1月4日：LME铜价上涨、铝价下跌

一周铜铝行情回顾

本周国内主流市场8mm精铜杆加工费除广东市场外普遍上调100元/吨以上，主因是广东原料升水价格下滑；精铜杆加工费环比普遍上涨，元旦前后交易有明显差异；再生铜杆市场周内个别时段有集中交易，整体产销依旧偏低；精废杆价差仍处合理价差下 再生铜杆升贴水环比上涨。

目前铜杆市场仍处于调整阶段，市场整体产销未见明显好转迹象；铜价阶段性回调刺激了部分市场订单需求提升，但从市场实际交易情绪来看，下游需求偏淡，实际消费短期内难有回升，后期市场预计仍以谨慎采买为主，逢低刚需补货是近期市场主流交易心态。

1.精铜杆市场：加工费环比普遍上涨 元旦前后市场交易有明显差异

据Mysteel调研统计，截至本周五国内主流市场8mm精铜杆加工费除广东市场外普遍上调100元/吨以上，主因是广东原料升水价格环比下滑。

华东市场加工费报530-660元/吨，较上周涨110元/吨；广东市场加工费报500-650元/吨，较上周跌90元/吨；天津市场加工费报550-600元/吨，较上周涨100元/吨。

本周精铜杆企业生产节奏普遍放缓，主要是因临近年末，除了年终结算影响外，部分企业因前期订单表现不佳，致使成品有累库表现，因此本周出现部分企业进行设备检修的情况，且时间大都维持在3天以上，对周内整体精铜杆产出表现有一定影响。

本周长三角市场成交表现回升，不过从交易节奏表现来看，元旦前后市场交易表现有明显的差异。节前订单明显集中，由于结算因素多数企业停止交易，但部分头部民营企业依然在接入订单，因此市场订单多向此靠拢；节后随着企业陆续恢复生产交易，且铜价也出现回落，因此部分下游积极入市采购，不过部分企业尚处于检修期，因此订单存在部分远期交付订单。下游提货表现依旧稳定，不过少部分企业的拿货数量有所减少，主要是假期影响所致的提货和生产连续性略有调整所致。

华南市场本周精铜杆成交情况较为一般。具体来看，周内铜价整体以下跌为主，但从市场的反应来看，多数下游企业的逢低补库意愿不高，仅少部分的下游企业在下跌阶段进行了集中的采购，致使部分铜杆企业在周二、周四有录得400吨以上的单日零单成交量，但整体来看，多数铜杆企业的日度零单成交量在200吨以内，同时加上本周跨越24-25年度，下游周末前补库情绪同样不强烈，交易量不多。最后，从消费来看，随着时间的推移，目前更多区域的终端订单逐步进入收尾状态，部分线缆企业表示订单在逐渐进入收工阶段，预计放假时间在1月20号附近，下周区域精铜杆市场交易活跃度或将维持当前状态。

本周华北精铜杆市场成交偏弱，具体来看，前半周时处年末，市场消费需求增长无明显亮点，多数终端出于回款需求，且并不急于交付订单，补货动作放缓，市场交易清冷，铜杆新增订单量十分有限；至下半周，随着铜价连日下跌，铜价回调一定程度提振下游买兴，且一部分终端客户顺势在周末前进行补货，故而点价交易量得到提升。区域内铜杆企业反馈，目前下游整体提货进展偏慢，铜杆成品垒库趋势不改，而市场观望铜价走势，逢低适量采买仍是多数下游企业的选择。

本周东北铜杆市场交易热度愈发清冷，目前下游电线电缆企业及铜拉丝厂家开工率偏低，且市场以散户居多，采购量偏少，羹少杯多，因此市场竞争愈发激烈；但即便是市场偏低价保阻杆货源，出货亦不理想。区域内贸易商企业反馈，来自河北市场的贸易商低价货源大量流入，因价格不占据优势，午间报价后市场询盘问价稀少，实际成交更是寥寥。

2.再生铜杆市场：周内个别时段集中交易 整体产销依旧偏低

本周再生铜杆价格环比下滑，截至本周五市场主流价格报72900-73100元/吨，较12月27日均价下跌约950元/吨，跌幅1.25%。

本周再生铜杆企业整体生产情绪依旧不高，政策调整影响下部分企业库存储备意愿有下滑趋势；此外，近期还有部分再生铜杆企业有意催促客户提货，因即将完成今年产销任务，部分企业已经着手计划停产修炉，先观望市场情况再做其他打算，因此再生铜杆后续产销水平将维持低位。

本周江西再生铜杆市场整体成交表现略有分化。从实际情况来看，本周精废杆差持续缩窄，但由于进入1月后，部分区域内铜杆企业厂内原料与成品库存较多，出货有意让价，日度成交情况在周内录得10-20车不等；但更多的铜杆企业及贸易商由于发票、客户渠道等各方面问题，实际成交表现不佳，成交量多在100吨上下。

广东再生铜杆本周市场成交氛围很是冷清。具体来看，虽时间来到25新年度，但多数区域贸易商依旧不愿进行过多交易，加之本周铜价走弱，并无更多进场空间，而借货对于多数贸易商而言存在一定风险，最重要下游对再生铜杆的采购意愿不高，故实际贸易商在市场的参与度日渐下滑，仅部分贸易商偶有刚需交货的下游进行补库，成交量多在100吨上下，其余企业成交普遍较为冷清。

本周华北再生铜杆市场交易氛围偏清淡，市场交易仍以低价货源为主。具体来看，周内铜价连日下跌，再生铜杆转为较盘面升水报价，市场采买情绪谨慎；另一方面，废铜原料紧张，铜杆厂家收料表现差，因此低价出货意愿不强，成品报价偏高因此录得实际成交有限，周内日均仅录得零星三、四车成交，铜杆厂家普遍反馈订单偏少。个别铜厂转向采买贸易商的铜杆成品，但订单新增有限，因此选择低价出货。而部分贸易商企业担忧后市铜杆厂铜杆成品供应不稳定，只承接立即提货或年后提货的订单。

本周湖北再生铜杆市场供需两端均不活跃，本周因铜价下跌，前半周市场终端看空，采购意愿不高，多按需采购。而铜厂方面则以采购原料建立库存为主，出货意愿低，日均成交量多在100吨左右。节后政策开始实行，铜厂纷纷压价采购废铜，废铜货商因此保持观望态度，铜厂随即减少成品报价。仅有少部分铜厂有少量成交。

3.价差：精废杆价差仍处合理价差下 再生铜杆升贴水环比上涨

本周精废铜杆价差仍处于合理价差水平之下且有进一步收缩状态，截至本周五江西市场精废杆价差为680元/吨，较12月7日900元/吨收缩220元/吨。

截至本周五，再生铜杆升贴水价格收缩至平水状态，较12月27日贴水300元/吨上涨30元/吨。

下周预测：目前铜杆市场仍处于调整阶段，市场整体产销未见明显好转迹象；铜价阶段性回调刺激了部分市场订单需求提升，但从市场实际交易情绪来看，下游需求偏淡，实际消费短期内难有回升，后期市场预计仍以谨慎采买为主，逢低刚需补货是近期市场主流交易心态。