6月20日：今日铜价暴跌 铝价大跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：上周铜盘面价格大幅下跌，跌破70000元/吨的整数位。市场对经济前景及后市终端需求较为悲观，下游企业基本保持谨慎观望，少有接货。盘面连续下跌，持货商挺价意愿较强，上海市场现货升水僵持，变化不大。目前国内现货库存持续累库，随着六月底国内主要冶炼企业集中检修陆续结束，叠加进口铜预期有所增加，预计现货升水难以维持高位。上周铜冶炼企业电解铜产量22.2万吨，较上上周增长1.2万吨。赤峰检修企业产能利用率逐步回升；另有山东停产冶炼企业恢复生产，因此产量回升明显；同时目前原料铜矿及粗铜供应基本维持充足，给予冶炼企业恢复高产提供支撑，后续随着进口量进一步回升以及冶炼企业检修产线的恢复，预计市场供应将继续增加。美联储议息会议宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.5%~1.75%，这是美联储自1994年以来单次最大加息幅度，意味着抑制通胀的紧迫性。消费方面，上周电解铜消费有所回升，其中华北地区电解铜成交较好，因市场现货供应偏紧，且北方铜杆企业生产双线开启，需求有所增加；华东地区电解铜成交表现一般，交割换月前后下游企业观望情绪较浓，不过随着近期铜价出现走低势头，下游补库需求将继续回升，同时市场现货询盘意愿增加，因此现货升贴水有望企稳，而铜价在68500-70800元/吨区间继续偏弱运行。

废铜：周末废铜市场较上周五的交易日跌幅继续拉大，跌幅在1000元/吨左右，市场的持货商因废铜跌幅拉大，基本无出货，少量成交均在市场价加大几百，主流市场基本以寄存为主。

铜杆：据山东线缆企业反馈目前企业资金回笼慢，现金流压力大，但受限于订单交付压力，故上周在铜价低位时大量补库，以交付前期订单。但目前来讲，终端需求不显且房地产行业风险较高，故企业接货谨慎，多数采购以刚需为主，并未建立库存。上周西南精铜杆整体成交环比有所回暖，周内铜价大幅下跌近3000元，虽终端需求仍较为低迷，但市场逢低采购意愿得到提振，西南成交情况整体向好，且周四晚间铜价大幅下挫，多数铜杆企业反馈下游逢低点价动作频繁。再生铜杆方面，虽精废杆差不多缩窄，叠加原料采购困难，但区域成交好坏参半，部分企业反馈出货不佳，亦有部分企业反馈上周成交较为不错。

铝板块

一、隔夜铝市：隔夜沪铝主力合约报收19600元/吨，下跌75元/吨，跌幅0.38%。LME铝3M报收2503美元/吨，下跌18.5美元/吨，跌幅0.73%。

二、宏观要闻：

1.美国能源部长表示，美国政府呼吁欧佩克在内的所有石油天然气生产商扩大开采量。

2.当地时间6月19日，据美国汽车协会（AAA）公布的数据显示，美国汽油的平均价格为每加仑4.98美元。过去的七天里，美国平均油价一直在每加仑5美元或更高，这是近日油价首次低于这一价格。

3.国资委：2012-2021年，中央企业资产总额从31.4万亿元增长至75.6万亿元，年均增长10.3%。此外，中央企业海外资产近8万亿元，分布在180多个国家和地区，项目超过8000个。

4.美国财长耶伦表示，经济衰退并非不可避免。消费者支出依然强劲，劳动力市场非常强劲。通货膨胀的原因是全球性的，而不是地方性的。

三、行业追踪：挪威Mosjøen铝厂建成产能20万吨/年，目前满产运行。美铝近日宣布计划投资5100万美元将该铝厂产能提升至21.4万吨/年，该项目预计将于2026年底完成。截止2022年5月，当月国内铝棒产出126.7万吨，环比增加6.34%，1-5月产出总量已达560.95万吨，虽然相较于去年同期仍有所不及，但现阶段的增产趋势正在逐层开启。

四、现货市场：华东市场成交价19940元/吨，跌240元/吨，市场表现稳中向好，持货商惜售情绪浓，流通货源不多，绝对低价下需求意愿较好，整体成交尚可；华南市场成交价19950元/吨，跌310元/吨，贸易商挺价意识依旧偏强，市场上出货商依旧不多，采购商按需采购，市场交投清淡。

五、要点小结：宏观方面，美联储加息之后，各国央行也纷纷随之加息，叠加地缘政治危机形势尚不明朗，市场对于全球经济下行的担忧进一步加剧，悲观情绪蔓延，铝价反弹受阻。供应方面，在政府扶持及部分地区电价下滑的刺激下，电解铝企业的新增投产工作将继续进行，投产区域主要依旧集中于云南及广西两地，运行产能增速将有所放缓，但产量仍处于快速上升通道中。需求方面，铝材开工率总体呈现稳步上升趋势，但同样也因为疫情带来的诸多负面影响，及终端市场不景气，华东地区复产后铝加工企业新订单增幅不及预期，总体市场需求恢复缓慢。总体来看，绝对值相对低的铝价引发下游大量补库需求，铝锭去库数据亮眼，库存下破80万关口，对铝价反弹仍存支撑，但国内供应端产量稳步抬升，地产竣工数据环比继续走低，后市价格仍不乐观，预计铝价将维持震荡运行。