10月18日：今日铜价暴跌！铝价下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：广东市场依然成交不佳，主要原因还是当前基差过大。贸易商方面，长单基本都已经交付，因此需求不大，下游方面，据反馈，上周五就有部分冶炼厂停炉，计划换月之后再恢复。因此昨日广东市场整体成交清淡。昨天上海市场整体交投维持清淡，早间市场基本对次月开始报价，但是心态不太统一，部分贸易商暂持观望，市场报价货源还是偏少的。主要还是基差太多，换月升水最高报至2000元/吨附近，但是基本没有交投。昨天也了解了一下，部分贸易商反馈后续进口货源会比较少，加上目前11合约跟12合约的基差也在1000元/吨以上，所以他们认为挤仓的风险还是会有的。

铜杆：再生铜杆方面，北方下游企业继续持观望态度，加之当前铜杆企业及贸易商现货较为紧张出货意愿不佳，因而市场整体成交较为低迷，少部分企业甚至录得0成交；而据调研，昨日成交较好企业实际订单量约在150吨左右，且厂内原料库存处于低位。精铜杆方面，昨日精铜杆加工费报价不一，叠加终端需求未有起色，线缆企业实际铜杆需求量维持一般水平，因此市场交投较为冷淡。据湖北再生铜杆企业反馈，昨日湖北市场成交分化明显，部分厂家上周已开两炉进行生产，整体出货意愿较强，以62900元/吨成交600吨左右；另有部分厂家反馈，今日原料采购量不佳，加之目前手上尚有1000余吨订单待交付，故而只少量出货给周边按需采购的下游企业。由于昨日为10合约最后交易日，广东精铜杆市场交投几近处于半停滞状态，虽日内月差呈缩窄态势，但是多数铜杆企业报价及出货意愿偏低，下游亦维持观望，仅少部分企业录得百余吨成交。再生铜杆方面，由于精废杆差的缩窄，市场接货端采购情绪较为一般，虽午后部分企业选择下调报价，但实际成交表现依旧欠佳。

废铜：广东废黄铜市场黄铜统货价格在37500元/吨左右，持货商的出货节奏基本已经停歇，剩余尚在行动的部分人是在找货交付上周订单，市场并无明显波动。下游铜厂现在对原材料的采购态度暧昧，在进口废黄铜和国产废黄铜两者间来回跳动，投机压价采购意图比较明显。昨日广东市场光亮铜成交价为58100-58200元/吨，较上个交易日下跌了200元/吨，经过上周的连续出货，广东市场废铜货源收紧，上游持货商出货能力有限，加之铜厂库存充足，大部分厂家压价采购明显，故贸易商拿货意愿不强，厂家按需采购为主，整体成交情况较上周有所降温。

铝板块

一、隔夜铝市：隔夜沪铝主力合约报收18435元/吨，跌175元/吨，跌幅0.94%。LME铝3M报收2256.5美元/吨，跌34美元/吨，跌幅1.48%。

二、宏观要闻：发改委表示，一些声音认为，以国内大循环为主体，就意味着中国要在对外开放上大幅收缩，甚至要搞自给自足，这种理解是错误的。

中国央行周一进行5000亿元1年期MLF操作，操作利率为2.75%，前次为2.75%。本月有5000亿元MLF到期。中国央行还进行20亿元7天期逆回购操作。

在保持利率不变的同时，中国央行结束对MLF的缩量操作，在多位专家看来是央行维护流动性合理充裕的积极举措。有机构预期，后续不排除央行适时通过小幅降准置换部分到期MLF的可能，也有机构预期，不排除5年期以上LPR报价单独下降的可能。

三、行业追踪：伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周前两日伦铝库存继续下滑，后三日库存连续大增，目前最新库存水平为367,200吨，增至逾三个月新高。上期所公布的数据显示，十一假期后首周沪铝库存出现回升，10月14日当周，周度库存增加7.04%至186,804吨。据统计，中国主要地区电解铝出库量（10.9-10.16）约15.4万吨，较上期数据减少2.6万吨，去年同期为13.4万吨。分地区来看，巩义、佛山地区出库量减少明显；无锡、杭州、重庆、天津地区出库量小幅减少；上海、沈阳、常州地区出库量维持平稳。据统计，10月17日中国6063铝棒现货库存：佛山5.75万吨，无锡0.95万吨，南昌0.6万吨，常州0.55万吨，湖州1.3万吨，成都0.5万吨，巩义0.05万吨，洛阳0.4万吨，总量10.1万吨，较10月13日减少0.95万吨。

四、要点小结：从供需来看，近日海内外库存同时回升，其中伦铝库存出现暴增并突破36万吨，对铝价结构形成压制。此外国内社库同样呈现增长趋势，截止10月17日，国内主要地区电解铝库存总量为66.1万吨，较上期数据增加0.8万吨。受到国内疫情影响以及地产板块的拖累，持续低迷的消费无法有效推动库存持续去化。整体来看，基本面支撑减弱，铝价仍存继续下跌风险。