8月3日：LME铜价上涨、铝价下跌

【总结】

本周国内主流市场8mm精铜杆加工费大致持平，北方市场有回调表现，华南市场反之；精铜杆终端提货效率依旧偏低，多数成交为刚需补货订单；再生铜杆厂家交付意愿提升，但受政策影响厂家产出受限；精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度仍持低位水平表现。

整体来看，精铜杆端消费订单短期内较难达成较大幅度提升，除却此前大量的为交付订单外，现阶段市场“买涨不买跌”情绪偏强，新增订单有限加之下游提货速度偏慢，目前已有精铜杆企业成品库存仍持续累库，后续精铜杆企业将着力催促下游提货，否则可能出现阶段性停产清库情况。再生铜杆端行业政策的影响依旧较大，行业仍处于调整恢复期，短期内再生铜杆厂家生产积极性依旧较低，加之目前待交订单的持续减量，新增订单又难以维系后续生产进度，因此短期内再生端难见回升表现。

【一周市场回顾】

1、精铜杆市场：终端提货效率依旧偏低 多数成交为刚需补货订单

据Mysteel调研统计，截至本周五国内主流市场8mm精铜杆加工费大致持平，北方市场有回调表现，华南市场反之。

数据来源：Mysteel

华东市场加工费报430-530元/吨，较上周持平；广东市场加工费报300-530元/吨，较上周涨50-60元/吨；天津市场加工费报600-650元/吨，较上周跌50元/吨。

数据来源：Mysteel

本周精铜杆企业整体生产表现环比小幅下滑，个别企业因周内订单偏弱而有停产清库情况外，其余精铜杆厂家生产皆较稳定，但由于目前市场多数下游客户“买涨不买跌”情绪较为明显，周内实际订单量对铜杆厂家产出有一定限制，虽上周待交付订单环比依旧呈增长表现，个别精铜杆企业也积极催促下游提货，但从实际提货表现来看并无明显加速进展。

本周长三角市场整体成交表现尚可，订单量环比有所下滑。周内铜价呈震荡走势，价格回调阶段所带来的刺激消费作用依旧存在，下游补库需求略有有体现，但受限于当前市场消费较差，下游开工并无明显回升，多为逢低补库所带来的订单，新增订单表现较差，故而订单量未能维持高位；从订单组成来看，下游长单及大户补库占主导，市场观望情绪仍较浓，小型线缆企业采购意愿明显下滑。此外，部分铜杆企业待交订单偏多，但本周下游提货速度未见提升，环比上周基本持平，致使厂内成品库存水平略高。

华南市场本周精铜杆成交表现整体较差，周内铜价维持震荡，虽部分交易日价格有所反弹，但多数铜杆企业与贸易商表示周内零单成交难度偏高，为达成交易部分贸易商选择进一步下调加工费以促进成交，但实际增幅表现并不理想，其中下半周点价表现较为不错。从消费来看，目前华南多数线缆企业对铜价仍持看空观点，其中个别甚至看空至70000以下；虽近期充电桩、新能源汽车等方面的订单有所增加，但占据大头消费的房地产、南网国网订单情况依旧不太理想，叠加前期表现亮眼的家电板块进入淡季，华南市场三季度消费预期整体偏弱，叠加近期线缆企业的集中点价的情况，预计铜价出现低位震荡或进一步下行的的走势，市场消费或将有所转好，但铜价出现明显反弹，市场需求释放将受到较为明显的抑制。

本周华北精铜杆市场买兴走弱，虽然周内铜价重心下移明显，但市场交易活跃度不升反降；下游线缆企业新增订单并不理想，多数终端客户按需补货，且部分终端此前补货的库存暂未消耗掉，因此市场整体消费需求释放有限。市场点价也主要为此前已提货的终端补点、进行完价，实际消费并未改善，下游提货速度同样放缓。至后半周，自然月换月后，因铜价频繁波动，观望情绪转浓，市场交易活跃度进一步下降，较多铜厂反馈点价量出现一定下降。

