5月铜行业运行特点及形势分析

2023年5月份，中国铜产业运行呈现以下4个方面特点。

一是铜冶炼企业生产经营基本平稳。

5月份，铜冶炼企业中头部企业生产表现较为强劲，其他企业进入2023年以来则整体表现一般。5月份，仍有部分企业相对集中地进入检修期，对全行业整体产量造成一定影响，同时伴随市场需求的疲弱表现和副产品硫酸价格的持续走低，冶炼企业总体产量环比出现小幅回落，但较去年同期相比继续保持较好增长。

另外，5月份，铜精矿加工费延续此前上升趋势。月内铜精矿现货TC报价在85.4~89美元/吨区间波动，月末在89美元/吨附近。5月份，铜精矿供应端保持正常运营状态，干扰较少，海外运输维持正常，后续货源到货稳定，供应充足。

二是下游生产向好，终端市场逐渐恢复。

5月份，铜下游铜材企业整体生产向好，其中，铜杆、铜管企业开工率环比均略有上升，同比均呈两位数增长。铜板带企业开工率环比小幅上升，同比小幅下滑。板带行业总体缓慢回升，高精专铜带大幅发力，高附加值产品同比增加，为企业利润的有力支撑。铜箔受下游复苏进度不一，市场供应小幅增长，增长仍以锂电铜箔为主。

整体上，5月份，仍为传统消费旺季，除房地产市场仍在调整期暂时表现疲软状态，其他终端市场表现良好。全国电源和电网完成投资均同比增长，电网工程完成投资额增速减缓，而电源工程完成投资额较上年同期大幅增长。线缆方面，受下游国网和地方电网影响，订单较好。汽车消费整体上尚处于缓慢恢复过程中，而新能源汽车则延续了高增长趋势。受旺季备货需求和原材料的影响，空调产销双双好转，排产同比呈两位数增长。

综合来看，终端市场需求虽有增长但不及预期，预计短期内各终端市场将延续此前弱复苏态势，带动铜消费缓慢回升。

三是5月份铜价震荡下行。

5月份，LME铜价整体呈现震荡下行的趋势。受市场担忧美元加息、银行业危机、美债上限谈判前后的宏观情绪影响，铜价大幅下跌后月底有所反弹。LME三月铜开盘于8671.5美元/吨，最高为5月2日的8714美元/吨，最低为5月24日下探至7867美元/吨，收盘于8110美元/吨，较上月末下跌485.5美元/吨。

5月份，LME当月和三个月期铜均价分别为8233.6美元/吨和8270.5美元/吨，同比分别下跌12.1%和11.6%，环比分别下跌6.6%和6.3%。内盘沪铜与外盘走势基本一致，SHFE当月和三个月期铜均价分别为65116.6元/吨和64853.4元/吨，同比分别下跌9.4%和8.9%，环比分别下跌5.4%和5.3%。

四是精铜进口略有好转。

4月份，铜精矿进口有所转好，进口量为210.3万吨，同比增长11.6%，环比增长4.0%。精铜进口依然处于亏损状态，但亏损幅度较上月有所收窄，4月份，精铜进口26.0万吨，同比下降10.2%，环比上升1.1%。再生铜进口量为14.54万吨，同比增长7.4%，环比减少18.1%。4月份，精废价差开始收窄，影响废铜需求，废铜进口量较上月有所下降，但去年同期正值疫情防控期间，基数较低，因此，同比仍有小幅增长。

综上所述，2023年5月份，中国铜产业景气指数较上月有所上升，初步预计，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。