11月9日：LME铜铝价格暴跌！

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数企稳，但华南市场价格上涨明显；精铜杆企业交易回升，提货表现有明显转好；再生铜杆交易继续转好，原料获得阶段性的补充；精废杆价差小幅扩大，对期铜倒扣贴水幅度扩大。

近期精铜杆市场提货速度有明显改善，甚至个别企业出现了明显的成品供给不足的情况，因此后续有一定的增产趋势，不过当前这一提货效率能否延续是决定后续生产提升幅度的关键。再生铜杆端的投机属性在近期回升，部分厂家的后续生产需求也在稳步增加，但原料问题始终是关键影响因素，因此提产幅度预期有限。

1.精铜杆市场：加工费整体趋稳 市场提货表现环比回升

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数企稳，但华南市场价格上涨明显。

华东一带主流市场加工费报500-580元/吨，较11月1日下跌10元/吨；广东市场加工费报480-680元/吨，较11月1日上涨170元/吨；天津市场加工费报600-650元/吨，较11月1日持平。

本周精铜杆企业生产表现多数企业保持稳定，一些前期检修设备也陆续恢复生产，生产整体有好转迹象。从库存上来看，原料库存水平有所下降，生产需求带动；而本周随着提货转好以及订单的增加，企业的成品库存有所下降，甚至部分企业的发货有不足的迹象，不过这一情况尚属于少部分群体。

本周长三角市场成交表现回升，期间由于铜价下跌带动了市场交易的回升，不过从交易的具体细节来看，企业的多数成交为前期订单的完价，实际的新增订单数甚至未达到半数水平。反观提货端，本周下游提货效率有所提升，少个别企业发货压力快速增加，因此生产压力增加，个别企业甚至成品库存告急。整体上来看，下游逢低拿货心态不错，不过对于目前高波动的价格，还是存在一定的谨慎心态，实际交易活动并不活跃。

华南市场本周精铜杆零单成交表现好坏参半，多数成交订单集中在下半周。具体来看，本周节点由于横跨海外重要风险事件，铜价波动较为反复，在上半周多以持续走强为主，多数下游企业在此阶段对零单的采购意愿普遍偏弱，多数铜杆企业上半周日度成交量在200吨以内，仅少部分大型企业可录得日度300吨左右的成交水平；而在周三午后风险事件尘埃落定后，铜价转跌，下游点价热情与提货情绪均被大幅下挫的铜价所点燃，在周三夜盘与周四白天，整个市场点价动作频繁，多数下游企业在执行当日长单后，又再次增加采购零单，多数铜杆企业日度成交量在300-500吨，部分企业甚至能录得近千吨成交量，但在周五铜价大幅反弹后，市场消费又再度偃旗息鼓。最后，从消费来看，近期华南地区漆包线、拉丝等方面的订单表现整体尚可，同时电网方面有一定的下单动作，不过房地产等方面的订单情况依旧不佳，故从整体消费体量来看，华南地区近期无明显增长点，加之铜价恢复涨势，预计下周华南精铜杆出货将更多来源于长单执行。

本周华北精铜杆市场交易活跃度提升，具体来看，前半周铜价偏强运行，交易心理谨慎，终端客户对铜价较不认可，多根据自身订单情况适量补货，市场成交基本为刚需；至下半周，成交跟随铜价波动，周三夜盘随着铜价迅速下挫，掀起市场点价交易热潮。铜价的下跌对市场消费情绪提振作用明显，终端客户纷纷下单，或把此前先行提走的货进行点价；区域内铜杆厂家反馈点价量明显提升，个别铜厂录得超3000吨成交，但新增订单量仍显一般。而周四夜盘铜价上涨，因终端客户已于低价时完成点价和补库，库存相对充足，市场点价热情明显消散。

本周西北精铜杆市场出货表现一般，由于下游线缆企业订单未见转好，下游维持按需补货的策略，仅在铜价大幅回调阶段，终端客户趁着低价及时补货，市场作价量方始有明显的提升；但随着铜价企稳回升，市场作价热度消散。此外，个别铜厂由于新增较大产能，面临出货压力，为及时消化成品库存，适当下调加工费往华北等市场发送货物。

