12月23日：LME铜价下跌 铝价大涨

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费止跌回升，华南市场上涨明显；精铜杆成交表现略有下滑，市场多为回收资金工作；再生铜杆市场成交表现未见好转，年末市场趋于冷淡；精废铜杆价差基本持平，对期铜倒挂小幅扩大，然而再生铜杆实际成交表现欠佳。

后市来看，下周即将进入2023年最后一周，市场交易预计将进一步减弱，同时会有越来越多的企业进入减产和检修的状态，下周的铜杆企业生产表现可能会有进一步减弱的趋势；市场铜杆企业多以发货为主，不过预计下游大型企业的需求会更加明显一些，市场集中性特征再度体现。

1.精铜杆市场：加工费止跌回升 市场交易表现略有下滑

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费止跌回升，其中华南市场上涨趋势最为明显。

华东一带主流市场加工费报630-750元/吨，环比上涨130元/吨；广东市场加工费报600-820元/吨，环比上涨290元/吨；天津市场加工费报600-650元/吨，环比上涨50元/吨。

本周精铜杆企业生产表现不尽如人意，部分企业依然处于停炉状态，主要是目前订单表现不佳，无意恢复生产；而个别企业由于即将进入年末检修，因此近期选择满产储备成品库存。不过整体来看，由于时间渐进年末，市场的企业生产积极性并不高，后续虽然可能仍有进一步下滑的可能，年前企业预计检修较多。

本周长三角市场成交表现略有下滑，虽然有铜价上涨的因素影响，但其中不乏部分企业选择控制订单量，以完成目前手中订单为主，因此市场成交有所减弱。从市场反应的情况来看，市场内的大型企业的订单表现更优一些，下游企业亦是如是，中小企业陆续进入的节前的调整期，多以回收资金为主，甚至部分企业预计在本周末便将开始进行检修、停炉；但头部企业可能会继续维持高水平的生产状态。

华南市场本周精铜杆成交依旧表现较为一般，即使在周二出现了小范围的订单转移情况，但在周内铜价以及区域电解铜升贴水双双走强的背景下，小幅的成交回升并不能改变整体需求疲弱的现状。从具体成交情况来分析，由于下周为2023年最后交易周，市场上铜杆企业、贸易商、线缆企业多面临年终决算和回笼资金的工作，交易情绪普遍趋向谨慎，尤其是下游线缆企业采购意愿均有较大程度的减弱；另外，铜价周内先抑后扬同样给实际的终端需求释放带来了一定的抑制作用，综上所述，周内区域精铜杆零单成交氛围很是冷清，即使是周二也仅有少部分国产线企业成交量小幅回升，但也仅仅是周二当天，到下半周订单开始骤降，多数企业周内日均零单成交量在100吨左右。最后，从消费来看，目前多数区域生产企业选择减少交易量以避免影响公司年终决算，多数下游工厂产能利用率有所下滑，而贸易商同样减少了贸易额避免出现跨年度账目，市场交易热度逐日下滑，叠加铜价的持续走高，预计下周区域精铜杆成交同样难有突破性表现。

本周华北精铜杆市场消费未见改善，年末市场消费转淡。具体来看，前半周由于雪天低温影响，物流交通不畅，电解铜原料到厂速度放缓，铜厂生产相应延迟。同时市场加工费报价偏高，终端线缆企业补货意愿不佳；后半周电解铜升水持续居于高位，加工费报价企稳，但更重要的在于年末市场消费转淡，一方面下游电线电缆企业进入年终财务结算节点，资金管控严格，采买动作放缓；另一方面，铜价重心持续走高，对市场拿货意愿抑制作用明显，市场终端对铜价认可度不高，故而维持逢低补库的策略，仅周五下游周末前补货，铜厂出货意愿较强下调加工费报价，市场订单量有一定增长。

