4月27日：LME铜价大涨！铝价下跌

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体小幅下降，华北市场坚挺，华东、华南两地处于低位；周内价格回调阶段带动精铜杆成交，但后续表现乏力；再生铜杆产销处于较低水平，提货进度未见改善；精废铜杆价，对期铜倒挂贴水仍处于较高的位置。

后市来看，随着本周铜价出现了阶段性的回落，带动了市场下游的补货积极性，市场不少企业都凭借此次机会完成了后续的采购补充，因此预计下周整体的成交表现将有所下滑。但目前来看，精铜杆的加工费有走弱表现，且在消费缺少提升亮点的背景下加工费上涨难度较大；再生铜杆端的提货压力愈发明显，加之同品竞争中优势不如铜阳极，因此短期将维持产销两弱的状态。目前价格波动较大，且提货进度一直较慢，需要提防市场可能出现的违约风险。

1、精铜杆市场：加工费小幅下跌 价格回落阶段成交好转

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈现小幅下跌趋势，华东、华南价格继续处于低位。

华东一带主流市场加工费报270-350元/吨，较上周五下跌20元/吨；广东市场加工费报150-270元/吨，较上周五下跌80元/吨；天津市场加工费报450-500元/吨，较上周五基本持平。

本周精铜杆企业生产表现并不理想，目前不少的企业生产并未达到其正常生产水平，主要是由于订单有限，企业想要提升产能利用率的难度较大。部分企业虽然维持满产，但从近期调研的计划来看，五一假期内将进行一定的调整，选择减产、检修度过假期，因此备货量较往年有所减少，从近期调研统计的结果来看，备货量约减少30%左右。（

本周长三角市场成交一般，周中出现了一波明显的成交浪潮；本周二，随着铜价的回落，市场成交积极性被带动明显，期间不少下游企业纷纷选择点价、购入新订单，企业的生产需求得到了一定的满足，但这次成交并未延续过久，随着后两日铜价上涨，成交再度回归低迷的状态。而从成交表现来看，虽然订单量有所回升，但不少铜杆企业反馈订单的实际提货表现依然不理想，囤积的订单多在节后交付，实质的交易推进一般。而近期铜价整体重心上移，加之价格波动较大，因此不少企业反馈市场的违约风险也在逐步增加。

华南市场本周精铜杆零单成交依旧表现惨淡。铜价周内涨跌互现，但价格低位后便快速回归上涨通道，下游企业零单采买基本集中在周一到周二的低位阶段，但从整体成交量来看依旧未恢复到常规水平，多数铜杆企业及贸易商表示零单量多在200-400吨不等，部分企业甚至表示在上半周零单无新增量，仅部分前期未点价的订单有点价动作进行。另外，在下半周铜价回归涨势后，市场成交订单量开始快速萎缩，即使是部分大型铜杆企业同样日均仅有百余吨零单成交量。最后，从消费来看，目前线缆企业已被迫接受高铜价而进行下单，但整体的订单情况依旧不太理想，房地产、基建等终端的疲弱致使多数企业对二季度消费展露出较为悲观的情绪，预计在当前铜价的基础上，五一前市场消费很难有突破性表现。

本周华北精铜杆市场前后半周成交表现略显分化，前半周，因“五一”节假临近，终端企业开启节前备货节奏，部分终端表示已于低价完成点价采购，市场买兴显著升温；后半周，随着铜价持续破位上行，高铜价对产业链不利影响凸显，终端备货热度不佳；而目前线缆行业消费环境差，部分中小型电线电缆厂订单少，基本上处于停工状态，大型线缆企业手中订单量亦不理想，进行逢低补货，线缆行业消费不振向铜杆供应端传导。目前区域内精铜杆企业仍以交付长单、发运货物为主，零单成交量较往年“五一”节前同期下降明显。

本周东北铜杆市场消费较上周未有改善迹象，受铜价连续走高的影响，未见终端企业有明显节前补货动作，市场买兴清冷，精铜杆出货难度进一步增长。区域内铜杆企业反馈，目前下游需求疲软，零单成交十分困难，铜杆成品库存出现垒库。而贸易商保阻杆货源，虽价格占据一定优势，但下游线缆厂家以及铜拉、拔丝企业对铜价接受度低，仅有少数刚需补货，周内询价者不多，实际成交量十分有限。

