6月25日：今日长江现货铜价上涨、铝价下跌，LME铜铝价格下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：上周五上海市场现货成交表现一般，现货升水继续走跌至贴300元/吨附近，部分贸易商因半年报压力低价出货情绪仍存，加上铜价止跌反弹，整体升水弱势难改。但部分贸易商对于后市升水仍持看涨情绪，认为目前市场库存表现去库，加上贴水过大依旧可以逢低收货打仓单，因此认为本周现货升水将企稳回升，继续下跌空间有限。

废铜：上游贸易商目前库存位偏低，故更倾向于寻找低价货源进行补库。然而，由于市场货源紧张以及空单尚存，导致整体成交价格偏高，部分贸易商因此选择半休息状态，操作策略偏向谨慎，普遍采取快进快出的方式。下游铜厂面临采销两难的局面。随着铜价重心下移，精铜替代效应显现，再生铜制品厂家成品订单不佳，导致厂家在原料采购上持谨慎态度，以销定采为主要策略。结合市场上废铜的高价低量，厂家采购端多是寻适价货源成交。

铝板块

品种观点：美6月综合PMI超预期，打压降息预期，美指上涨，有色齐跌。现货端交投偏弱，升水走扩，表明季节性需求走弱的现实。短期逻辑是，基本面方面，季节性走弱，供给边际增加，需求边际减少，兰新线运输解决后库存料中性偏累积。但是从中周期来看，双碳政策对氧化铝和电解铝的产能削弱，政府加杠杆，商品房库存加速消化、新能源汽车解除限购、设备以旧换新等，中美主动补库周期共振，均利多铝价。短期国内经济数据不及预期，工业生产，消费、投资增速不及预期,供需结构上并不利多。

操作建议：操作上，逢回调适量补多思路，净敞口延续偏多。沪铝主力日运行区间20300-21000，外盘运行区间2490-2565。