9月21日：LME铜铝价格下跌

【总结】

本周国内主流市场8mm精铜杆加工费加工费中华东市场呈上涨表现，华南、华北反之；铜绝对价格上涨，限制精铜杆市场实际交易推进；精废价差扩大，再生铜杆交易活跃度提升明显；精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度继续呈扩张表现。

目前铜价上涨对铜杆市场整体影响较大，随着即将到来的国庆假期，下周处于集中补库阶段，市场交易或有回升预期，但若铜价依旧保持强势，精铜杆节前实际备库量将大打折扣；虽然目前下游提货效率的提升对精铜杆企业生产持续性有一定促进，但若后续下游提货减缓，精铜杆企业假期集中检修的可能性较大。目前再生铜杆的价格优势逐渐显现，市场消费习惯也有一定转变，若后续精废价差持续处于扩张态势，随着原料供应短缺局面改善，再生铜杆的消费量将一改此前低迷状态。

【一周市场回顾】

1、精铜杆市场：绝对价格上涨 限制精铜杆实际交易推进

据Mysteel调研统计，截至本周五国内主流市场8mm精铜杆加工费中华东市场呈上涨表现，华南、华北反之。

数据来源：Mysteel

华东市场加工费报540-670元/吨，较上周涨60元/吨；广东市场加工费报350-550元/吨，国产设备产品跌50元/吨；天津市场加工费报600-650元/吨，较上周跌50元/吨。

数据来源：Mysteel

本周精铜杆企业整体生产进度略有减缓，主要是受节后铜价大幅走高影响，限制了精铜杆市场整体订单推进，多数精铜杆企业周内新订单表现偏弱，因此市场整体生产进度略有下滑；但从实际的铜杆企业产出水平来看，铜价上涨后下游企业的提货速度加快，因此对铜杆的开工持续性有一定托底作用。

本周长三角市场订单表现继续下降，尤其是在铜价经历上涨之后，新订单数量有所减少，部分企业开始进入观望状态，个别企业节后谨慎补库，整体成交表现并不理想。但从下游的提货进度来看，恰逢价格的走高，前期低价订单的提货随之加快，提货表现相较于新订单有所增加。然而本周仅有三个交易日，铜杆企业也暂时无意在本周开启原料补库，预计将在下周陆续进行国庆假期备货。目前来看，价格对于市场内铜杆企业的消费影响依然存在，不过随之面临着国庆假期，阶段性补库之后，下周交易表现或有回升；但同时依然需要警惕，下游提货如果出现减缓，导致铜杆企业假期检修的可能。

华南市场本周精铜杆成交整体表现欠佳，尤其是零单方面。具体来看，本周仅三个交易日，但铜价表现较为强势，待至周五价格更是一度突破至76000上方，故区域下游企业畏高情绪普遍较为强烈，周内提货多以执行长单为主，且多为先提后点的订单；同时，据铜杆企业及贸易商反馈，本周零单交易情况整体较为清淡，单日成交量多在100-200吨不等，即使是部分大型企业同样表现不佳。最后，从消费来看，目前距离国庆假期时间不长，下游提前备库的情绪不太强烈，多数下游反馈目前终端订单量尚可，但当前价格接单亏损幅度较大，同时，终端资金实力及信誉状况亦是多数线缆企业关注的关键点，故而近期多数线缆企业多以提取长单为主，多余的零单采购意愿不高；不过，由于铜价持续走强，下游企业此前盼望的铜价回调短期无法实现，故在订单需求下，近期备库表现或将出现一定的好转。

本周华北精铜杆市场买兴清淡，前半周处于中秋节假期间，市场交易半停滞，仅个别企业在外盘有少量交易。后半周，受宏观因素影响，铜价大幅反弹，高铜价对下游线缆企业采购意愿形成压制，市场观望情绪浓厚。虽临近国庆长假，少部分终端客户已着手进行节前备货，但目前来看，下游企业因订单表现一般，故而市场整体备货量较往年同期有一定缩量；且精废杆差拉大，精铜杆替代优势减弱，个别铜企下调加工费报价，但铜的绝对价格高企，故而节前市场消费并未见明显转好。

