11月16日：今日铜价三连涨！铝价下跌

今日铜行情分析

铜板块

电解铜：昨日上海电解铜现货升水报价重心转移至12合约，成交重心仍有所下调。由于昨日正值11合约交割日，市场交投活跃度相对有限，早间少数持货商对12合约主流平水铜始报于升400~410元/吨，日内月差再度扩大至400元/吨，加之铜价走高明显，下游接货情绪低迷，开盘现货成交相对有限，但因市场流通货源并不多，持货商下降出货意愿不强，主流平水铜升400元/吨附近成交集中，后续相对有所企稳。

废铜：昨日华南废铜市场投机行为增加，除个别贸易商投机行为增加价格上调外，其余货商跟价动作不明显。一方面前一日的收购量与出货量激增，昨日反应平淡；一方面市场待涨情绪抬头，高价收购风险太大，临近年末时段，资金动作谨慎。下游厂家见市场废铜货源有所放量，有一定的采购意愿，受限于废铜现货价格溢价明显，心态较为谨慎，加上前一日原料采购进展顺利，库存压力不大，故意昨日采买动作偏保守。

铜杆：昨日江苏市场精铜杆加工费报价在450-600元/吨，受换月影响，整体报价较为混乱。成交方面，早间下游企业询价积极性一般，询盘较少，后续随着铜价上行，下游观望情绪有所增强，市场交易表现并不理想，整体成交较为清淡。

铝板块

品种观点：宏观：中国 10 月固定资产增速下降，房地产数据降幅走廓扩，规模以上工业增加值超预期，社消零售增速好于预期，好坏参半，整体复苏偏乏力。但是政策预期走强，预计年内降准，配合一万亿国债 MLF 超额续做，提振基建。10 年期国债收益率、制造业 PMI 同时回落。美通胀放缓，但论调偏鹰，美指震荡。铝材：房地产新开工竣工数据持续偏弱，铝棒铝型材订单下滑，11 月 8 日，样本型材企业综合设备开工率 67.27%，环比下降 0.17%；产能利用率 58.43%，环比下降 0.42%；接单方面综合排产期 15.14 天，环比下降 0.19.铝杆下游仍处于阶段性交货期，特高压项目稳步推进；铝板带箔受出口下滑影响明显。成交略有改善，铝板带箔需求边际走弱，铝杆订单料放缓。进口复化锭减少，而需求增加，供需偏紧缺。供给：氧化铝检修复产并存，枯水期外购电价上涨，10 月电解铝成本涨 114 元/吨，利润走低。云南减产逐渐落地。中东问题将引发能源危机供应紧缺。成本端走高，利润走窄。库存：国内供需边际均减少库存累积，较上周四增加 0.2 万吨，伦铝日增加 4.93%，基本面偏利空。持仓：期货库存和持仓量占比（13.65%），回升仍处于低位，可交割货源依然偏低。LME 注销仓单占比 56.18%，日减少。观点：技术上，主力合约依然在 18000-19300 以内震荡，短期供需边际均减少累库为主，成本抬升，经济预期主导，政策预期增强，铝材需求走弱，社融超预期，铝价震荡；中期由于供给端减产落地中，宏观经济复苏趋势不变，下行空间有限。

操作建议：空单谨慎持有，短线为主，适时止盈。区间为18800-19100。