9月17日：LME铜价大涨 铝价下跌

一周市场回顾

本周，交割后国内各主流市场8mm精铜杆加工费再度攀升，华东市场占据高点；精铜杆产出环比有所回升，周五贡献周内成交峰值；低价货源贡献主流交易，再生铜杆成交好转；时逢交割期，市场精废铜杆价差与期铜倒挂波动加大；后市来看，国庆假期即将来临，部分下游企业开启备货，预计后续的备货将继续稳步进行；叠加市场对于需求回升的期待，预计后续市场的消费将呈现稳中有进的状态；不过目前过高的加工费将有所下调，但千元的关口一时难有突破的可能。

1.精铜杆市场：换月后市场加工费再度攀升 周五贡献周内成交峰值

据调研统计，换月过后，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费上涨明显，各主流市场加工费再度攀升至1100元/吨上方，其中华东一带涨幅最为明显。

华东一带，市场加工费在换月过后上涨明显，基于期铜近月合约价差较大的背景，市场精铜升水上涨明显，因此导致市场精铜杆加工费也随之走高；不过由于换月后交易双方对价格仍处于试探阶段，因此市场实际价差较大，高低价差近200元/吨。广东市场加工费环比上涨100元/吨，市场加工费环比上涨，涨幅略小于其他市场。华北市场，加工费环比上涨400元/吨，市场加工费跟涨其他市场，实际交易表现并不理想。

生产端，本周精铜杆市场生产表现环比回升，主要是华东一些检修的企业开始陆续恢复生产；目前依然有个别处于检修期，但预计在下周将陆续恢复，近期较为集中的检修期暂时告一段落，下一检修时段预计将在国庆假期前后。目前华东市场精铜杆现货供应依然处于偏紧状态，个别厂商交付期已经延长至10月。华南市场精铜杆企业生产依然较为磕绊，精铜高升水压力以及精铜杆长单和零单价差大，或迫使部分企业生产减弱。华北市场生产继续稳定，西南市场生产依然略显不足。

本周长三角市场加工费上涨明显，从成交上看，本周前几交易日整体成交表现并不理想，主要是交割期临近，加之期铜近月合约价差较大，对于市场交易双方而言达成实际的交易略显困难，尤其是体现在点价过程中，部分订单点价难以达成。周五换月后，市场交易热情有明显增长，下游企业开始陆续向铜杆厂商下单拿货，一些安徽、浙江的企业甚至开始筹备国庆假期所需的货源，因此本周五市场达到了周内的交易顶点。不过还需注意的是，仍然有一些企业反馈出订单不佳的现状，市场各企业的报价有明显差异，加工费高低价差近200元，报价略有所混乱，导致交易表现有一定的差异性。

北方市场成交不佳，市场精铜杆加工费虽然报至高位，但从铜杆企业反馈的情况来看，加工费居高不下反而成为了成交痛点，整体成交并不理想。南方市场，本周成交表现欠佳，市场主要交易集中于长单货源，零单价格高且报价混乱是限制市场拿货的主要因素。西南市场在逐步处于回升状态，当地长单拿货有所增加，但市场实际供应表现略显紧张。湖北市场多为长单发货，零单供应不足；湖南市场个别企业反馈精铜供应不足，生产受限。

换月过后各主流市场加工费价差有所扩大，其中最为明显的是粤苏两地价差；但从实际情况来看，价差扩大的主要因素还是来源于换月后市场报价的不稳定以及报价虚高试探的成分较大，因此实际市场的跨区域交易较少。

2.再生铜杆市场：再生铜杆成交环比有所好转 低价报盘贡献主流成交

本周再生铜杆价格环比小幅下降，成交表现较上一周略有所好转；至本周五，市场再生铜杆价格在62600-62700元/吨，环比下跌700元/吨。

成交方面，本周市场整体成交表现环比略有所增长，一些再生铜杆厂家订单表现较为不错。本周初，市场再生铜供应有所增加，不少再生铜杆厂家采购到足量的再生铜货源，因此选择在成品上让利成交，阶段性的低价报盘货源成为交易主流；周五，市场再生铜杆成品价格跌幅大于再生铜，市场再生铜杆成交也因此被带动，加之部分下游企业开始储备国庆假期货源，因此成交也相对不错。但从各日间交易细节来看，市场低价报盘的成交更为集中一些。

本周江西部分再生铜杆企业生产有所减弱，主要是一些铜杆企业在中秋假期停产休整。另外受到疫情影响，个别企业处于停产状态，从目前来看，并未大面积停产的现象。目前当地关键隐患依然来源于运输，部分货运司机有所担忧，因此运费有所上涨，且运力略显紧张。从近期调研看，当地的厂家多数原料储备依然处于略紧张的状态，并未达到以往的库存储备。

河南、河北市场，本周生产表现较为稳定，市场成交未见与上周有明显改善，整体成交量依然未达到常规水准。目前当地的再生铜原料供应依然较紧张，对于厂家而言出货压力较大，难有进一步调整的空间。

湖北市场，本周成交表现不错，尤其是市场的低价货源；当地再生铜杆厂家在周初获得较为充足的再生铜原料补充，因此部分厂家开始调价出货，市场出货表现尚可。

本周各主流市场再生铜杆价格差变化明显，主要是由于广东市场出现部分低价报盘，导致其与其他市场价差价差有所变化，其中最为明显的是与河北市场，但目前暂无明显的跨区交易的情况。

3.精废铜杆价差：时逢交割期 市场波动明显加大

本周精废铜杆价差有所收窄，但对市场交易影响较为有限；主要是由于近期处于交割换月阶段，市场精铜杆报价混乱，再生铜杆主流交易围绕于低价货源，需求方对于二者的交易情绪并无明显的倾向。

本周，再生铜杆与期铜的价差先抑后扬，主要是面临交割期，期铜近月合约价差较大，市场换月后对期铜报价由贴水转至升水，波动较大且合约交换，因此实际市场再生铜杆点价的交易情绪并不高。

下周预测：随着交割结束，前期受期铜近月合约价差高而影响的交易情绪略有所缓和，市场的交易情绪升温。于此同时，国庆假期即将来临，由于假期较长，部分下游企业在本周已经开启第一轮的备货，预计后续的备货将继续稳步进行；叠加市场对于需求回升的期待，预计后续市场的消费将呈现稳中有进的状态。不过目前精铜杆加工费处于高位，对于市场消费并不友好，后续随着市场交易的平稳推进，预计过高的加工费将有所下调，但千元的关口一时难有突破的可能。