10月25日：今日长江现货铜价上涨、铝价大跌！LME铜价同期上涨、铝价同期下跌

今日铜铝行情分析

铜版块

电解铜：昨日广东现货库存继续表现去库，主因市场到货较少，加之下游有一定的消费支撑；铜价表现震荡小幅下跌，早间市场对平水铜报价贴30元/吨，现货升水上涨明显，但整体活跃度并不高，询价较为积极，持货商出货意愿也不高，下游企业刚需补库为主。昨日上海市场现货成交未有提升，现货升贴水偏弱运行，市场交易活跃度有限。虽铜价下跌，但下游企业基本还是维持刚需采购生产为主，消费回升受限，同时由于进口铜到货仍有增量，加之部分仓库出库下滑，市场库存继续维持累库趋势。

废铜：昨日由于市场货源缺乏，不少散户对后市预期看好，捂货待涨情绪较为浓厚，上游贸易商低价补库意愿基本落空，而高价补货又要承担较大风险，因此多持观望态度。下游铜厂方面，报价延续谨慎态度，加上对市场高家货源接受度有限，市场成交表现较为冷清。当前铜价走势尚不明朗，且多为区间震荡为主。上游多数贸易商操作谨慎，多采取快进快出的贸易模式，维持在一个相对安全的库存。而一些中小货商则是捂货待涨，继续等待后市铜价的反弹，使得目前废铜现货有价无市。下游铜厂早间高价买货意愿不强，多数等待午间铜价企稳再开始报价采购，受限于目前市场流通货源较为紧缺，整体成交难改清淡局面。

铜杆：近期华北再生铜杆市场“缺铜”现象较为突出，由于原料采购的价格同其他区域存在较大价差，废铜难以采购，较多铜杆厂家反馈难以支撑生产。且精废铜杆价差缩窄，再生铜杆厂家利润收缩，因此出货意愿一般，个别铜杆厂家转向进行贸易活动。昨日广东精铜杆整体零单成交表现较为一般，成交量多在100吨左右，但出货情况尚可，主要由于周三夜盘价格下跌较多，部分下游有集中点价的情况，早间多以此类完价订单提货为主；而再生铜杆方面，由于成品价差继续缩窄，铜杆企业报价无优势，仅少部分贸易商低价货源录得些许成交，成交量多在100-200吨不等。

铝版块

市场逻辑：供给方面，目前在氧化铝行业高利润的刺激下，企业生产积极性高，导致氧化铝厂长期处于高负荷生产状态，但高利润也给企业带来了高风险，进入四季度后，氧化铝厂检修频率、安全督导检查更为明显。山西、河南地区矿山目前还没有复产，虽然山东和广西地区有新投产能，但产能释放需要一定时间。加之矿石供应依旧紧张，目前供应端释放产量不及预期，短期内难以有明显改善；需求方面，电解铝厂的运行产能目前保持高位运行，为保障长单执行，多数企业现货库存较少，当前现货流通依旧偏紧，现货价格持续上涨，随着市场冬储需求的到来，同时新疆、四川和贵州地区的部分铝厂有复产计划，当前为氧化铝提供了较强的支撑。

交易策略：短期来看，氧化铝基本面整体利好，但也受整体宏观因素影响，目前价格处于高位，建议可谨慎逢低做多或暂时观望，切莫追高。