持低位 再生铜杆交易优势不在

本周精废铜杆价维持在极低的水平，实际交易中甚至出现再生铜杆与无氧铜杆倒挂的情形，这也导致了部分企业选择转采低价无氧铜杆进行交付的情况。

本周再生铜杆与期铜价差维持小幅升水的状态，对于市场投机贸易来看并不适合；相反，部分投机商依然有一定的交付压力，因此个别投机商开始转采低价精铜杆来交付。

下周预测： 本周铜价所带来的精铜杆订单十分明显，然而集中式的订单爆发也导致了市场出现了一定排产难、排产周期长的问题，不过后续随着市场调节，问题也将逐步得到缓解。后市来看，近期爆发的精铜杆订单需要一定时间周期来消化，若下周订单继续维持较高水准，可能会导致市场出现阶段的控制订单的情况；与此同时，再生铜杆企业面临的原料难题已经在不断发酵，再生铜杆企业生产难度加大，很有可能出现规模性的减停产，加之近期再生铜杆面临着交付压力大，现货库存低的难题，后续精铜杆或将替代这部分需求；对此来看，未来精铜杆的供应压力也将逐步凸显出来。