西南精铜杆市场本周零单成交情况较差，即使在周内铜价走弱的上半周也仅有点价量的增加，零单方面即使有部分企业选择下调加工费以促进成交，但依旧未能明显改善零单交易量稀少的现状，实际新增订单很是稀少；另外，部分区域铜杆企业与贸易商表示，在当前高铜价的背景下，长单的整体执行效率不佳。

2、再生铜杆市场：市场成交表现平平 提货进度依然不佳

本周再生铜杆价格呈现先抑后扬走势，价格重心继续上移，截至本周五，再生铜杆价格较上周五上涨1600元/吨至78100-78200元/吨。

本周再生铜杆企业生产表现依然较为低迷，由于再生铜冶炼铜阳极的经济效益更为突出，目前市场部分复合型再生铜加工企业均以铜阳极为主要生产品，导致了再生铜杆企业的生产提产难度较大。而目前来看，原料供应上依然存在一定的问题，尤其是进口货源一直处于亏损，导致部分货源难以流入市场，整体原料供应也有隐患。

本周江西再生铜杆市场成交表现很不乐观。具体来看，本周铜价再创新高，下游买兴不佳，加之下半周上期所推出提保新规则，贸易商对于采购加仓意愿降至冰点，市场交易氛围进一步下滑；另外，本周铜杆企业表示废铜采购过程并不顺畅，故而报价同样不太具有优势，即使在铜价上涨的背景下成品价差并未明显走阔，综合所致，本周铜杆成交情况不佳，多数企业日均成交量不足百吨。

广东再生铜杆本周市场成交氛围仅周二有一定的回暖表现，其余交易日整体表现较为惨淡。具体来看，周内铜价整体以上涨为主，但在上半周有一定的回调表现，尤其在周二部分区域终端买兴回升，加之区域贸易商多选择在铜价下跌的阶段进行去库动作，市场交投氛围不错，录得200-300吨成交量；不过自下半周铜价回涨之后，市场交易氛围便一日清淡过一日，加之近期区域贸易商临期、到期的货物偏少，受铜价高涨而成品价差却并未拉开的影响，贸易商交易情绪逐日下滑，市场观望情绪愈发浓厚，成交量基本仅有100吨不到。

本周铜价破位上行，华北再生铜杆市场买兴陷入沉寂。目前终端线缆行业消费环境偏差，连日上涨的铜价，进一步扰乱市场节前补货情绪，终端线缆企业按需补货为主。此外，铜价上涨，贸易商企业反馈难以解套，处于不买货也不卖货的状态，出货意愿不高维持观望，市场整体交易活跃度下降。铜杆厂家有部分企业仍有一定数量待交付订单，故而报价偏高，选择谨慎接单，成交清淡，日均成交量多在百余吨左右，即便是市场偏低价货源成交亦较为一般。

西南再生铜杆本周成交情况环比有所回暖。首先，供应方面，虽周内铜价持续走高，废铜整体释放量不多，但据多数企业表示整体采购情况尚未恶化，仅少部分企业表示采购过程不佳；其次，需求方面，本周西南市场本土区域消费依旧不强劲，但由于再生铜杆价格优势仍较为明显，部分刚需的企业采购依旧多以再生杆为主，另外部分企业担忧五一假期铜价外盘出现不利的波动，故节前有意降价出清库存，多数表现尚可的企业周内日均成交量在200-300吨不等。不过，由于华北市场价格竞争激烈以及库容有限的影响，川内企业本周发往华北市场的订单有所减少。

3、精废铜杆价差：价差、对期铜倒扣值依然处于较高的位置

本周精废铜杆价差先抑后扬趋势，期间虽然有明显的回调，但后续再度攀升至2500元/吨上方；截至本周五，精废杆价差为2760元/吨，较上周五下跌110元/吨，价差仍处于较高的位置。

而再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度小幅收窄，截止至本周五，对期铜倒扣值为贴水2160元/吨，较上周五上涨110元/吨，大幅贴水的状态依然在延续。

下周预测：后市来看，随着本周铜价出现了阶段性的回落，带动了市场下游的补货积极性，市场不少企业都凭借此次机会完成了后续的采购补充，因此预计下周整体的成交表现将有所下滑。但目前来看，精铜杆的加工费有走弱表现，且在消费缺少提升亮点的背景下加工费上涨难度较大；再生铜杆端的提货压力愈发明显，加之同品竞争中优势不如铜阳极，因此短期将维持产销两弱的状态。目前价格波动较大，且提货进度一直较慢，需要提防市场可能出现的违约风险。