9月24日：LME铜铝价格下跌

一周市场回顾

本周，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费尽数下调，南北两地价差扩大；周四起精铜杆成交大幅提升，节前备货陆续进入尾声；再生铜杆交易略显不畅，低价货源占据交易主流；精废铜杆价差环比持平，再生铜杆与期铜倒挂有所收窄；后市来看，国庆假期即将来临，预计市场的交易将日渐减弱，而在原料偏紧的背景下，精铜杆加工费和再生铜杆价格将处于易涨难跌的格局中，后续重点关注国企期间企业生产安排和存在的检修情况。

1.精铜杆市场：加工费尽数下调 下半周市场成交热度大幅提升

据调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费尽数下调，但多数主流市场加工费仍处于1000元/吨上方，周内上下半周交易差异明显，下半周交易热度较高。

华东一带，随着当地精铜升水下调，市场加工费开始下调，但多数仍处于1000元/吨以上，市场高低价差的差异依然存在，高低价差近150元/吨。广东市场加工费环比下跌250元/吨，市场精铜升水回调，各厂商差异并不大。华北市场，加工费环比下跌100元/吨，市场加工费下跌较低，现货零单排产期较长。

生产端，本周精铜杆市场生产表现尚可，环比有小幅回升的趋势，前期检修的企业陆续恢复生产，但需要注意国庆假期或将迎来新一轮集中检修期，时间普遍较短，因此可能在下周会提高产能以提前补充后续假期所耽搁的生产安排。从区域来看，华南市场的生产有所好转，但是市场的高升水压力依然存在；华中一带，某大型铜杆企业产能释放有限，其原料供应紧张，这一现象甚至影响到了企业的成品订单交付；华东市场，市场检修的企业已逐步减少，生产在逐步提高，市场的铜杆现货紧张问题也得到了明显缓解，除却个别企业外，多数企业均可交付出部分现货零单，整体生产表现尚可；华北市场，精铜杆企业生产整体表现稳定。

本周长三角市场加工费有所下调，从成交上看，本周前几交易日不佳，市场交易双方处于谨慎观望的状态，主要是宏观层面消息尚未落地，市场交易者静待结果诞生后再做计划；随着消息的落地，市场交易热度迅速抬升，其中周四达到了交易顶峰，区域内主流厂商，不论大中小型企业，订单均达到了2000吨以上，个别企业甚至达到5000吨以上，成交进入爆发期，周五虽然环比略有下滑，但也依然处于十分理想的状态中。随着假期的临近，市场下游企业的备货也逐步进入高峰，不过由于下周为节前交易最后一周，因此多数的备货计划均在本周进行，导致成交集中。

北方市场成交一般，市场加工费保持坚挺，其下跌幅度低于其他主流市场，部分下游厂商反映目前地区内精铜杆零单交付期略长。南方市场，本周成交表现一般，市场主要的备货方式是以长单提货为主，实际零单交易量较少。西南市场的交易表现继续回升，但当地多为保障长单交易，导致市场零单要价高且排产期长。湖北市场多为长单发货，甚至部分长单交付都面临着压力，因此有向异地调取货源的情况。

各地主流市场的加工费价差有所扩大，尤其是南北两地，南方加工费跌幅明显而北方市场跌幅较小，但从当前市场供应以及需求来看，长距离调动货源的情况较少，主流依然是临近区域的货源调动，尤其是一些价格优势区向外输送。

2.再生铜杆市场：低价货源占领主流成交 下游备货买盘表现一般

本周再生铜杆价格呈现先扬后抑的走势，至本周五，市场再生铜杆价格在62600-62700元/吨，环比基本持平。

成交方面，本周市场整体成交表现较为一般，较上周成交表现几近持平；从周内的成交来看，主流交易集中于市场的低价报盘货源以及现货交付的货源之中。一些下游企业为了补充假期储备适度采买，但鉴于多数再生铜杆企业生产依然不稳定，且原料补充依然不顺利，成品价格报盘均在高位，导致部分下游企业伺机选择低价报盘采购，因此从交投表现来看，多询价，多议价，成交过程中压力较为明显。另外，周内因美联储议息会议影响，部分下游企业选择在议息落地后再做交易，因此周中出现了一段交易相对较弱的时段。

本周江西部分再生铜杆企业生产表现基本持平，虽然部分再生铜货商在本周选择清理部分库存，但价格依然偏高且实际供应放量较为有限，市场再生铜杆厂家原料补充有限，因此对其实际生产结构和生产安排并无明显改变。

河南、河北市场，本周生产表现也并无明显改善，部分厂家选择采购外部低价货源以交付前期订单，侧面反映出目前市场现货供应偏紧以及原料紧张导致的生产难有回升的现状。

湖北市场，市场成交压力明显，多数下游企业仅仅维持刚需采买，仅有少量低价货源在市场中反映出较为明显的成交状态，其价格相较于市面主流报盘的价格优势在百元左右。

本周各主流市场再生铜杆价格差波动较大，因此本周出现了跨区域调动低价货源交易的情况，尤其是一些主流供应市场的低价货源流出。

3.精废铜杆价差：价差环比持平 再生铜杆优势并不突出

本周精废铜杆价差环比基本持平，从价差表现来看，再生铜杆的经济优势并不突出，因此在交易众多议价和寻求低价交易。

本周，再生铜杆与期铜的价差日渐下滑，铜价日内波动较大，市场报盘交易中较为谨慎，从周五的价格来看，目前降至此前主流报盘价格，后续仍有继续下滑的可能，尤其是假期将至，部分持货商有清库的可能。

下周预测：随着近期最为关注的美联储加息落地，市场交易活跃度有望稳步提升，但依然需要提防近期铜价波动较大的现象出现。从市场交易的反馈来看，目前市场的国企备货在平稳进行，但原料市场依然有较为紧张的问题，不论是电解铜还是再生铜，市场供应都有局部短缺的情况，或许会成为假期期间铜杆企业生产的隐患。进入节前最后一周，预计市场的交易将日渐减弱，而在原料偏紧的背景下，精铜杆加工费和再生铜杆价格将处于易涨难跌的格局中，后续重点关注国企期间企业生产安排和存在的检修情况。