2月8日：LME铜价大涨！铝价下跌

【一周市场回顾】

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费小幅上涨，但交易热度有限；大型精铜杆企业产销相对较好，中小企业多在恢复期；再生铜杆开工较少，原料采购难度较大；精废杆价差、再生铜杆贴水双双扩大。

假期结束后市场重启，当前市场多数铜杆企业尚处于节后恢复期，尤其是中小型企业预计将在下周陆续恢复生产与销售；再生铜杆企业目前生产表现相对较低，企业多在温炉过程中，加之目前原料采购难度大，预计后续的恢复也相对较慢。

1、精铜杆市场：加工费小幅反弹 企业尚未完全恢复

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体小幅反弹，市场交易表现平淡。

数据来源：Mysteel

华东一带主流市场加工费报490-570元/吨，较1月24日上涨50元/吨；广东市场加工费报100-200元/吨，较1月24日上涨20元/吨；天津市场加工费报500-550元/吨，较1月24日持平。

数据来源：Mysteel

本周市场精铜杆企业生产不佳，受假期影响，市场内部分企业选择停工度过，在节后也并未在法定假期结束后复产，生产活跃度不足；而部分中大型铜杆企业虽然在假期依然维持着生产安排，但多数实际开工、产能利用率均有所下调。此外，由于提货效率的降低，部分企业的成品库存开始积累，成品库存有所增加。

本周长三角市场成交表现平淡，各企业的成交出现明显的差异；头部企业因生产未有中断，加之企业库存储备也较多，因此在本周市场重启后交易有一定的体现，但相较于节前几周成交量有明显减少；在生产连续而下游提货放缓的趋势下，部分企业成品库存出现了一定程度积累。而中小铜杆企业多在恢复期，生产尚未完全恢复，因此交易也较为有限。从企业反馈的情况来看，下游企业目前多数尚未复产，预计要到下周后半段才将陆续恢复。

华南市场本周精铜杆成交表现好坏参半。具体来看，本周期跨越春节假期，假期内市场消费全面停滞，随着假期收尾，本周区域多数精铜杆企业陆续复工复产，但仍有部分企业在初十后方陆续点火，厂内库存并不多，故在节后精铜杆加工费受升贴水影响大幅下调后，下游线缆企业采购订单多流向大型铜杆企业，当日成交量多在1000吨以上，而其余铜杆企业成交量则相对寥寥。最后，从消费来看，虽本周多数下游企业已然复工，但多数复产仍需等待至下周元宵前后，且2月消费普遍不强劲，叠加当前铜价偏强，预计随着下周华南精铜杆企业全面复产后，区域平均消费水平依旧表现一般。

本周华北精铜杆市场消费尚处于恢复阶段。春节过后，区域内精铜杆厂家及终端线缆企业陆续复工，但进度不一，部分下游于正月十五左右复工。而节后期铜价格走势强劲，连日上涨，精铜杆替代优势削弱；叠加节后消费尚处于复苏阶段，弱消费下精铜杆出货难度较大，补货的基本为刚需，仅少部分终端客户对价格看涨提早补货。个别铜厂下调加工费报价以期刺激订单增长但收效不佳，日均仅录得200余吨成交；此外，少部分贸易商企业积极甩货，报价较低但出货表现仍较一般。

数据来源：Mysteel

2、再生铜杆市场：企业生产尚未恢复 原料补充困难

本周再生铜杆价格运行重心上移明显，截至本周五市场主流价格报76150-76250元/吨，较1月24日上涨1350元/吨，但多数厂家尚未恢复。

数据来源：Mysteel

再生铜杆企业生产依然低迷，尽管本周有部分企业重启生产线，但多处于升温阶段，预计成品要在周末甚至是下周出品，因此实际供应增量有限。此外，本周多数厂家原料采购并不顺利，原料依然存在溢价问题，导致厂家实际收货较为困难。

本周江西再生铜杆市场整体表现一般。从实际情况来看，本周刚刚经历春节假期，多数区域再生铜杆企业仍未恢复生产与销售，仅个别大型铜杆企业仍在进行生产，但由于原料采购困难且价格高昂，故实际报价偏高，虽实际成交价在午间有所下调，但由于下游需求一般，仅个别大型贸易商在进行采购补库，实际交易量多在数百吨左右，而下游采购量寥寥可数。

广东再生铜杆本周市场成交与节前一周相差不大。具体来看，虽春节假期结束，但江西、福建、湖南等诸多专注于广东市场的再生铜杆企业并未完全复工复产，部分企业甚至要下周方能全数回归岗位，加之广东多数废铜货商仍在放假状态，故铜杆企业原料采购困难，虽周内铜价走强，但成品对期铜倒扣值并不具备足够吸引力，多数广东贸易商收货意愿不高，仅在周五有个别贸易商有数百吨采购，实际成交偏差。

本周华北再生铜杆市场交易重启，节后交易表现尚可。春节假期结束后，铜价呈现上涨趋势，精废铜杆价差相应走扩，贸易商企业建库存需求显现，个别贸易商精铜杆库存低价甩货，换手补再生铜杆货源，且在买涨情绪刺激下，已复工的终端客户积极下单，市场交易活跃度升温明显。因区域内铜杆企业在节前备有较多铜杆成品库存，现货较为充足，因此录得不错成交表现。此外，受制于废铜货源价高，采买困难，部分现货紧缺的铜厂惜售意愿较强，叠加存在看涨情绪，因此该部分成交表现一般。

本周湖北再生铜杆市场整体表现低迷，成交活跃度下滑。虽然湖北地区再生铜杆企业陆续复工，但是多数铜厂表示正式投料生产在下周一后，生产节奏缓慢。本周铜价持续攀升，废铜价格也随之明显上涨。持货商挺价情绪强烈，再生铜厂表示原料采购较为困难，故而成品报价偏高，实际出货意愿一般。

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3、价差：精废杆价差、再生铜杆贴水幅度双双扩大

本周精废铜杆价差明显收窄，截至本周五江西市场精废杆价差为1370元/吨，较1月24日扩大300元/吨。

数据来源：Mysteel

再生铜杆升贴水贴水幅度扩大，贸易商阶段性收货，截至本周五再生铜杆升贴水为贴水810元/吨，贴水较1月24日扩大300元/吨。

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【下周预测】

假期结束后市场重启，当前市场多数铜杆企业尚处于节后恢复期，尤其是中小型企业预计将在下周陆续恢复生产与销售；再生铜杆企业目前生产表现相对较低，企业多在温炉过程中，加之目前原料采购难度大，预计后续的恢复也相对较慢。