本周东北铜杆市场消费进一步走弱，由于雪天低温影响，下游电线电缆企业开工率不足，整体订单偏少，终端消费不佳向上游铜杆供应端传导，年末铜杆交易活跃度下降。此外，部分市场终端进入年终财务结算节点，采买动作放缓，区域内精铜杆企业以销定产，订单不足的情况下产能利用率维持低水平状态。而区域内贸易商保阻杆出货表现亦不理想，由于计入仓储、物流费用后报价偏高，较临近市场优势偏弱，午间报价后询价者数不多，实际成交量有限，整体来看，本周东北铜杆市场消费维持清淡态势。

本周西北精铜杆市场交投冷淡，区域内铜杆企业反馈，西北市场消费季节性特征显现，寒冷低温气候下终端行业开工率不景气，年末市场消费逐步走弱；叠加铜价走势表现强劲，下游电线电缆厂提货点价情绪不佳，故而本周作价量下滑明显，目前铜杆成品库存有小幅累库，但仍位于正常库存之下。

2.再生铜杆市场：成交未见明显提升 年末市场趋于冷淡

本周再生铜杆价格整体运行重心继续上移，截至周五，市场再生铜杆价格运行区间在68600-68700元/吨，价格较上周五上涨200元/吨。

本周再生铜杆企业生产表现延续低迷状态，部分企业依然处于停工状态，主要是由于年度任务完成，等待来年计划再做生产安排。本周价格继续上行，部分在产的再生铜杆企业原料采购有所增加。但数量有；尤其是适价货源补充之后，继续增补库存的动作有所放缓，因此对实际再生铜杆企业的生产提产刺激有限。

本周江西再生铜杆市场成交表现继续走弱。虽铜价周内持续走高，区域精废杆差扩张，但由于多数下游企业年终决算临近，回笼资金成为了更多企业的首要工作，而持续走高的铜价增加了下游企业的采购成本，企业买兴受抑，周内拿货量大幅减少；另外，贸易商方面随着时间推移市场参与度持续下滑，缺少了大型贸易商的参与，市场交投活跃度下滑明显，周内多数铜杆企业日均成交量在100吨左右，即使是部分低价货源日均成交量同样仅在200吨左右，成交很是冷清。

广东再生铜杆本周市场成交表现随时间推移日渐减弱。从交易表现来看，周二为本周的最佳成交日，但订单更多是集中在极少部分的超低价货源方面，当天成交量在600吨左右，且该类货源在后续的交易日成交情况与日下滑；而在其他交易日，虽区域精废杆差随铜价走强持续走阔，但下游与贸易商年末回款工作压力较大，采购和交易意愿普遍偏弱，实际的采购动作普遍放缓甚至停止，市场交投氛围偏弱，多数铜杆企业及贸易商周内日均成交量在100-200吨不等。

本周华北再生铜杆市场交易热度偏低，年末市场特征明显。据了解，由于本周铜价持续走高，精废铜杆价差走扩，但铜的绝对价格位居高位，下游线缆厂补货意愿不高。此外，近期北方地区受雪天低温影响，终端行业如基建、工地施工、房地产开工率偏低，市场消费走弱；同时物流交通不畅，虽然高速道路恢复正常通行，但部分路段湿滑货车行驶缓慢，废铜原料及铜杆成品到货发送均受影响。从成交来看，终端企业补库意愿低，贸易商接货动作放缓，即便是市场偏低价货源成交表现仍为一般，此外，部分区域发布重污染天气橙色预警，启动应急响应，再生铜杆产能利用率环比下降。

3.精废铜杆价差：价差基本持平，倒扣值略有扩大

本周精废铜杆价差变化较小，基本维持在1500元/吨附近，但由于再生铜杆供应有限，以及年末下游买兴不足，实际的消费提升不足。

本周再生铜杆与期铜倒扣先收窄后扩大，但由于时间临近年末，市场投机商交易减少，因此实际对市场再生铜杆成交刺激有限。

下周预测：后市来看，下周即将进入2023年最后一周，市场交易预计将进一步减弱，同时会有越来越多的企业进入减产和检修的状态，下周的铜杆企业生产表现可能会有进一步减弱的趋势；市场铜杆企业多以发货为主，不过预计下游大型企业的需求会更加明显一些，市场集中性特征再度体现。