1月6日：LME铜铝价格下跌

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈现上涨趋势，其中广东市场上涨最为明显；精铜杆企业陆续复产，实际生产表现环比有所下滑；再生铜杆市场交易表现差强人意，企业提产难度大；精废铜杆价差与对期铜倒挂双双收缩，再生铜杆交易属性一般。

后市来看，随着市场的进一步恢复，后续铜杆的产销表现会有所提升，尤其是精铜杆企业，部分企业恢复后为争取足量的订单，可能会出现阶段性低价争取订单的现象，以保障春节前的生产安排，也尽可能的释放2月受假期的影响。再生铜杆的产销提升难度依然不小，甚至不排除可能会有部分企业会转产铜阳极的可能，部分再生铜杆厂家的下游提货速度偏慢，也会成为限制企业积极性的重要因素，预计后续再生铜杆的生产回升难度依然不小。

1.精铜杆市场：加工费整体呈现上涨趋势市场交易多以刚需为准

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈现上涨趋势，其中广东一带上涨最为明显。

华东一带主流市场加工费报730-850元/吨，环比上涨100元/吨；广东市场加工费报700-910元/吨，环比上涨180元/吨；天津市场加工费报650-700元/吨，环比上涨100元/吨。

本周精铜杆企业生产表现有所下滑，假期期间部分铜杆企业选择进修度过假期，因此生产有所减少；而少部分检修较早的企业，在下半周陆续恢复生产，但考虑到复产后爬产需要一定时间，因此整体生产的并未有明显提升。而随着市场的恢复，预计下周铜杆企业整体的生产表现将进一步回升。

本周长三角市场成交表现平淡，虽然节后市场重启之后有部分下游入市采购，但考虑到市场绝对价格依然偏高，因此部分下游选择谨慎采买，多维持刚需采购。而从铜杆企业反馈的情况来看，本周大型铜杆企业成交表现更优一些，基本能够维持1000吨以上的日均成交量，而中小铜杆企业成交表现不佳，个别企业成交甚至一度仅有零散百余吨。整体来看，不论是铜杆还是线缆企业，节后尚未完全恢复，多在观望等待之中。

华南市场本周精铜杆零单成交分时段表现略有不同，而长单提货情况整体有所回升。从具体的成交来看，本周铜价整体偏向震荡下行走势，但零单成交整体集中在上半周；首先，部分下游企业在上周关账阶段多以减少采购且耗库为主，随着时间来到2024年度，补充铜杆库存的需求得到释放，此部分企业在周内无论是零单亦或是长单的采买意愿均较为不错；不过，同样的，更多的下游企业对于当前铜价认可度仍旧不高，即使铜价下跌但买兴依旧较差。综上来看，周内多数铜杆企业与贸易商的成交情况存在一定分化，上半周部分企业零单表现尚可，日均成交量在300吨左右，但更多企业成交量在100吨左右，待至下半周后，随着铜价回升与区域电解铜升贴水走高，零单成交量逐日下滑，不过在长单方面整一周提货进度均较为不错，大型企业多在千吨以上，中小型企业多在300-500吨不等。最后，从消费方面来看，目前线缆企业方面的终端订单情况依旧不太理想，无论是工程基建亦或是家装线等方面均有下滑迹象，订单表现稍好的依旧多为漆包线、小线等方面，但占比较大的线缆端表现欠佳将继续拖累华南市场需求释放，加之近期铜价依旧处于偏高位置，叠加较高的区域电解铜升贴水，预计下周华南精铜杆出货仍将多以刚需补库与长单提单为主。

本周华北精铜杆市场交投略有回暖，节后第一个交易周，市场整体消费依旧偏弱。因原料电解铜升水大幅上涨，带动区域内精铜杆加工费纷纷上调，但下游电线电缆企业年终结算完毕，补货意愿有所回升，区域内大中型铜厂均反馈出货表现尚可，但新接订单表现稍差。后半周，随着铜价重心的下移，对市场消费有一定提振，尤其是周三、周四夜盘铜价下跌幅度较大，终端客户点价交易情绪上升，纷纷逢低补库，市场交易有一定量的回升。

本周东北铜杆市场交投进入冷静期，由于东北地区入冬较早，气候寒冷对户外工地施工影响较大，终端线缆企业订单量同比去年略有收缩，下游拉、拔丝厂订单同样反馈不佳，从而消费不佳向上游铜杆供应端传导。此外，本周虽铜价有所回落，但依旧处于偏高位置，对消费亦形成一定压制。目前区域内精铜杆企业出货表现不理想，处于减产状态，区域内保阻杆贸易商亦反馈出货不佳，午间报价后询价者不多，市场实际成交有限。