2.再生铜杆市场：市场成交延续好转势头 厂家阶段性得到原料库存补充

本周再生铜杆价格环比小幅上涨，市场成交有转好趋势，截至本周五市场主流价格报76600-76700元/吨，较11月1日上涨400元/吨。

再生铜杆企业生产继续推进，随着本周铜杆交易提升，一些企业的原料采购也随之增加，虽然市面的适价货源依然较少，但是企业的采购积极性较高，原料得到适量补充。但从一些生产不稳定的企业来看，个别企业的产销依然不稳定，因此开开停停的状态还在延续，不过从本周企业的整体表现来看，整体有小幅好转的趋势。

本周江西再生铜杆市场整体成交表现中规中矩。具体来看，本周铜价涨跌互现，在上半周铜价上涨阶段，各地贸易商有收货建仓计划，江西多数再生铜杆企业成交表现较为不错，日度成交量多在300吨以上，尤其以周二成交表现为最佳，而在周四铜价走弱，由于部分铜杆企业低价报盘，市场反应同样尚可，仅周三、周五市场反应较差，主要由于铜杆企业在以上交易日内原料采购成本偏高，成品报价优势不大，而且下游在铜价绝对价较高的情况下采购意愿不强，贸易商同样多选择观望不前。

广东再生铜杆本周市场成交热度较为不错，采销转换频繁。具体情况来分析，在周一、周二铜价偏高位的阶段，广东多数贸易商选择择机进场建仓，午间市场成交量有明显的增加，尤其是在外盘上涨后，补库表现更为明显，铜杆企业亦纷纷反馈午后成交热度回升明显，包括部分下游线缆企业同样开始逐步进行精废替代；然而在周三夜盘铜价下跌后，贸易商便快速转变身份，开始将前期建仓的低价库存进行倾销，低价货源不断流入市场，下游询盘报价积极度有所提振，据多数贸易商反馈，周四多数贸易商与持有低价货源的铜杆企业录得200-400吨左右成交量，部分大型企业甚至录得超千吨的成交量，不过在周五铜价反弹后，多数贸易商由于库存基本出清，市场交易情绪有所转冷。

本周华北再生铜杆市场受到“缺铜”困扰，由于废铜采购价同华中市场采购价相差甚大，本土铜杆厂家废铜收料愈显困难；且污染性天气频发，橙色预警下铜杆生产断断续续。铜杆现货紧张，铜杆厂家出货意愿降低，个别铜厂反向从贸易商手中或其他厂家调货，以进行交单，因此铜杆厂家反馈成交十分有限，周内日均仅录得4-5车成交。反观贸易商企业，现货货源相对充裕，且具有价格竞争优势，出货量相对可观。

本周湖北市场本周再生铜杆市场成交表现好坏参半。具体来看，上半周由于铜价上涨，且成品价差持续走扩，多数贸易商在湖北地区大量采购，较多铜杆企业反馈成交尚可，成交量多在300-400吨的区间，甚至有个别铜厂有近千吨成交，但随着周中美国大选结束，价格大幅下探，部分铜厂为减少前期订单交付的压力，且对铜价持看涨态度，选择高报价以控制接单，下半周铜杆成交表现逐渐转弱，成交量缩减至200吨以内。

3.价差：精废杆价差微幅扩大，对期铜倒扣贴水小幅扩大

本周精废铜杆价差环比变化较小，截至本周五江西市场精废杆价差为890元/吨，较11月1日微幅扩大40元/吨。

再生铜杆与期铜倒扣贴水小幅扩大，截至本周五对期铜倒扣值为贴水390元/吨，倒扣贴水较上周扩大140元/吨，周内倒扣变化明显，贸易商交易活跃度提升。

下周预测：近期精铜杆市场提货速度有明显改善，甚至个别企业出现了明显的成品供给不足的情况，因此后续有一定的增产趋势，不过当前这一提货效率能否延续是决定后续生产提升幅度的关键。再生铜杆端的投机属性在近期回升，部分厂家的后续生产需求也在稳步增加，但原料问题始终是关键影响因素，因此提产幅度预期有限。