9月铜行业运行特点及形势分析

2023年9月份，中国铜产业运行呈现以下4个方面特点：

1、铜冶炼企业生产经营基本平稳

9月份，国内铜供应整体充裕，铜精矿加工费持续小幅增加，硫酸价格向好，促进电解铜生产保持较高水平。本月国内铜冶炼行业的集中检修期已过，仅有个别企业仍在检修，但对整体产量影响不大，电解铜产量较去年同期有较大增幅，较上月则有微幅下降。

9月份，铜精矿现货加工费高位震荡，月内铜精矿现货TC报价91.6美元/吨-93.1美元/吨区间波动，月末在91.7美元/吨附近波动，较上月小幅下滑。9月份整体上对铜精矿的需求较上月有所增加，铜精矿现货市场供大于求的局面未变。此外，中国铜原料谈判小组（CSPT）在9月底敲定四季度铜精矿现货指导价为95美元/吨，与三季度持平。

2、下游生产、终端市场持续分化

9月份，铜下游各类铜材企业各分类生产运营中，除铜杆、铜板带行业表现较好外，其他领域受供应宽松而需求低迷情况影响，订单情况下滑，开工率均如期走弱。从各分类来看，制冷行业需求明显缩减，大型企业订单量大幅下降影响，铜棒行业受此影响整体开工率下滑明显；铜管、铜箔行业受终端订单放缓影响，开工率均有回落；铜板带行业，下游订单增速疲软，开工率未及预期，仅有小幅增长；铜杆则因原料价格较低，促进企业进一步增产，开工率小幅增长。

从终端市场来看，保持增长的领域有电源工程投资和新能源汽车，尤其是风光发电投资在四季度释放潜力巨大，电网工程完成投资额增速较缓；汽车行业进入“金九银十”销售旺季，各大车企也在不断推出新产品，伴随各项政策效果不断显现，新能源汽车保持产销稳步上涨，销量较去年同期增长显著。市场表现偏弱的领域里，空调行业销售进入淡季，且库存量较高，空调排产量逐渐减少；房地产市场利好政策频出，对房市影响效果不一，一线城市高价值房产成交量有所增加，但三四线城市房市依然难有起色。

3、铜价同比上涨，但环比持续小幅下降

9月份，LME三月铜开盘于8442.5美元/吨，最高为9月1日的8599美元/吨，最低为9月26日的8068美元/吨，收盘于8275美元/吨，较上月末下跌162.0美元/吨，跌幅1.9%。LME当月和三个月期铜均价分别为8270.2美元/吨和8312.5美元/吨，同比分别上涨6.9%和8.6%，环比分别下降1%和0.9%。

内盘沪铜与外盘走势基本一致，SHFE当月和三月期铜均价分别为68676元/吨和68513元/吨，同比分别上涨11%和13.4%，环比分别下降0.4%、上涨0.3%。

4、精铜、废铜进口均有增长

据海关数据统计，8月份精铜进口34.13万吨，同比上升2.8%，环比上升12.8%，精铜进口量同环比均有所上涨。8月份铜精矿进口269.7万吨，同比上升18.8%，环比上升36.6%。

8月份精铜进口量环比大幅上升，主要因精铜进口窗口本月由关闭转为开启状态，叠加在途库存到港、精废价差收窄等因素，精铜需求有所增加，进口量较上月大幅增加。

8月份废铜进口量为15.6万吨，同比增加0.9%，环比增加4.6%。本月废铜进口量同环比均小幅增长，在废铜进口倒挂背景下，废铜对精铜替代效应减弱，但国内废铜供应端趋紧，下游对废铜存在一定需求，企业依然进口废铜以满足生产，推升了废铜进口量。

初步预计，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。