一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数上涨，北方市场价格依旧稳定；精铜杆企业订单环比回升，头部企业提货表现稳定；再生铜杆原料问题再度影响生产，贸易商交易活跃；精废杆价差、对期铜倒扣贴水双双收窄。

目前精铜杆企业陆续进入调整阶段，预计后续的生产将陆续下降，聚焦注意力至资金回款以及现有订单的执行。再生铜杆企业，受原料问题影响，后续的生产延续性难以得到保障，预计也将出现一定程度的回落，尤其是企业陆续完成生产指标后，预计将再度进入休炉阶段。整体来看，铜杆市场的产销表现均有下滑趋势。

1.精铜杆市场：加工费小幅上涨 下游头部企业提货表现相对稳定

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数市场小幅上涨，北方市场价格依然稳定。

华东一带主流市场加工费报600-680元/吨，较12月13日上涨70元/吨；广东市场加工费报550-680元/吨，较12月13日上涨50元/吨，主要是国产品牌价格啥上涨；天津市场加工费报500-550元/吨，维持不变。

目前精铜杆企业生产表现一般，个别企业生产表现不错，主要是为交付订单所维持的生产节奏，年末将至，部分企业陆续开始安排检修计划，因此后续的生产有下滑预期。从库存水平来看，企业成品库存变化并不大，头部铜杆企业提货效率稳定，个别国企背景的企业因更在意资金回款等因素，发货及销售表现平淡。

本周长三角市场成交表现有所回升，尤其是期间铜价下跌阶段，下游企业的接单意愿有所提升，因此成交有所回暖；但仍有部分铜杆企业考虑到资金回笼和结算问题，接单意愿并不强。从提货速度来看，下游大型企业提货效率表现不错，期间保持着近两周的平均水平，不过一些下游中小企业的提货效率有明显放缓，除了订单的下降外，资金流动压力也是关键因素之一。据市场调研反馈，线缆企业表示12月整体订单量表现不错，虽然较11月有明显下降，但较去年同期水平有所提升。

华南市场本周精铜杆零单整体成交量环比减少，但在下半周受订单及铜价刺激有一定的回升。具体来看，本周铜价整体表现为持续下跌，但在上半周由于经历换月，市场表现较为一般，多数下游企业以长单执行为主，零单交易情绪一般；不过，在价格逐步回落至74000下方后，同时部分下游企业2024年长单执行完毕，部分铜杆企业零单交易热度开始有所回升，下半周此部分铜杆企业日均零单成交量在300-500吨不等，但整体周内出货量相对减少。最后，从消费来看，近期广东线缆企业反馈市政、国网、南网等方面的订单有一定的下单量增加，不过多以年末冲量及赶工期为主，但随着年末决算的临近，预计下周精铜杆出货量大幅增加的可能性不大。

本周华北精铜杆交投消费略有回暖，前半周市场平稳过渡，因时处年末，区域内铜杆企业进行冲量，出货意愿强，虽电铜升水小幅提升，但精铜杆加工费维持不变。由于年末部分线缆企业以催收现金回款为主，采购心理趋于谨慎，仅适量根据订单进行补货。下半周，随着铜价不断向下调整，市场消费得到提振，一部分终端客户赶在周末前趁着低价，及时进行补货，尤其是周五市场点价交易活跃度提升。区域内大型铜杆企业反馈，目前成品库存小幅垒库，出货压力较大，双线仅勉强维持生产运行。

2.再生铜杆市场：厂家原料问题再度影响生产 贸易商低价货源交易为主

本周再生铜杆价格持续走低，市场成交形成差异化表现，截至本周五市场主流价格报73650-73750元/吨，较12月13日下跌650元/吨。

再生铜杆企业生产稳定性不足，本周受原料价格上涨影响，部分厂家的原料储备不足，导致其生产延续性中断，个别在近期复产的企业也因此受到影响，复产进度中断，整体来看原料再度成为影响再生铜杆企业生产延续性的关键。而前期原料储备较高的企业生产保持相对稳定，不过也有降产趋势。

本周江西再生铜杆市场整体成交表现好坏参半，各企业间分化明显。从实际情况来看，本周精废杆差持续缩窄，故多数贸易商有意低价出货，但市场反应并不稳定，偶有贸易商低价录得300吨以上成交，但同样亦有低价货源无人问津的情况，不过从厂家方面来看，多数铜杆企业报价偏高，周内成交普遍不佳，仅个别大型企业成交较为稳定，日均成交量多在300吨以上。

广东再生铜杆本周市场成交较为冷清。具体来看，本周铜价日渐下行，部分前期未做库存的贸易商选择本周扎账收款为主，市场参与度下滑，而手中有高贴水库存的贸易商虽积极调价出货，但限于精废杆差缩窄后下游多以采购精铜杆为主，再生铜杆交易氛围逐渐转冷，多数贸易商周内日均成交量在100-200吨不等，即使是部分有下游老客户支持的贸易商同样成交不稳定，偶尔有300吨以上的成交量，偶尔亦仅有100吨左右的成交水平。

因再生铜货少价高，本周华北再生铜杆市场持续受到原料缺少的困扰，在采买不来废铜的情况下，区域内铜杆企业生产断断续续，普遍反馈两至三天生产一炉，自产铜杆成品供应不足，低价出货意愿不高；因此个别铜杆生产企业转向采买贸易商货源，进行贸易活动，以便交付订单。从成交来看，周内铜价重心下移， 再生铜杆经济性减弱，铜杆厂家反馈日均成交3-5车水平，市场交易仍以贸易商低价货源为主，因价格占据明显优势，贸易商企业出货量十分可观。

本周湖北再生铜杆市场成交一般。生产端，反向开票政策传出，再生铜厂催原料月底前到库，废铜货商因对后市悲观且行情震荡下行积极交货，导致铜厂累库后积极生产，个别厂双炉甚至三炉运作。销售端，终端看空情绪浓，多按需补库，且铜厂低价出货意愿低，市场交易清淡，日均成交量 100-200吨。不过个别铜厂由于连日冲量生产致库存多，周四低价大量出货，日内成交量达千吨。

3.价差：精废杆价差，对期铜倒扣值继续收窄

本周精废铜杆价差呈现收缩的趋势，截至本周五江西市场精废杆价差为830元/吨，较12月13日收窄80元/吨。

再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度在周中快速收窄，带动了贸易商交易，但后续再度扩大，截至本周五对期铜倒扣值为贴水130元/吨，倒扣贴水较上周收窄150元/吨；贸易商交易活跃。

下周预测：目前精铜杆企业陆续进入调整阶段，预计后续的生产将陆续下降，聚焦注意力至资金回款以及现有订单的执行。再生铜杆企业，受原料问题影响，后续的生产延续性难以得到保障，预计也将出现一定程度的回落，尤其是企业陆续完成生产指标后，预计将再度进入休炉阶段。整体来看，铜杆市场的产销表现均有下滑趋势。