7月8日：LME铜铝价格上涨

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费继续下跌，且跌幅十分明显；精铜杆订单表现不理想，厂家生产积极性有限；再生铜杆企业产销平淡，投机商货源成交更具优势；精废铜杆价差、再生铜杆对期铜贴水环比变化不大，再生铜杆依然有一定的交易优势；后市来看，目前市场需求表现欠佳，铜杆企业的新增订单量有限，市场后续的价格竞争会越来越激烈，以精铜杆企业来看，随着后续生产稳步提升，企业成品库存可能会有所积累，市场可能会参出现成品价格紧张亦或是产出下调的情况。而再生铜杆企业生产提升说面临的问题依然存在，加之目前市场消息错综复杂，企业的产销安排会略显困难，因此预计短期再生铜杆的产销依然提升难度大，前期投机商的库存货源会更具优势。

1.精铜杆市场：市场加工费下跌明显 铜杆企业生产积极性有限

据Mysteel调研统计，本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体呈现下跌趋势，且跌幅明显。

华东一带市场加工费主流报盘在550-650元/吨，价格环比下跌300元/吨；广东市场加工费报价330-450元/吨，价格环比下跌100元/吨；华北市场加工费报价550-600元/吨，价格环比下跌200元/吨。

本周精铜杆企业生产积极性表现一般，虽然有部分精铜杆企业在本周陆续恢复生产，但实际订单量有限，因此产出也并不高。从本周的企业订单来看，不少企业的订单均处于较低的水平，一些以长单交易为主的企业成品库存较为稳定，但零单为主企业成品压力正在逐步体现，甚至个别企业反馈不排除会在后续减产的可能，极端情况下甚至会暂时性停产。叠加高月差的背景下，铜杆企业原料储备意愿也较为一般，部分企业的原料储备处于中下水平。

本周长三角市场成交延续上周表现，订单量环比基本持平或有小幅下滑。前期铜价涨势较猛，下游采购情绪明显受到抑制，交投氛围普遍较为清淡，而后铜现货升水下跌叠加铜价下行，下游由于前期生产消耗，补库意愿有所增强，市场交易情绪小幅回升，但受限于资金不足等因素，中小线缆企业采买较为有限，成交主力多集中在下游大户；从订单来看，长单维持相对稳定，零单交易受铜价影响较大，整体提振较为有限，本周下游提货速度一般，基本维持生产刚需；据了解，目前下游漆包线市场需求较差，淡季表现较为明显，订单有所下滑。湖北精铜杆市场本周成交表现清淡，虽升贴水大幅回落，但据某精铜杆企业反馈，本周成交不佳，下游采购情绪较弱，即使加工费下调下游企业拿货积极性也不高，后为出货不得不议价出售，日均成交量在300吨左右。

华南市场本周成交表现环比上周小幅提升，虽本周下游企业已经结束上半年度核算，需求端买货意愿有所回升，但由于铜价周内依旧处于高位震荡，绝对价格依旧处于下游心理价位之上，故而加工费成为了成交与否的关键因素，市场价格竞争日渐趋向热化。从实际的成交进展来看，由于周内期铜远近合约价差基本维持在300-400元/吨的偏高位置，区域部分贸易商与铜杆企业均存在较为突出的变现与出货需求，在这部分企业的带动下，各个品牌的精铜杆加工费均在升贴水走弱的基础上进一步下调，价格竞争陷入白热化；而下游在资金流紧张的背景下为减少采购成本，买卖双方围绕价格进行磨合谈判的现象频繁出现，最终进入成交环节的订单总量尚可，但分企业来看并不多；同时，企业利润率持续被压缩，待到下半周，国产炉企业基本围绕长单出货为主，零单交易意愿普遍减弱，市场交易热度开始萎缩。

本周华北市场交易热度略有回暖，从新增订单看，由于周内铜价重心下移，前后半周市场成交表现分化。前半周，因铜价处于较高位置，叠加精废铜杆价差较大，下游电线电缆企业接货意愿偏低，市场成交清淡；至后半周，随着铜价重心持续下移，且加工费跟随电铜升水走低而下调，一定程度提振市场零单消费恢复。区域内头部铜杆企业反馈，周四、周五终端企业点价意愿提升，市场订单增长较为明显，订单量可达1500吨左右，但月差较大，同时有部分终端心态谨慎维持观望，而市场长单交付维持平稳表现。

本周西北市场生产端恢复正常运行，本土生产企业已完成检修并恢复正常生产，但市场交投仍维持清淡，西北市场跟随全国市场面临出货压力。区域内精铜杆企业反馈，本周铜价维持在高位运行，高铜价对下游电线电缆企业接货具有一定的抑制效应；此外，精废铜杆价差较大使得少部分的终端客户转向华中市场采买再生铜杆货源，再生铜杆替代性显现。而更为主要的是，市场刚需消费略显疲软，终端整体提货进度稍有放缓，在铜杆出货面临压力下，区域内精铜杆成品库存有累库趋势，后市需进一步观察铜价走势对消费的刺激及市场刚需的变化趋势。

