9月7日：LME铜铝价格大跌！

【总结】

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费环比上涨，华北一带价格涨幅最为明显；精铜杆企业集中检修期陆续结束，下游提货有所增加；再生铜杆企业原料补充难度较大，厂家产销心态较为谨慎；精废杆价差小幅扩大，对期铜倒扣贴水幅度维持小幅升水状态。

随着精铜杆企业的常规检修高峰期过去，叠加本周精铜杆企业迎来明显的提货期，精铜杆企业短期的生产积极性有所提升，预计下周精铜杆企业的生产表现将有所增长；不过目前市场缺少明显的订单补充点，因此这一生产延续性的保障有限。而再生铜杆端目前依旧面临着明显的原料采购难题，因此对于后续的铜杆厂家的提产来说，难度较大。

1、精铜杆市场：市场成交表现环比回升 终端提货表现提升

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体上涨明显，其中华北一带加工费上涨明显。

数据来源：Mysteel

华东一带主流市场加工费报560-640元/吨，较上周上涨40元/吨；广东市场加工费报330-530元/吨，较上周上涨60元/吨；天津市场加工费报700-750元/吨，较上周上涨200元/吨。

数据来源：Mysteel

本周精铜杆企业生产表现逐步提升，此前检修的精铜杆企业陆续开始渐入复产阶段，不过部分企业尚处于检修后的爬产期，因此本周的产量环比还是有一定的下滑表现。从当前企业的反馈表现来看，由于检修期的影响，加之部分终端企业提货的回升，近期一些精铜杆企业的成品库存开始下降；后续随着生产的提升，成品库存将有所回升。

本周长三角市场成交表现回升，大型企业的订单表现增长稍好一些，中小企业有一定的差异表现，部分订单表现尚可，也有个别企业目前待交订单和发货压力较大，因此对于新订单的需求有所减弱。从整体水平来看，上半周订单表现更为突出，价格下跌所带来的交易买兴有明显增加，个别企业成交量取得近阶段最高水平；此外，近期一些终端企业提货需求提升，部分企业的发货量较上周增长明显，因此从市场交易活跃度来看，整体表现有明显回升。

华南市场本周精铜杆成交表现环比回升，但主要成交集中在周中几个交易日。具体来看，由于本周铜价出现阶段性的下跌，尤其在周二至周三两日，铜价跌幅较为明显，多数铜杆企业及贸易商表示期间下游点价热情高涨，单日点价量普遍在千吨以上，部分大型企业录得超3000吨水平，虽在早盘期间，市场交易热度有所下滑，但整体出货表现依旧较为不错，多数铜杆企业零单成交量在数百吨左右，其中国产线企业订单表现相对较为亮眼；不过，在下半周阶段，铜价开始企稳反弹，多数下游企业厂内原料库存较多，故而买兴开始逐步减弱，采购计划普遍延后，多数铜杆企业及贸易商表示下半周单日成交量仅有100-300吨不等，成交下滑明显。最后，从消费来看，目前华南整体消费表现较差，虽本周市场成交表现不错，但更多是源于铜价下跌后的刺激结果，实际终端方面的订单情况均不太理想，多数下游企业对于金九银十预期偏悲观，对后市铜价普遍持看空态度，预计下周华南消费仍取决于铜价进一步走势，旺季带来的情绪影响整体差于预期。

本周华北精铜杆市场交易热度升温明显，但前后半周成交表现分化。前半周，铜价高位运行，下游企业基本维持按需补货，精铜杆出货表现一般。至下半周，随着铜价大幅回落，刺激市场补货意愿，终端客户逢低补货、纷纷进行点价，市场点价量骤升。个别铜杆企业反馈日均点价量超2000吨，但成交主要为此前已提货的终端客户进行完价，新订单并不亮眼。此外，随着进入9月份，下游企业订单情况有所改善，提货速度加快，部分下游点价完即提货，精铜杆企业成品库存去库较快，个别铜企反馈现货较为紧张。