数据来源：Mysteel

本周西北精铜杆市场交投平淡，周内铜价虽大幅下移，但对市场消费情绪提振较弱。目前下游电线电缆企业订单不多，市场需求并未有实质性改善，基本都为长单点价，点价量有一定的提升，但主要是此前已提货的终端客户补点、进行完价。区域内铜杆企业反馈，市场做价量得到些许提升，但从提货速度来看，终端提货仍缓慢，企业资金运营压力仍存。

2、再生铜杆市场：厂家交付意愿提升 但受政策影响厂家产出受限

周内再生铜杆价格整体运行呈先扬后抑走势，截至本周五市场主流价格报73400-73700元/吨，较7月26日下跌600元/吨。

数据来源：Mysteel

本周再生铜杆企业整体生产延续上周表现，由于行业新规以及铜价持续走弱下限制再生铜货商出货意愿等多重影响，仍存在大量停产的厂家，但由于目前精废价差持续走扩，因此在有盈利机会的情况下，部分再生铜杆企业向贸易商交货的意愿明显提升，因此再生铜杆整体产出也有一定保障，但由于目前市场原料趋紧问题仍存，再生铜杆后续产出面临较大压力。

本周江西再生铜杆市场成交整体较差，受临近八月新规调整期的影响，周内部分铜杆企业陆续进入停炉状态，贸易商同样不欲在此不明朗的形势下过多采购或销售；此外，即使是少部分仍在产企业，在再生铜杆价格无优势的背景下，日均成交量同样表现一般，多在百余吨左右，多数市场参与者仍在等待政策进一步落地再行调整企业的排产及交易策略。

广东再生铜杆本周市场成交表现环比下滑。具体来看，周内铜价及区域精废杆差变化较为有限，但市场贸易商与铜杆企业的交易情绪普遍偏弱，主因市场处于新规调整阶段，多数贸易商以观望为主，不欲多做操作，少部分仍在报价出货的贸易商在考量八月新规调整的风险后同样选择控制出货量，且更多以远期交易为主，周内多数铜杆企业及区域贸易商日均成交量仅在100吨左右，部分企业周内间歇性暂停报价更为常态。

本周华北再生铜杆市场交投清淡，从前半周来看， 因铜价持续向下， 再生铜杆低价优势不再，同时面临新政落地，铜杆生产企业观望情绪弥漫。区域内铜厂着手于交付订单，催促贸易商企业月底前提完货，对新订单接单意愿不强，故而市场实质性成交有限。至后半周，铜厂减产、停炉范围进一步扩大，较多铜厂对新政影响观望，暂停买卖交易，市场报价偏高；仅正常生产的铜厂录得一定成交，但成交量多在百吨水平内。而少部分贸易商企业对自身交单能力存不确定性，索性暂停报价，市场交易氛围清淡。

数据来源：Mysteel

3、价差：精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度双双回升 整体依旧处于较低水平

本周精废铜杆价差持续在低位运行，截至本周五江西市场精废杆价差为690元/吨，较7月26日900元/吨缩小210元/吨。

数据来源：Mysteel

再生铜杆与期铜倒扣值整体来看仍呈环比回升状态，截至本周五对期铜倒扣值为贴水90元/吨，较7月26日上涨210元/吨。

数据来源：Mysteel

【下周预测】

整体来看，精铜杆端消费订单短期内较难达成较大幅度提升，除却此前大量的为交付订单外，现阶段市场“买涨不买跌”情绪偏强，新增订单有限加之下游提货速度偏慢，目前已有精铜杆企业成品库存仍持续累库，后续精铜杆企业将着力催促下游提货，否则可能出现阶段性停产清库情况。再生铜杆端行业政策的影响依旧较大，行业仍处于调整恢复期，短期内再生铜杆厂家生产积极性依旧较低，加之目前待交订单的持续减量，新增订单又难以维系后续生产进度，因此短期内再生端难见回升表现。