6月15日：LME铜铝价格下跌

【一周市场回顾】

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体上涨明显，各市场间价差有扩大趋势；精铜杆企业成交表现一般，后半周交易略有下滑；再生铜杆企业原料采购难度回升，企业成交也难进一步推进；精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度环比双双收窄。

随着精铜杆企业陆续补充了部分订单，短期内精铜杆企业的生产得以保障，但随着市场交易推进，市场价格的接受度可能也将会有所降低，届时交易可能会趋于谨慎，订单的增长需要进一步的价格或是终端需求刺激。再生铜杆端的提产压力开始增加，尤其是原料端挺价的表现导致企业的原料储备有减少趋势，后续可能将呈现企稳甚至是小幅下降的表现。

1、精铜杆市场：加工费尽数上涨 成交未见进一步提升

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈现上涨趋势，各市场间加工费价差呈现扩大趋势。

华东一带主流市场加工费报600-680元/吨，较上周涨170元/吨；广东市场加工费报350-500元/吨，较上周涨100元/吨；天津市场加工费报550-600元/吨，较上周涨50元/吨。

本周精铜杆企业生产表现有所回升，主要是由于此前订单的增加，部分精铜杆企业在补入订单之后生产情绪有所增加，此外部分企业在经历了设备调整之后也陆续恢复至正常的生产水平，因此整体产出表现回升。从下游提货速度来看，少部分企业反馈提货效率回升，但整体来看尚处于一般水准，因此成品库存并未有明显减少。

本周长三角市场成交活跃度尚可，订单环比略有下滑；周内铜价仍旧维持震荡运行，成交主要集中在周初。节后交易恢复，铜价下跌较为明显，下游补库积极性较高，市场交易热度有所回升，订单量处于较高水平，而由于后续铜价未见明显变化，叠加现货升贴水回升及临近交割换月，致使下游看跌情绪有所增强，交易谨慎情绪蔓延，部分下游或继续等待低位补库时机；尽管本周下游提货速度略有提升，但实际消费并未见明显好转，多为铜价下行带来短暂刺激作用。

华南市场本周精铜杆成交情况与出货情况有一定差异化表现。虽周内铜价持续围绕低位进行震荡，但由于交割换月临近，故市场零单仅在周二有部分大型企业录得尚不错的成交量，多数国产线企业成交表现欠佳，故周内精铜杆零单成交整体偏差；不过，同样由于交割临近，铜杆企业开始催促下游执行长单，叠加价格回落，部分铜杆企业的长单执行，以及点价进度较为不错，但仍有部分下游企业看空铜价进一步的下行趋势，此部分下游多选择移仓等待铜价低位再进行完价操作，但综合来看，本周铜杆企业出货情况较为不错，多以长单为主。最后，从消费来看，随着铜价运行区间下调，市场各个环节的参与者对铜价的看法出现了一定分歧，广东区域部分下游企业看空情绪较浓，低价买货的意愿偏强；但相对而言，部分大型下游企业表示当前铜价国网、南网已经在陆续下单，终端订单有一定的好转迹象，故综合来看，若铜价近期维持震荡走势或进一步向下，市场消费或将出现一定的回升。

本周华北精铜杆市场成交平平，前后半周呈现分化。从前半周成交来看，市场交投氛围不减，点价量的提升主要得益于铜价向下修复，市场交易情绪转好，区域内精铜杆企业均反馈库存消耗进度加快，产线均已恢复正常生产。在市场消费回暖背景下，部分国产线精铜杆企业逐步上调加工费，个别精铜杆企业为了持续消耗库存，加工费暂未调整。但下半周开始，由于临近交割换月，且市场看空预期仍存，部分下游客户等待换月后进行交易，故而市场整体采买动作放缓。

本周西北精铜杆市场交投未见明显回暖，铜价虽向下调整，但对市场消费提振效果并不明显，主要原因在于下游大型电线电缆企业新订单量偏少，终端订单不足从而市场采买需求疲软。区域内铜杆企业反馈，目前库存仍维持高位，但在可控范围内，近期铜价持续回调，对市场消费有一定提振，但并不明显，目前库存消耗略有提速，均已恢复正常开炉生产。

2、再生铜杆市场：贸易商低价成交为主 企业原料采购较为困难

周内再生铜杆价格呈现明显下跌走势，价格近期首次跌破79000元/吨，截至本周五市场主流价格报78700-78800元/吨，较上周五下跌1800元/吨左右。

本周再生铜杆企业生产表现未见明显增长，期间依然出现了一定的原料采购困难的情况，企业在原料采购中议价难度较大，部分再生铜杆企业原料补充有限。在原料补充不足的背景下，企业生产多只能维持当前的较低生产水平。

本周江西再生铜杆市场整体出货情况不太理想。铜价弱势运行拉低了精废差与精废杆差，区域铜杆企业表示原料采购难度较大，部分企业反馈厂内已无足够维持生产的原料库存，故而普遍报价偏高，多数企业周内出货量普遍在100吨左右，但出货情况尚可，但多以交付前期订单为主，其中销往华南方向的货量相对华东、华北多一些。

广东再生铜杆本周市场成交情况较差。具体来看，周内铜价低位震荡，区域精废杆差维持在较低水平，叠加多数专注于广东地区的铜杆企业表示原料采购进程不畅，故企业成品报价普遍偏高，周内成交普遍集中在贸易商的低价货源方面；但限于价差优势不大，下游采购意愿整体不佳，受此影响，市场竞争加剧，贸易商午间交易时段持续下调一口价方录得成交，但多数贸易商周内成交量不高，日均在100-200吨左右，但同样有个别时段部分超低价货源录得超500吨的成交表现，不过整体成交氛围较弱。

本周华北再生铜杆市场成交表现清淡，前半周终端客户以逢低采买为主，但部分下游企业对于铜价看空预期增强，采购保持谨慎、等待铜价下跌继而补货。此外，区域内再生铜杆现货供应偏紧，由于铜价向下调整，上游废铜现货流通性减弱，铜杆厂普遍反馈废铜收料不佳，废铜仅能维持几天生产的量，故而铜杆现货吃紧，排单期均需3天以上时间。后半周，市场交投逐步转淡，废铜原料难以采购，铜杆销售亦不理想，部分下游压价过低以至于成交难以达成，市场呈现供需两弱的局面。

 3、价差：精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度整体收窄

本周精废铜杆价差有所收窄，截至本周五江西市场精废杆价差为1350元/吨，较6月7日1610元/吨收窄260元/吨，目前精废铜杆价差收窄，其替代表现有所减弱。

再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度明显收窄，市场贴水收缩后市场部分贸易持货商低价出售部分货源；截至本周五对期铜倒扣值为贴水750元/吨，较6月7日上涨260元/吨。

【下周预测】

随着精铜杆企业陆续补充了部分订单，短期内精铜杆企业的生产得以保障，但随着市场交易推进，市场价格的接受度可能也将会有所降低，届时交易可能会趋于谨慎，订单的增长需要进一步的价格或是终端需求刺激。再生铜杆端的提产压力开始增加，尤其是原料端挺价的表现导致企业的原料储备有减少趋势，后续可能将呈现企稳甚至是小幅下降的表现。