本周东北精铜杆市场生产端仍处修复通道，加工费报价跟随电解铜升水的下调逐步恢复至正常值，至本周五报至650元/吨。从成交看，前半周市场交投维持清淡，终端对铜价接受度不高，维持观望拿货趋于谨慎；且精废铜杆价差值较大，再生铜杆替代效应明显，精铜杆出货存在一定压力。后半周随着铜价走弱，同时加工费报价跟随升水下调而下调，精铜杆零单消费逐步恢复，但个别生产企业生产设备仍处于检修中，囿于成品库存不多，区域内精铜杆供应偏紧，本土精铜杆生产企业出货意愿较为一般。西南精铜杆市场本周零单成交情况依旧表现欠佳，虽随着换月节点的临近，限于期铜远近合约高价差的压力，区域电铜升贴水持续下调，但零单加工费限于成本的原因下调空间相对有限，叠加铜价周内维持在68000元/吨上方水平，致使实际零单成交表现较为一般，长单出货依旧为区域精铜杆企业与贸易商的主要交易方式。从消费来看，目前区域终端订单依旧以房地产、基建等方面的工程线缆为主，虽近期订单量有一定的释放表现，但线缆企业资金紧张的情况依旧较为突出，对于资金回款进度的要求较为严格，故而采购方面同样更多以刚需采购为主。

2.再生铜杆市场：厂家出货略显乏力 贸易商低价货源成交为主

本周再生铜杆价格呈现先扬后抑走势，整体上涨幅度有限；截至周五，市场再生铜杆价格运行区间在67300-67400元/吨，价格较上周五上涨200元/吨。

本周再生铜杆企业生产表现一般，企业原料采购依然不理想，市场原料溢价对于再生铜杆企业而言采购依然不理想，个别企业原料到货不及时，出现阶段的生产减少。从实际交易来说，市场贸易商低价报盘较多，一定程度上限制了再生铜杆厂家出货，导致市场成交出现一定的差异化。本周江西再生铜杆市场成交表现未见明显回升，虽铜价周内整体围绕高位盘整，区域精废杆差整体处于有利位置，但由于近期传闻迭起，区域再生铜杆企业生产积极性有所下滑，叠加期铜远近合约价差高企，市场贸易商与生产企业出货压力凸显，为避免亏损，供货商周内普遍选择下调报价以期加快成交节奏；但从成交方面来看，销往华北、华南等地的订单表现普遍受到了当地贸易商超低价货源的冲击，成交表现欠佳，而销往华东市场的订单则由于部分大型企业老客户订单稳定，整体成交情况相对不错，但整体来看区域铜杆企业周内销售情况不佳。湖北再生铜杆市场本周成交表现一般，日均整体出货量在200-300吨之间，主要是低价货源表现尚可，部分企业周后半期反馈原料采购不甚理想，故而报价偏高整体出货量一般；湖南再生铜杆市场本周成交尚可，但由于原料库存持续下滑，生产出现不同程度影响，目前手中尚有一定量订单待交付，日均出货量在100-200吨左右，为保证交付控制出货。

广东再生铜杆市场本周价格竞争较为激烈，成交表现环比上周有所回升，受限于期铜高月差的压力，区域多数铜杆贸易商周内选择让价销售尽快出清库存的策略，随着周内时间的推移，市场的出货节奏日渐加速，到后半周阶段，贸易商在午间交易时段伊始便报出了市场低价以求加快成交节奏。不过从整体的成交情况来看，仅少部分下游有存在价格谈判的意愿，但谈判态度相对强势，市场成交进展一度陷入僵持状态，整体成交订单虽环比上周有所增加，但相较常规水平仍有差距，且成交基本集中在超低价货源方面。

后市来看，下周为换月前最后一周，贸易商变现需求将更为突出，需要持续尚未完全出清库存的贸易商在下周交易阶段进一步提速的现象，届时市场价格竞争烈度或将继续加剧。本周华北再生铜杆交易热度尚可，但由于本周铜价持续下探，废铜原料供应收紧，较多生产企业反馈废铜收料情况不佳，成品库存紧张。囿于铜杆现货不足，较多铜厂需根据废铜收料情况出货，出货意愿较为一般且报价偏高。而市场中高价货源成交表现一般，市场交易仍青睐于低价货源。部分贸易商反馈，本周市场交易延续火热、市场订单表现较佳，日均成交量达10车以上，但由于现货供应紧张，终端客户催促发货，故而选择控制订单量以保障交付此前订单。

西南再生铜杆本周成交表现中规中矩，供应方面，跨区域采购原料已然成为区域生产企业原料补充的常态模式，虽采购成本依旧偏高，但原料库存开始逐渐累库，多数企业维持常规生产水平。需求表现方面，整体成交结构有所转变，虽近期精废杆差利于再生铜杆，但限于成品绝对价格较高的因素，本土下游买货依旧以按需采购为主，不过来自贸易商方面的订单有所增多，此类订单多输送至河北、河南等地，整体来看，新增订单表现可圈可点，不过值得一提的是，多数生产企业手中仍有一定数量的前期订单待交付。

3.精废铜杆价差：环比变化有限 再生铜杆仍有一定优势

本周精废铜杆价差小幅回落，再生铜杆依然有一定的价格优势，因此有一定的下游需求体现，但本周低价订单多为贸易商群体提供，厂家订单欠佳。

本周再生铜杆与期铜价差贴水幅度有明显收窄，对于此前存货的投机商而言，处于可获利结算的状态，因此有个别投机商选择低价出货获利结算。下周预测：后市来看，目前市场需求表现欠佳，铜杆企业的新增订单量有限，市场后续的价格竞争会越来越激烈，以精铜杆企业来看，随着后续生产稳步提升，企业成品库存可能会有所积累，市场可能会参出现成品价格紧张亦或是产出下调的情况。而再生铜杆企业生产提升说面临的问题依然存在，加之目前市场消息错综复杂，企业的产销安排会略显困难，因此预计短期再生铜杆的产销依然提升难度大，前期投机商的库存货源会更具优势。