3月11日：今日铜铝价格下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：上周广东市场电解铜现货库存继续增加，主因仓库到货，且进口较少，加之下游部分加工企业订单未能好转，消费难以表现明显改善，库存亦维持累库趋势。上周铜价受宏观利好大幅上涨，沪铜盘面突破7万元整，虽然社库持续回升，但持货商捂货惜售，贸易商报挺价意愿不减，不愿大幅降价出货，贴水表现平稳；下游畏高情绪较为浓厚，加之加工企业新增订单有限，下游拿货情绪降低，日内零单采购量很少，维持刚需采购。

废铜：上周铜价持续上涨，废铜市场现货价格跟涨明显，市场交易活跃度逐步提升。上游持货商现货库存相对紧张，且成本处于较高水平，故挺价惜售心态显著，导致市场流通货源较为紧缺。而部分贸易商看涨心态偏强，以高价收拢货源，导致废铜现货竞价较为激烈，市场成交多为溢价成交。下游铜厂原料已陆续到库，库存水平多处于安全线之上。同时，厂内成品销售订单表现平平。因此，在废铜现货价格居高的背景下，原料采购意愿相对平淡，采购计划多依据成品订单情况灵活调整。

铝板块

品种观点：2月新增非农就业超预期，但是失业率意外上升，美指走低；油价回落，隔夜铝价偏弱调整。供给端边际增量在云南，枯水期电力供应和电解槽技改等因素复产进度预计偏慢，四川3月中旬减产技改影响含量6.5万吨/年，贵州某铝厂月底复产。短期两会政策再提振，2月CPI重回正增长，复苏趋势不变，出口受境外因素有所拖累，成本端氧化铝走强，利润收窄至2000元/吨附近，预计3月铝价将震荡上行，幅度上受弱复苏、外需、美降息时点推后的限制，斜率取决于复产进度。预计3月价格将在18600-19800之间运行，伦铝运行在2158-2300之间。趋势的突破上重点关注铝材开工的情况，若复产不及预期，短期区间内震荡。

操作建议：操作上，建议净敞口多单为主。沪铝主力运行区间18980-19280外盘运行区间2225-2280。