6月22日：LME铜价大跌！铝价下跌

【一周市场回顾】

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费皆有较大程度下调，其中以华东、华南市场跌幅最为明显；精铜杆市场周内订单环比下滑，下游对价格接受度明显降低；再生铜货商捂货待涨情绪增强，铜杆企业采购难度增大；精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度周内运行平稳。

后市来看，由于目前精铜杆端优势显现，市场采购偏好也开始转变，但随着精铜杆贸易活跃度逐步提升以及交易进程的推进，下游对精铜杆价格的接受度也有明显降低，后续市场主流交易心态仍以谨慎观望、逢低补货为主，订单增长仍需一段时间反应。再生铜杆端采购、生产、销售各环节都有一定受阻，再生铜杆的经济优势逐渐削弱，而原料端货商挺价位市场普遍现象，后续将导致再生铜杆企业原料储备进一步减少，影响市场再生铜杆成品整体供应。

1、精铜杆市场：周内订单环比下滑，下游对价格接受度明显降低

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费皆有较大程度下调，其中以华东、华南市场跌幅最为明显。

数据来源：Mysteel

华东一带主流市场加工费报180-300元/吨，较上周跌300-380元/吨；广东市场加工费报50-180元/吨，跌300-320元/吨；天津市场加工费报450-500元/吨，跌100元/吨。

数据来源：Mysteel

本周精铜杆企业生产表现尚可，主要由于前期大量接单，目前多数精铜杆企业待交订单量依旧较多；而本周初铜价出现明显回调，刺激下游企业点价意愿，虽后半周铜价回升使订单出现环比下滑，但本周整体订单表现尚可，因此精铜杆企业生产意愿也有进一步提升。

本周长三角市场成交表现有所回落，但从交易进行情况来看，价格并非影响本周成交下滑的唯一因素。由于此前铜价下跌，部分下游企业补点订单较多，因此订单和交易推进不错，但目前铜价仍处于较高位置，导致企业扩大交易量的预期有限。目前下游线缆企业生产较五月下旬已有有所回升，但依然偏低，淡季来临，市场订单增长压力较大；此外，目前下游流动性有限，资金压力在部分企业中较为明显。从提货速度来看，近期提货速度相对一般，现阶段绝对需求量依然低于往年同期水平。

华南市场本周精铜杆成交情况环比上周有所减弱。周内铜价先抑后扬，叠加周一合约换月，部分下游企业在上半周尤其周一采购零单较多，铜价下行的阶段精铜杆价格优势逐渐显现，多数铜杆企业及贸易商上半周零单成交量在200-400吨不等；时间来到下半周，随着铜价企稳反弹，下游企业对于精铜杆的采购意愿开始逐渐减弱，观望心态偏浓，日均零单成交量多在100吨不等，整体来看，本周企业长单出货情况尚可。最后，从消费来看，线缆企业订单表现依旧呈现一定的二八分化，近期国网、南网有一定的下单体现，终端订单表现有所好转，但铜价依旧是影响消费释放的决定性因素之一，故铜价进一步走弱，市场成交或将出现持续性的回升。

本周华北精铜杆市场交易热度下降，前后半周成交呈现分化。前半周，因铜价重心回调，精废铜杆价差收窄，因此精铜杆具有一定替代优势，市场补货动作增多；从询问铜厂成交来看，市场点价交易活跃度尚可，但部分客户仍对铜价看空，期铜挂单价格较低，以致于未能达成成交。后半周，随着铜价止跌反弹，市场交投回归平静，同时市场竞价转为激烈，个别铜厂为消耗成品库存，适当降价销售，但消费受限于高铜价，市场整体成交反馈仍较为一般。

本周西北精铜杆市场交投未见改善，精铜杆出货压力不减。区域内铜杆企业反馈，下游企业订单不佳占主因，面对近期频繁波动的铜价，市场补货动作放缓，下游企业基本为刚需采购，故而长单提货进度不佳。因各市场消费量均有缩量，个别铜厂出于消耗库存，市场竞价趋于激烈，利润有所压缩。后市来看，如铜价回调抵达终端心理价位，刺激终端点价意愿，叠加市场传统旺季来临，市场交易氛围或有所改观。

数据来源：Mysteel

2、再生铜杆市场：货商捂货待涨情绪增强 企业采购难度增大

周内再生铜杆价格呈先抑后扬走势，上半周价格明显回调，市场最低报价达77950元/吨，后半周随着铜价止跌反弹，再生铜杆价格最高报价达79000元/吨；截至本周五市场主流价格报78800元/吨，较上周五当日来看基本持平。

本周再生铜杆企业成品产出有限，主要原因在于随着铜价重心下移，废铜持货商捂货待涨情绪明显增强，而目前精铜杆优势逐渐显现，再生铜杆厂家成品销售不畅，原料采购端也明显受阻，因此再生铜杆整体产销提升难度略大。

数据来源：Mysteel

本周江西再生铜杆市场整体出货情况不太乐观。铜价本周先跌后涨，多数铜杆企业表示原料采购依旧是制约企业生产的因素，加之部分企业待交订单较多，故而在周内出货量普遍不多，日均成交量多在100-200吨左右，到下半周铜价上涨后，原料紧张情况有所缓解，但出货表现依旧不太理想，另外，在跨区域表现上，本周华南方面的表现强于华东与华北。

广东市场再生铜杆成交表现出现一定分化，根据具体情况来看，本周多数专注广东市场的铜杆企业与本土贸易商在成品价差上并不具优势，因此整体出货意愿不高，多数贸易商周内以平调性贸易为主，但每个交易阶段时有少量超低价货源流入，此部分货源市场反馈不错，日均成交量多在500吨以上；但更多的贸易商与铜杆企业出货量并不多，成交量多在100-200吨不等。

本周华北再生铜杆市场交投平淡，前半周因铜价持续回落，上游废铜货商捂货惜售情绪转浓，铜杆厂废铜收料不佳，交货压力凸显；从销售端来看，市场成交一般，一部分终端客户逢低补货，但有部分企业看空预期仍存，观望为主选择谨慎采购，这一时间段成交主要为有订单的贸易商企业接货，而更多的贸易商企业反馈，因精废差缩窄，目前建立库存动力不足；至周四、周五，随着铜价的反弹上涨，因部分终端客户已于前期低价时补货，市场采购动作放缓，趋于观望，较多铜厂反馈成交量为100余吨，市场买兴略有降温。

数据来源：Mysteel

3、价差：精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度周内运行较为平稳

本周精废铜杆价差变化幅度较小，略高于合理价差运行；截至本周五江西市场精废杆价差为1390元/吨，较6月14日1350元/吨提升40元/吨，周内运行平稳。

数据来源：Mysteel

再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度变化不大，截至本周五对期铜倒扣值为贴水790元/吨，较6月14日下调40元/吨。

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【下周预测】

后市来看，由于目前精铜杆端优势显现，市场采购偏好也开始转变，但随着精铜杆贸易活跃度逐步提升以及交易进程的推进，下游对精铜杆价格的接受度也有明显降低，后续市场主流交易心态仍以谨慎观望、逢低补货为主，订单增长仍需一段时间反应。再生铜杆端采购、生产、销售各环节都有一定受阻，再生铜杆的经济优势逐渐削弱，而原料端货商挺价位市场普遍现象，后续将导致再生铜杆企业原料储备进一步减少，影响市场再生铜杆成品整体供应。