5月13日：铜价大跌 铝价下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：国内铜月差自继续维持300-400元/吨，保持平稳；近日铜进口盈利窗口打开，虽清关量增加但增幅不明显，国内社库依然表现下降趋势，据统计昨日国内社库共计8.9万吨，较上周同期下降0.58万吨，其中上海市场库存5.67万吨，较上周同期增加0.4万吨；广东市场库存2.53万吨，较上周同期下降0.22万吨；江苏市场库存0.41万吨，较上周同期下降0.41万吨，除上海市场以外，其余现货市场均出现下降。昨天沈阳市场交投氛围较为冷清，据某A贸易商反馈，他们这两天基本上是已经不点价了，加之临近交割换月，下游入市询盘疲软，因此昨日市场成交依旧维持清淡。

铜杆：广东精铜杆交易合约分化较为明显，由于合约价差仍处于较高水平，05合约交易愈发减少，基本以部分长单客户刚需提货为主；据铜杆企业反馈，虽06合约普遍提货期在下周以后，但今日下游点入次月订单环比增加，市场提前进入新合约交易。山东市场近日成交量较节后有所下降，但仍处于正常水平；而天津某精铜杆企业反馈最近企业成交稍有回升，主因铜价偏弱运行，精铜杆绝对价格走低，刺激下游企业补库意愿。昨日辽宁精铜杆市场成交偏淡，虽然铜的绝对价格持续走低，但区域内精铜杆企业反馈，由于疫情反复，东北地区货运物流受到影响，发货到部分地区受阻，且现货紧张，部分企业出货意愿降低。

废铜：湖南市场光亮铜成交价为66300-66800元/吨，上游贸易商昨日依然保持观望状态，部分货商手中存有早前高价原料，现阶段多处于亏损状态，加之手中空单不多，近期出货意愿难有提振，而下游铜厂报价较为坚挺，外地货源倾向明显，每日采购量能够维持正常水平。

铝板块

一、沪铝市场回顾：周四沪铝主力合约收于20045元/吨，较前一交易日上涨0.12%。

二、宏观面：

1.美元持续大涨之下，人民币兑美元汇率连跌不止，离岸人民币兑美元昨日接连跌破6.77、6.78、6.79、6.80、6.81和6.82关口，且为2020年10月以来首次跌破6.82，4月以来已累计下跌近4700个基点。

2.美国4月PPI同比增长11%，高于预期。美国4月份PPI居高不下，使得美国经济持续存在的通胀问题更加严峻。

3.鲍威尔重申保持激进：未来两次美联储会议可能各加息50个基点，称有工具让通胀回落虽然过程会痛苦，能否软着陆可能取决于美联储无法掌控的因素；美国参议院确认鲍威尔连任美联储主席。

三、基本面：

1.供应端：当前的国外铝锭供应仍偏紧。前段时间澳大利亚禁止向俄出口铝土矿、氧化铝及相关产品，国外市场铝锭供应将进一步减少，国外部分地区加速电解铝复产。国内方面：随着全国各地电解铝厂复产，电解铝供应充足。

2.库存端：截止5月12日，中国电解铝社会库存103.2万吨，较周一（5月9日）下降3.9万吨。

3.需求端：旺季不旺，加之目前国内散发性疫情，下游需求较弱，待疫情好转后需求将逐步复苏。

观点：能源价格居高不下，通胀数据高企，美、英在内的多国央行不断推进加息进程，市场整体承压。虽有宽松的货币政策不断发力，但下游消费仍较低迷，终端消费上，汽车行业产销同样大幅收缩。上游供应端仍有在放量，利润尚可的情况下，电解铝企业开工率稳步增加，且国内产能可能已逼近天花板。昨日电解铝库存有所减少，助力铝价止跌反弹。目前铝价受美联储加息影响较大，且美联储鲍威尔意保持激进加息步调，当前铝价反弹是下游需要预期向好的反馈，但在疫情影响下消费较差的基本面并没有发生改变，仍需关注铝价的反弹力度以及去库情况，积极做好风险控制。