震惊！全球铜市或迎新一轮风暴！必和必拓智利铜矿陷罢工危机

7月29日最新消息，智利Escondida铜矿工会呼吁近2400名员工拒绝现有合同，并蓄势待发准备罢工。

这一消息迅速冲击市场，导致必和必拓（拥有该矿57.5%股权）美股股价当日盘中暴跌1.5%，最终收盘时仍下跌0.67%，市值缩减至约1万亿元人民币。作为全球最大的铜矿，Escondida曾在2017年遭遇2300多名工人44天的罢工，导致铜价飙升。若此次罢工重演，全球铜供应或将再次受扰，铜价上涨预期增强。

Escondida铜矿是世界上最大的铜矿，2017年，2300多名工会成员参加了为期44天的罢工，推高了全球铜价。如果再次发生大罢工，恐将影响全球铜的供应，推动铜价走高。

最大铜矿或罢工

矿业巨头必和必拓旗下的智利Escondida铜矿，作为全球铜矿之巅，正面临工会成员的强烈反对。工会领袖Patricio Tapia已号召近2400名成员拒绝公司最新合同报价，并宣布将在本周内（周一至周四）进行关键投票，决定是否发起罢工。若投票结果不利，罢工或将立即启动，尽管智利法律为双方提供了五天的调解缓冲期，可延长至十天。

Tapia主席信心满满地表示，此次罢工准备充分，拥有比2017年更为庞大的后勤基金，且已签署信贷协议，确保工人及其家庭的基本生活无忧。他透露，工人们期望从公司利润中分得一杯羹，具体为股东股息的1%，分三年支付。他认为，鉴于当前创纪录的铜价，Escondida铜矿的丰厚利润理应与工人共享。

必和必拓则回应称，其报价旨在增加员工福利并引入新福利，强调该方案既认可了工人的辛勤付出，也确保了矿山的可持续发展。

Escondida铜矿，这座位于智利阿塔卡马沙漠的矿业巨擘，自1990年投产以来，其产量已突破百万吨大关，稳居全球首位。2023财年，该矿更是以105.5万吨的铜产量，同比增长5%，再次彰显了其强大的生产实力。这座由必和必拓（持股57.5%）、力拓（持股30%）和日本JECO Corp（持股12.5%）共同运营的矿山，不仅是智利经济的支柱，也是全球铜市场的风向标。

随着罢工阴霾的逼近，全球铜市正密切关注Escondida铜矿的动态，这场劳资对峙的结果，无疑将对铜价走势产生深远影响。

铜价会怎么走?

在铜矿供应趋紧与需求增长预期的双重驱动下，铜价于今年2月中旬至5月中旬掀起了一场疯狂的上涨浪潮。LME期铜价格犹如脱缰野马，从8100美元/吨的起点一路狂奔，直至5月21日，震撼性地触及了11104.5美元/吨的历史巅峰。

然而，好景不长，铜价随后遭遇高位回调，自那创纪录的高点滑落，至今已回调近20%。此前，投资者基于对数据中心和电力基础设施需求激增的乐观预期，纷纷涌入铜市。但全球科技股的急剧下挫，却让市场对人工智能行业的信心蒙上阴影，进而波及铜价。

从市场基本面审视，广州期货观察到，LME铜库存近期持续增长，对价格构成了明显的下行压力。截至7月26日，LME库存已膨胀至23.8万吨，较6月初近乎翻倍。同时，国内6月精炼铜产量维持高位，市场短期内呈现供过于求的态势。尽管现货铜矿TC有所回升，但仍处低位，预示着中期冶炼供应仍面临挑战。在此背景下，铜价虽已企稳，但反弹之路仍需经济数据的指引，短期内或将维持震荡格局，投资者应密切关注美联储议息会议及美国ISM制造业数据。

国金证券则指出，铜价上半周的持续下跌主要源于需求担忧。美国制造业PMI的下滑及我国铜材出口的大幅增长，共同描绘了市场需求的复杂图景。然而，美国二季度GDP的超预期表现以及国家电网等大型项目的投资增加，为需求前景带来一丝曙光，铜价随之反弹。展望未来，国内需求的回暖及原料端的紧张状况，或将为铜价提供支撑。特别是在矿端供应趋紧及再生铜增量减少的预期下，第四季度铜价有望迎来回升。

光大期货则从宏观角度分析了铜价的波动。7月份，受宏观情绪与高位铜价的双重压制，铜价继续回调，部分“泡沫”被挤出。进入8月，铜价是否进一步回吐一季度涨幅尚存疑问，但从基本面看，这种可能性较低。一方面，一季度铜价的上涨有其合理性，铜精矿供应紧张问题尚未根本解决；另一方面，随着铜价下行，市场需求正逐步修复，国内库存去化速度也在加快。此外，海外宏观环境的变化虽带来不确定性，但整体或趋于平稳。因此，光大期货认为，铜价已阶段性回调到位，后期震荡反弹的可能性增大。