7月29日：今日铜铝价格上涨

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：昨日市场电解铜成交区间59850~60100元/吨，均价59975元/吨，上涨1330元/吨，增幅2.2%；市场现货升水表现回落，主流成交区间升水300~350元/吨，升水下滑，主因市场对后市看空预期较强，持货商逢高出货，变现需求明显。国内社库及保税库存再次出现双降局面，国内市场电解铜现货库存6.64万吨，环比下降1.91万吨；上海、广东两地保税区铜现货库存累计17.9万吨，环比下降1.7万吨。下游市场铜杆成交依然不理想，基本以前期订单为主，不过由于电解铜出现反弹回升，部企业开始履行前期所定但未点价的订单，因此电解铜原料采购表现不错，另外虽然铜价表现回升，但废铜市场缺料，导致精废价差并未扩大，而随着废铜杆产量的下降，部分利废企业开始寻求电解铜原料，从而使电解铜库存持续去库。近期美联储加息已落地，75个基点表明市场通胀压力依然较大，后期加息力度依然不弱，预示着经济下行趋势将越发明显，因此后期铜价弱势运行为主。昨日鹰潭市场交投氛围较为冷清，主因铜价上涨抑制市场消费；叠加目前持货商出货意愿弱，市场供应依然较为紧张，对现货升水有支撑，因此市场仍维持供需两弱格局。据市场反馈，因铜价上涨，且有部分废铜流入市场；叠加跨月节点临近，市场交易氛围趋向谨慎。昨天山东市场电解铜成交价格集中在59840~59940元/吨成交，中间价59890元/吨，较上一交易日涨1360元/吨。美联储加息与市场预期相符，铜价上涨抑制下游消费，现货升水继续呈下滑态势，贸易商反馈成交较差，基本都是交付长单，零单成交寥寥无几，询价较少。

废铜：昨日美联储加息75个基点，铜价大幅上涨，上游大部分持货商看涨意愿加强，因部分货商高位库存仍在，目前现货价格依旧未达到持货商的心理预期，故仍在观望盼涨状态。下游部分铜厂表示铜价上涨，但是原料依旧难以采购，库存所剩不多，行情波动较大，也不敢随意追高。昨日华东废铜市场成交相对来说还是比较清淡的。

铜杆：据湖北再生铜杆企业反馈，昨日市场交投氛围浓厚，但实质性成交偏少，主要是铜杆企业反馈原料采购依旧较困难，多数企业出货谨慎，成交量在100吨以内。昨日广东精铜杆成交一如往日清淡表现，铜价走高加之区域消费疲弱，多数企业成交量在100吨以下水平，仅少部分企业低价货源录得200吨以上成交表现，但同样环比往日下滑。再生铜杆方面，企业废铜采购困难，日内报盘较为坚挺，下游畏高采买热情不佳，多数企业仅录得零星数车成交，即使有部分低价货源流入市场，但限于提货期漫长，成交多集中在少部分看涨下游补库所需。

铝板块

一、隔夜铝市：隔夜沪铝主力合约报收18705元/吨，涨365元/吨，涨幅1.99%。LME铝3M报收2465美元/吨，上涨39美元/吨，涨幅1.61%。

二、宏观要闻：

1.美国第二季度GDP折合年率环比萎缩0.9%，为连续第二个季度萎缩，预估增长0.4%，第一季度下降1.6%。

2.10年期美债收益率降逾10个基点创三个多月新低，2年期收益率一度降20个基点。

3.俄乌冲突下的能源冲击以及欧洲央行十一年来的首次加息，加剧了市场对欧元区经济衰退的担忧，7月欧元区经济信心创17个月来最低记录，消费者信心也触及历史低点。高盛认为，欧元区已经陷入衰退并将持续到今年年底。

三、行业追踪：据调研，贵州某氧化铝建成产能90万吨/年，目前因矿石供应紧张实施弹性生产，运行产能70万吨/年左右。据调研，临沂某铝棒建成产能5万吨，目前处于完全停产状态。因货场捂货惜售，市场废铝流通量有限，加上再生铝棒价格相比铝水棒无明显优势，企业选择关停止损，具体复产时间可能要等到10月份。据Mysteel调研，浙江某铝加工企业现有铝箔运行产能4万吨，6，7月份产量都在3300吨，排产期2个月，目前有四条箔轧线运行，订单平稳没有减少，没有回落的趋势。

四、现货市场（7月28日）：华东地区成交价18340元/吨，涨320元/吨，持货商积极出货变现，临近月末叠加高价需方接货意愿不强。华南地区成交价18240元/吨，涨310元/吨，下游终端企业观望情绪重，市场成交主要集中于贸易商之间。

五、要点小结：美联储公布7月决议为加息75BP，未超市场预期，工业品乐观情绪较浓，有色金属全线迎来反弹，叠加海外成本支撑较强，国内铝价表现强劲。国内方面，供应端投复产速度大于减产，消费端持续疲软，需求弱势局面短期难有改善。不过从目前的库存数据来看，伦敦铝库存持续去库，而国内电解铝显性库存尚未出现大幅累库，对铝价形成一定支撑。综合来看，铝基本面仍处于供需错配的矛盾状态，当前铝价反弹主要由市场情绪所导致，在需求端未有大幅改善下，铝价反弹高度或有限，维持震荡运行。