本周东北精铜杆市场交投略有转好，周内随着铜价大跌，下游线缆企业及铜拉、拔丝厂家逢低补货，点价意愿提升，且精铜杆替代优势显现，故而精铜杆货源出货表现略有转好。但区域内保阻杆成交反馈较为平淡，由于铜杆企业保阻杆货源对盘面升水报价，贸易商企业补货意愿下降；同时，精、废杆价格接近，下游转向采买精铜杆，故而区域内保阻杆货源成交反馈不佳，贸易商企业日均仅录得零星成交。

数据来源：Mysteel

2、再生铜杆市场：原料采购困难 厂家产销表现均较为谨慎

本周再生铜杆价格整体运行重心下移，市场间报价差异减小，截至本周五市场主流价格报72600-72700元/吨，较上周五下跌1400元/吨左右。

数据来源：Mysteel

再生铜杆企业生产并不活跃，尤其是在精废价差收窄之后，废铜市场有明显的溢价表现，再生铜杆企业在原料补充上难度较大，导致一些企业的销售上也较为谨慎，担忧原料补充不足而导致生产出现缺口。目前来看，后续企业虽然有一定的生产提产预期，但原料问题暂未解决，预计生产提产压力依然较大。

本周江西再生铜杆市场整体成交表现一般。具体来看，周内铜价整体表现偏弱，多数区域再生铜杆企业表示原料采购困难，且成品议价空间不断缩窄，加之当前价差不利于贸易商进场建仓，故市场整体交易氛围偏冷清，多数铜杆企业单日成交量在100吨上下，即使有少部分现货充裕的企业跨区域有一定成交增量，但并未能改变周内消费整体偏弱的局面。

广东再生铜杆本周市场成交表现整体较为一般，虽有极少部分的企业有亮眼表现但未能影响市场整体交易情绪。从反馈来看，周内铜价整体趋势向下，专注于广东市场的再生铜杆企业普遍表示原料采购价格较高，成品报盘优势不断被蚕食，周内出货表现一般；而贸易商方面，多数贸易商手中并无有优势的成品库存，周内多以观望或平调性贸易为主，仅少部分的贸易商周中仍有较多的现货配货，且价格相对有优势，成交表现较为不错，单日成交量多在500吨以上，不过在临近周末节点库存出清后，此类企业同样回归观望队列，市场成交回归平静。

本周华北再生铜杆市场现货较为紧张，成交表现清淡。由于周内铜价重心下移明显，上游废铜货商捂货惜售，再生铜杆厂废铜收料难度较大，少部分铜厂反馈废铜库存消耗殆尽。同时，铜价走低令精废铜杆价差大幅缩窄，再生铜杆低价优势消失，部分终端消费转移至精铜杆端；且因再生铜杆转为对盘面升水报价，贸易商企业补货意愿低，市场投机性交易活跃度下降，较多铜厂日均成交量在5车左右，个别铜厂反馈因现货紧张，成交两三车后即提价控制接单，因此市场整体成交表现较差。

数据来源：Mysteel

3、价差：精废杆价差微幅扩大 对期铜倒扣环比基本持平

本周精废铜杆价差小幅反弹，截至本周五江西市场精废杆价差为640元/吨，较8月30日610元/吨扩大30元/吨，价差依旧不具备明显的经济优势，替代效益差。

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再生铜杆与期铜倒扣维持于升水到平水状态，截至本周五对期铜倒扣值为升水10元/吨，倒扣水平与上周五基本持平。

数据来源：Mysteel

【下周预测】

随着精铜杆企业的常规检修高峰期过去，叠加本周精铜杆企业迎来明显的提货期，精铜杆企业短期的生产积极性有所提升，预计下周精铜杆企业的生产表现将有所增长；不过目前市场缺少明显的订单补充点，因此这一生产延续性的保障有限。而再生铜杆端目前依旧面临着明显的原料采购难题，因此对于后续的铜杆厂家的提产来说，难度较大。