9月20日：今日铜铝价格下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：昨天上海市场升水小幅下跌，市场畏惧高情绪浓厚，日内成交清淡。据贸易商反馈，近期进口盈利窗口关闭，周末进口铜流入国内市场增量有限，市场流通货源维持偏紧张。目前部分贸易商进入长单履行期，加之国庆假期下游备货需求，预计短期升水仍将高位坚挺。

铜杆：昨日午间广东再生铜杆价格多报63100元/吨自提或63200元/吨送到，价格仍处高位，市场接受不及预期，成交一般。后随部分低价货源流入市场，部分持货商选择调低报价跟进，下游接受度明显转好，整体成交表现尚可。

废铜：昨日广东地区废黄铜统货价格在37800-38000元/吨左右，溢价比较严重。持货商畏跌抛货，加速交付空单，或是寻高价成交，在上周末大多已经完成交易，因此今日市场货源偏紧，交投氛围较差，只有还有尚未交付空单的贸易商在高价扫货。下游铜厂现阶段补库任务完成情况一般，但因加息临近，不敢过多采购，维持谨慎态度。昨日广东市场光亮铜成交价为58300-58500元/吨。铜价小幅波动，上游货商出货意愿尚可，其主要担心美联储加息，多数货商将保持轻仓过渡，少部分货商仍选择快进快出的贸易模式。货源供应紧张问题有所缓解，下游少数厂家开始着手准备国庆假日备库，采购情绪稍有回暖。

铝板块

一、隔夜铝市：隔夜沪铝主力合约报收18735元/吨，跌11元/吨，跌幅0.61%。LME铝3M报收2249美元/吨，跌34美元/吨，跌幅1.49%。

二、宏观要闻：美联储将在本周召开货币政策会议，市场普遍预计该机构将大幅加息，并担心其激进紧缩政策将引发经济衰退。中国将于周二公布9月贷款市场报价利率(LPR)。媒体调查显示，市场对本月LPR持平预期仍占主流。发改委：1-8月，全国规模以上工业发电5.6万亿千瓦时，同比增长2.5%。惠誉：将今年全球GDP增长预测下修至2.4%，较6月时下调0.5个百分点。

三、行业追踪：2022年8月，中国出口未锻轧铝及铝材54.04万吨，同比增长10.2%；1-8月累计出口470.10万吨，同比增长31.5%。8月氧化铝出口12万吨，同比增长1843.1%；1-8月累计出口72吨，同比增长628.0%。8月中国铝土矿进口1075万吨，同比增加24.2%。1-8月铝土矿进口总量8655万吨，同比增加18.3%。8月未锻轧铝及铝材进口量约为20.044万吨，同比减少19%。1-8月未锻轧铝及铝材进口量147.7097万吨，同比去年1-8月减少27%。9月19日，天山铝业在互动平台表示，公司已建成120万吨电解铝产能全部位于新疆石河子市，配套6*350MW自备发电机组，自发电满足公司80%-90%的电力需求。公司电力供应稳定，电力成本有较强的竞争优势，电解铝生产线保持满负荷生产。四川博眉启明星铝厂从9月5日开展复工复产。截至目前，共计完成97台槽初刨，3台槽精刨，拔极111台槽，打磨水平母线37台槽。根据复产方案，计划9月20日开始通电，每天通电焙烧2-4台，预计11月5日前完成114台槽复产。数据显示，该企业总建成产能12.5万吨，8月份因四川电力紧张停产。9月19日，LME铝库存录得346325吨，较上一日减少1325吨；最近一周，LME铝库存累计增加11950吨，增加幅度为3.57%；最近一个月，LME铝库存累计增加72550吨，增加幅度为26.5%。

四、现货市场（9月19日）：华东地区成交价18760元/吨，跌100元/吨，持货商出货积极，但受需求冷清阻碍，下调贴水出货为主，市场谨慎观望为主，补库积极性较弱，整体交投一般。华南地区成交价18760元/吨，跌120元/吨，持货商积极出货，市场流通货源充裕。沪铝盘面上行动力不足，下游终端逢低刚需补货，市场成交转弱。

五、要点小结：美联储加息预期与云南减产预期博弈延续，铝价继续呈现宽幅震荡走势。宏观面，美联储议息会议在即，围绕加息力度预期市场情绪将继续大幅波动，进而短期影响铝价。基本面，目前国内铝供应压力不大，云南减产消息仍在发酵，叠加前期四川减产恢复需要时间，都对铝价形成支撑。需求端，消费虽然暂无明显改善，但有边际向好的预期。整体来看，宏观与产业博弈延续，供给端超预期扰动以及偏低得库存支撑铝价下方，但宏观情绪使得铝价承压，短期或以震荡走势为主。