本周西北精铜杆市场出货表现不畅，区域内铜杆企业反馈，目前区域内下游线缆企业订单表现一般，多数终端客户根据自身订单情况适量补库，暂未出现往年大量补货的情况，目前也未感受到节前备货情绪。而周内铜价高涨，对下游买兴进一步压制，市场做价量并不亮眼；区域内铜杆成品库存持续垒库，对企业资金占用较大；如若铜价未见明显回调，精铜杆出货或面临较大压力。

数据来源：Mysteel

2、再生铜杆市场：精废价差扩大 再生铜杆交易活跃度提升明显

本周再生铜杆价格依旧保持上涨表现，截至本周五市场主流价格报75200-75400元/吨，较9月13日均价上涨1150元/吨，涨幅为1.55%。

数据来源：Mysteel

本周再生铜杆企业整体生产积极性环比提升，随着铜价的上涨，市场再生铜货商出货意愿提升，在有较为充足的再生铜补充的情况下，再生铜杆企业生产意愿提升；加之目前精废价差、精废铜杆价差逐渐扩大，再生铜杆的价格优势显现，市场交易活跃度提升，从而促进了再生铜杆企业整体开工意愿，因此整体来看，开工进度环比回升。

本周江西再生铜杆市场成交有所好转，主要集中在周四、周五交易时段；周内铜价走强致使多数铜杆企业原料采购问题得到些许缓解，成品调价空间扩张，故而再生铜杆价格优势显现；但由于绝对价格上涨，下游买货量不多，部分贸易商补库情绪尚可，其中稳定生产且品质较为不错的铜杆企业出货较为亮眼，周四、周五部分企业单日有超500吨的实际成交。

广东再生铜杆本周市场成交情况有明显的回暖。主因铜价周内持续走强，叠加江西、湖北等地的再生铜杆企业复产表现尚可，市场流通货源增多，同时成品价差周内持续扩张，市场上贸易商普遍转变为看涨，虽在操作上略有分化，其中部分贸易商选择当前价差进行一定量的建仓，而另外部分贸易商则选择等待铜价进一步上涨至瓶颈位后再行入市，但整体市场的交易热度明显回升，周内单日贸易商采购量多在200-300吨不等，部分贸易商更是录得单日超千吨的采购量。

本周华北再生铜杆市场交投升温明显，周内铜价持续走强，废铜现货流通略有提速，但废铜整体供应依旧偏紧，个别铜杆企业因废铜采买困难，原料库存消耗殆尽，铜杆接单能力有限，因此成品报价偏高。此外，铜价连日上涨后，精废铜杆价差拉开，再生铜杆较盘面贴水幅度扩大，贸易商出于建库存需求纷纷补货，市场交易骤然升温；但市场交易基本为贸易商拿货，终端客户因对铜价较不认可，节前备货情绪不旺，市场实际消费需求有限。

数据来源：Mysteel

3、价差：精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度继续呈扩张表现

本周精废铜杆价差整体处于小幅扩张态势，截至本周五江西市场精废杆价差为1400元/吨，较9月13日的880元/吨扩张520元/吨。

数据来源：Mysteel

截至本周五，再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度进一步扩大至710元/吨，较9月13日倒扣值贴250元/吨跌460元/吨。

数据来源：Mysteel

【下周预测】

目前铜价上涨对铜杆市场整体影响较大，随着即将到来的国庆假期，下周处于集中补库阶段，市场交易或有回升预期，但若铜价依旧保持强势，精铜杆节前实际备库量将大打折扣；虽然目前下游提货效率的提升对精铜杆企业生产持续性有一定促进，但若后续下游提货减缓，精铜杆企业假期集中检修的可能性较大。目前再生铜杆的价格优势逐渐显现，市场消费习惯也有一定转变，若后续精废价差持续处于扩张态势，随着原料供应短缺局面改善，再生铜杆的消费量将一改此前低迷状态。