10月19日：LME铜铝价格大涨！

一周铜铝行情回顾

本周国内主流市场8mm精铜杆加工费普遍下跌，下跌幅度30-50元/吨不等；精铜杆市场订单存差异化表现，下游实际提货效率不佳；原料价格坚挺致使成品议价难度提升，再生铜杆实际成交表现偏弱；精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度同步收缩。

目前铜价虽有小幅下跌表现，但日内铜价波动较为频繁，从市场参与者交易情绪来看，后期市场仍以谨慎采买为主，逢低刚需补货是近期市场主流交易心态；市场实际消费需求无增长亮点，近期下游提货效率未见明显提升，短期铜杆交易市场或依旧以偏淡格局为主。

1.精铜杆市场：铜杆订单存差异化表现 市场实际提货效率不佳

据Mysteel调研统计，截至本周五国内主流市场8mm精铜杆加工费普遍下跌，下跌幅度30-50元/吨不等。

华东市场加工费报420-550元/吨，较上周跌30元/吨；广东市场加工费报250-450元/吨，较上周持平；天津市场加工费报500-550元/吨，较上周跌50元/吨。

本周精铜杆企业整体生产进度表现不一，由于周内铜价跌幅较小，虽个别时段下游消费略有提升，但周内整体订单实际上未见明显好转，且部分前期留存大量成品库存的企业本周有减产或停产清库表现；整体来看，中小型企业周内产出相对平稳，个别大型企业订单量有下滑表现，因此实际产出也受到一定影响。

本周长三角市场成交表现一般，少个别企业在价格回调阶段取得不错的成交，但多数企业的成交表现呈现下滑趋势。从市场反馈来看，近期新订单表现有一定的差异化表现，头部下游企业订单表现增量，绝大多数中小型下游企业订单有明显收缩。此外，从提货速度来看，近期下游提货表现不佳，一些铜杆企业开始出现少量的成品库存累积的情况，因此对于后续的生产来说有所限制；部分下游线缆企业反馈，近期主要以国网订单为主，其他领域市场订单有下滑，国网订单也仅仅是保持前期水平，增量有限。

华南市场本周精铜杆零单成交整体情况依旧不佳。具体来看，虽本周价格有所回落，但跌幅仍较为有限，多数区域下游企业表示铜价仍未达到合适的采购空间，故而周内买货计划多围绕在换月前优先执行长单点价与提货，换月后则多选择长单先提后点，零单减少采购；从多数区域铜杆企业及贸易商反馈来看，本周零单最佳表现仅为当日300余吨，订单达成难度较大。最后，从消费来看，目前终端需求的释放依旧受到高铜价的制约，下游线缆企业心理价位多在75000下方，同时在近期的10合约长单执行中，多数广东区域的精铜杆企业表示该合约长单执行完成度多在8成左右，部分企业甚至仅有7成，下游企业移仓情况明显，若铜价在四季度无法有进一步配合表现，预计四季度华南精铜杆消费难有明显增长点。

本周华北精铜杆市场成交热度偏淡，前半周市场平稳过渡，因临近交割换月，部分终端客户等待换月结束后进行补货，市场买兴平平，且随着电铜升贴水的下调，精铜杆加工费跟随下调。后半周，换月结束后，市场消费并无太大起色，铜价依然处于高位震荡阶段，而终端企业并不急于交单，观望铜价走势，等待价格回落至相对合适的点位择机补货，采买情绪趋于谨慎，市场成交基本为刚需补货。至周五，部分终端客户急于在周末前完成补货，市场整体点价热度稍有转好，但铜杆企业间加工费竞价激烈，实际成交价格偏低。

本周东北铜杆市场交易热度依旧清冷，午间市场报价后询盘问价冷淡，且区域内贸易商保阻杆货源价格较临近市场偏高，随着周边市场低价货源流入，加剧市场内竞价程度；而消费端以散户为主，尤其是铜拉、拔丝企业居多，需求量偏少，买货情绪不高，因此实际成交量十分有限。

2.再生铜杆市场：原料价格坚挺致使成品议价难度提升 实际成交表现偏弱

本周再生铜杆价格环比下滑，截至本周五市场主流价格报76200-76800元/吨，较10月11日均价下跌650元/吨，跌幅0.84%。

本周再生铜杆企业整体生产并无较大提升表现，大部分厂家产出依旧平稳，且随着精废价差优势不断缩小，原料收货价格相对坚挺，而厂家生产铜阳极产生的利润高于铜杆，因此对再生铜杆的整体产出提升造成较大阻碍；周内再生铜杆出货表现平平，实际交货进度依旧偏慢，因此整体产出端依旧处于相对低位。

本周江西再生铜杆市场情况偏差。本周铜价走势偏弱，多数铜杆企业表示废铜采购情况不畅，因废铜价格挺价，铜杆成品议价空间少；午间交易时段报价后市场反应清淡，询盘问价者数不多，多数铜杆厂家成交零星可数，即使是报出低价货源的贸易商同样表示成交惨淡。

广东再生铜杆本周市场成交表现整体不佳。从具体情况来分析，本周铜价运行空间有所下移，区域精废杆差继续缩窄，成品报价多日维持在对期铜平水的区间，为此，多数专注于广东市场的再生铜杆企业受限废铜价差缩窄影响导致成品报盘普遍偏高，故市场竞争力不足；此外，虽多数贸易商在午间交易时段报盘普遍偏低，但在再生杆成品对期铜平水以及精铜杆加工费持续下调的基础上，下游对于采购再生铜杆的意愿持续减弱，市场竞价激烈，多数贸易商持续让价，但成交依旧不尽如人意，当日成交量多在3-5车左右。

本周华北再生铜杆市场成交略显分化，市场成交以贸易商低价货源为主。周内铜价震荡运行，但目前再生铜杆较盘面扣减值较小，再生铜杆经济性优势削减，终端客户补货热情下降；另一方面，原料端废铜表现出挺价，铜厂生产利润收缩，从而铜杆成品议价空间小。铜厂反馈午间报价后市场询盘活跃度不高，实际成交较为有限，每日成交量多在100-200吨水平；反观贸易商企业积极出货，因价格占据优势，出货量较为可观，部分贸易商企业反馈每日出货量达十数车。

3.价差：精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度同步收缩

本周精废铜杆价差不断缩窄至合理价差之内，截至本周五江西市场精废杆价差为930元/吨，较10月11日的1190元/吨收缩260元/吨。

截至本周五，再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度收缩至330元/吨，较10月11日倒扣值贴590元/吨升260元/吨。

下周预测：目前铜价虽有小幅下跌表现，但日内铜价波动较为频繁，从市场参与者交易情绪来看，后期市场仍以谨慎采买为主，逢低刚需补货是近期市场主流交易心态；市场实际消费需求无增长亮点，近期下游提货效率未见明显提升，短期铜杆交易市场或依旧以偏淡格局为主。