11月20日：今日铜价五连涨！铝价大涨！

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：上周五上海电解铜升水再度上扬，成交重心上调。开盘市场可报价货源依旧较为稀少，少数主流平水铜货源如JCC始报于升600元/吨，好铜金川大板报于升630元/吨，差平如铁峰PC、金凤等货源报于升550~580元/吨，此时可报价货源迅速表现成交，随即贸易商再次大幅上抬报价至升680~700元/吨，但下游畏高情绪明显，买兴进一步降低。因市场现货流通偏紧，持货商挺价情绪强烈，日内报价未显松动，但高价升水成交僵持，后续部分平水铜货源被压价至升650附近成交。

废铜：上周五华东废铜市场交投表现一般，早间铜价低位，废铜市场贸易氛围有所降温。上游货商由于前两日出货较多，故而多以交单为主，出货意愿较低，捂货惜售心态转强。贸易商则反馈市场流通货源减少，部分贸易商高价补库交付订单，但成交表现不太理想。下游铜厂原料库存多处于安全水平之上，目前保持按需采买的节奏，主要寻适价货源成交。

铜杆：上周五华北精铜杆成交未见明显改善，整体交易热度依旧偏淡。据了解，电铜升水再度刷新新高，铜杆企业基本长单提货；此外，个别铜厂反馈现货偏紧，高升水背景下压缩利润，故而暂停报价。从成交来看，因铜价整体维持高位运行，终端接货意愿并不强烈，市场成交量出现一定下滑。

铝板块

品种观点：宏观：美指新低至103.82，对有色金属压制作用减弱。中国10月数据现实复苏偏乏力，政策预期增强。中美关系缓和，利于外贸改善。中东铝材：铝棒、铝型材条线成交和订单持续走弱；废铝供需双弱成交难。供给：氧化铝检修复产并存偏弱运行，枯水期外购电价上涨，10月电解铝成本涨114元/吨，利润走低。云南减产逐渐落地。以色列空袭黎巴嫩铝厂。库存：库存下降，减产在落地，市场货源紧缺。伦铝库存日减少，贴水走扩。持仓：期货库存和持仓量占比（13.74%），回升。LME注销仓单占比56.18%，日减少。观点：技术上，主力合约依然在18800-19300以内震荡，但是价格重心有所下移。短期黎巴嫩铝厂被炸，构成阶段性利多，但是难改需求偏弱累库的情况；国内云南减产难改累库局面；预计短期下行速度减缓，空单谨慎持有。中期由于供给端减产落地中，政策力度增强，宏观经济复苏趋势不变，下行空间有限。

操作建议：空单谨慎持有，短线为主，适时止盈。区间为18600-18900。