西南精铜杆市场本周零单成交表现一般，长单出货量相对尚可，但同样不及常规水平。主因随着新年度的开启，区域市场需求端表现却依旧不太理想，另外随着铜价周内整体下行，故而下游多以提取长单来补充假期及上周关账耗库带来的库存减少；即使目前市场流通零单量有所增加，但加工费受制于区域偏高的电解铜升贴水，下调空间不大，多数铜杆企业及贸易商周内日均零单成交量在100吨左右，出货基本以长单为主。

2.再生铜杆市场：成交表现欠佳企业生产有所受限

本周再生铜杆价格整体呈现下跌趋势，但跌幅相对有限，至周五，市场再生铜杆价格运行区间在68000-68100元/吨，价格较上周五下跌200元/吨。

本周再生铜杆企业生产提升难度依然不小，铜价下跌导致再生铜杆企业原料补库困难，导致企业生产进一步回升的难度加大，部分企业原料库存水平有所下降，同时随着原料采购难，导致其成品销售也有所受限。目前部分再生铜杆企业依然处于停炉状态，尚在等待2024年的产销规划与安排。

本周江西再生铜杆市场成交表现整体较差。即使时间来到2024新交易年度，但下游企业交易情绪依旧不高，从整周的成交来看，仅周一的低价货源有一定的成交表现，在300吨左右，往后随着时间推移，市场交易热度持续下滑，即使是部分低价货源在交易时段多次持续的下调成品一口价，但下游企业依旧采购意愿欠佳，日均成交量除周一外多在100吨左右；至于平价货源成交表现更是一言难尽，多数企业在周内甚至多次日内录得零成交。

广东再生铜杆本周市场成交情况整体不太理想，成交多集中在超低价货源方面。虽铜价周内整体趋势向下，但区域精废杆差周内变化并不明显，不过在本周午间交易阶段，多数铜杆企业及贸易商的成交情况均不太理想，其中铜杆企业多由于厂内原料库存不多，且本周原料与成品匹配难度加大，故而铜杆企业周内下调价格促进成交的意愿普遍不高，同样的成交表现较差，日均成交量多在百吨以内；而贸易商方面则略显分化，部分贸易商在午间交易时段初步报价多以试探价为主，在市场无反应后方才继续下调一口价，但效果多较为一般，成交量多在百吨左右，仅极少部分贸易商在午间直接报出超低价货源，此类货源对于下游吸引力尚可，日均成交表现较为不错，多在数百吨左右。

本周华北再生铜杆市场交投维持清淡，目前市场消费较为疲软，终端线缆企业补货意愿不高、提货进度偏慢，市场上现货供应充足，较多铜杆生产企业成品库存出现累库。后半周，随着铜价重心走低，上游废铜现货流通性减弱，铜杆厂反馈废铜收料不佳，故而报价相对偏高，午间报价后终端企业询价者不多，实际成交有限；但市场成交出现一定分化，部分贸易商出货意愿较高浓，低价出货占主流心态，因价格占据较大优势，日均成交量十分可观，反观多数铜厂日均成交量维持4-6车水平。

西南再生铜杆本周成交情况较差。首先，供应方面，周内铜价下跌，加之多数区域再生铜杆企业为降低采购成本以及厂内资金压力，选择下调跨区域原料采购价格，故而本周新增采购原料有所减少，但多数企业厂内原料库存依旧很是充足；另外，在需求方面，由于区域线缆企业订单情况较差，加之精铜杆流通货源增多，精废铜杆竞争热度加剧，多数再生铜杆企业表示周内出货情况不太理想，仅少部分企业由于交付前期订单出货表现尚可，多数企业厂内成品库存出现了不同程度的累库现象。综合来看，多数铜杆企业及贸易商周内日均成交量在100-200吨不等。

3.精废铜杆价差：价差、倒扣值双双收窄再生铜杆交易属性一般

本周精废铜杆价差环比变化小幅收窄，不过近期再生铜杆的产销表现一直不理想，因此对实际的再生铜杆的需求影响有限。

本周再生铜杆与期铜倒扣也有明显收窄，少部分贸易商选择恢复出货。

下周预测：后市来看，随着市场的进一步恢复，后续铜杆的产销表现会有所提升，尤其是精铜杆企业，部分企业恢复后为争取足量的订单，可能会出现阶段性低价争取订单的现象，以保障春节前的生产安排，也尽可能的释放2月受假期的影响。再生铜杆的产销提升难度依然不小，甚至不排除可能会有部分企业会转产铜阳极的可能，部分再生铜杆厂家的下游提货速度偏慢，也会成为限制企业积极性的重要因素，预计后续再生铜杆的生产回升难度依然不小。