4月13日：LME铜铝价格上涨

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费小幅继续上涨，而实际整体涨幅有限；精铜杆订单表现欠佳，长单执行为主但执行并不顺畅；再生铜杆生产难见增长，下游提货较慢；精废铜杆价，对期铜倒挂贴水继续扩大。后市来看，目前铜杆消费出现了一定的传导难题，下游产业链订单执行出现延后的情况，部分铜杆的长单执行也出现一定的困难，零单订单更是减少明显；再生铜杆的提货进度慢，导致部分厂家开始出现一定的库存积累，在铜价上涨的背景下资金压力进一步扩大。后续消费端若难以出现明显地或者是持续地增长表现，铜杆及其下游企业的减产和停产可能性将继续放大。

1、精铜杆市场：加工费小幅上涨 成交推进难度较大

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费小幅上涨，但整体涨幅普遍较低，实际成交推动较为困难。

华东一带主流市场加工费报470-550元/吨，较上周五上涨40元/吨；广东市场加工费报300-470元/吨，较上周五基本持平；天津市场加工费报450-500元/吨，较上周五基本持平。

本周精铜杆企业生产表现开始出现一定的压力，除却头部企业目前依然尽力维持目前的水平之外，中小企业陆续表现出一定的生产困难的情况。本周个别企业开启了月度检修，主要是常规检修为主，目前虽然铜价高企导致企业订单执行不顺利，但暂时在本周并未出现明显的企业减产迹象；不过后续如果铜价继续走高，部分企业可能会担心订单执行不顺利，成品库存积累进而选择减产。

本周长三角市场成交表现不佳，多数企业成交表现均出现一定的回落。不过从整体来看，上半周市场成交表现较弱，下游接货表现较差，部分铜杆厂家期间甚至出现日度无成交的情况，多数企业多在执行长单，但即便如此，长单的提货表现也并不理想，部分长单客户有一定的接货延后的迹象，高价压力逐步显露；进入下半周后，尤其是周五上午，日间有少量成交体现。另外，部分高端用线市场交易相对稳定一些，受价格影响并不明显，而中小型线缆企业订单有所下降。

华南市场本周精铜杆零单成交整体较为一般。铜价本周突破关键点位且围绕关口进行盘整，受高铜价影响，下游企业采购意愿普遍下滑，据区域铜杆企业及贸易商反馈，本周出货基本以长单为主，零单日均成交量较少，普遍在100吨左右，即使是部分大型企业同样仅在周初及周五有部分成交量。最后，从消费来看，虽进入四月，但华南终端消费依旧未见明显改善，尤其在铜价持续走强的背景下，终端新增订单普遍偏少，多数企业对后市消费预期不太乐观，预计下周华南精铜杆零单成交或将表现依旧欠佳。

本周铜价继续走高，市场对高铜价反应消极，华北市场精铜杆出货难度增加。具体来看，一方面终端企业难以承受原料成本过快上涨，不得不选择延期交单；且手中订单不足，部分下游企业处于半开工状态，故而市场整体采购动作相应放缓；另一方面，再生铜杆经济性优势凸显，令一部分消费转移，部分终端转向采买再生铜杆，叠加目前弥漫的恐高情绪，市场成交量较正常水准大打折扣。据悉，虽个别铜杆企业本周恢复产线生产、正常开工，但高铜价下销售订单表现不尽如人意，后续不排除再度减、停产的可能性。

受高铜价影响，本周东北铜杆市场消费表现依旧孱弱，精铜杆出货难度不减。据悉，由于近期铜价持续强势运行，终端线缆企业对价格难以承受，市场信心受挫，终端企业订单不佳传向铜杆供应端，周内询盘问价者寥寥，故而精铜杆销售订单表现不尽如人意。区域内保阻杆货源同样出货表现不佳，询价人数虽有，但高铜价对消费抑制作用明显，下游拉、拔丝厂家及终端线缆企业补货意愿弱，故而实际成交量较为有限。

2、再生铜杆市场：铜企生产表现难有增长 提货表现依然偏慢

本周再生铜杆延续上涨态势，截至本周五，再生铜杆价格较上周三上涨2100元/吨至74400-74500元/吨。

 本周再生铜杆企业生产表现欠佳，目前来看，再生铜杆在与再生铜冶炼铜阳极的同品竞争中依然处于下风，部分复合型生产企业的主要生产安排依旧集中在铜阳极生产上。另外，由于目前再生铜原料补充时依旧存在一定的溢价状态，因此厂家补充原料有所难度，加之目前下游提货速度较慢，因此企业整体生产表现不佳。

本周江西再生铜杆市场成交表现较为一般，且部分企业开工率有所下降。具体来看，本周铜价继续上行，部分铜厂重心转向阳极板，再生铜杆库存不多报价偏高，因而成交偏差；但即使是低价货源由于提货期的限制，故而采购方多以刚需的线缆企业为主，贸易商纯收货动作略有放缓，本周以来轮库动作增多。

广东再生铜杆本周市场成交氛围较为一般。具体来看，受高铜价影响，铜杆企业报价普遍优势一般，加之广东下游企业消费表现较差，多数下游企业对于高铜价接受意愿度偏弱，除刚需外基本无额外采购量。另外，贸易商方面受提货期临期影响，故本周多以轮库为主，但轮库效果较为一般，收货多集中在部分中大型贸易商方面，日均成交量在200-300吨左右，但更多企业受限成本的因素收货量不多。

本周华北再生铜杆市场交投维持清淡，终端线缆企业普遍反馈订单欠佳，叠加连日来不断冲高的铜价，市场交易信心受挫，畏高情绪弥漫；虽精废杆价差随着铜价走高大幅拉开，再生杆经济性优势突出，但高铜价压制消费，终端企业补货情绪不高。此外，铜价迟迟不下，部分贸易商企业被套，收货意愿不强，且提货进展缓慢，较多铜厂反馈成品库存出现垒库，部分铜厂积极抛货选择低价销售，故而该类货源成交方始有所转好，但市场平价货源成交难度较大，后市仍需关注铜价进一步走势对消费及市场信心的影响。

 3、精废铜杆价差：价差、对期铜倒扣值继续扩大

 本周精废铜杆价差再度扩大，截至本周五，精废杆价差为2300元/吨，较上周三上涨400元/吨，价差持续走高，再生铜杆成品优势明显。

而再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度继续扩大，截止至本周五，对期铜倒扣值为贴水1700元/吨，较上周五下跌400元/吨，从对期铜倒扣来看，目前再生铜杆甚至可回炉作为冶炼原料。

 下周预测：后市来看，目前铜杆消费出现了一定的传导难题，下游产业链订单执行出现延后的情况，部分铜杆的长单执行也出现一定的困难，零单订单更是减少明显；再生铜杆的提货进度慢，导致部分厂家开始出现一定的库存积累，在铜价上涨的背景下资金压力进一步扩大。后续消费端若难以出现明显地或者是持续地增长表现，铜杆及其下游企业的减产和停产可能性将继续放大。