1月20日：LME铜铝价格上涨

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体小幅反弹，华南市场保持坚挺；精铜杆企业产出相对稳定，下游提货慢的问题依然突出；再生铜杆市企业原料备货进展受到拖累，市场订单表现不佳；精废铜杆价差不断收缩且仍处于千元水平下方，再生铜杆价格优势较小。

后市来看，随着春节假期的临近，企业开始陆续需要规划假期的安排，尤其是部分企业的原料和成品库存状态尤为重要；而近来虽然新增订单依然有部分需求，但实际提货速度忙的问题开始逐步影响到部分企业的产销计划，后续或许会出现因提货速度慢而导致的铜杆企业的减产，这一情况在精铜杆企业身上的可能性更大。再生铜杆端近来下游拿货需求平平，生产依然不稳定，不过部分企业对于节后的市场行情期待值偏高，可能会在后续原料补充上更为积极。

1.精铜杆市场：加工费小幅反弹 下游提货速度表现欠佳

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体小幅反弹，华南市场价格保持坚挺。

华东一带主流市场加工费报550-630元/吨，环比上涨20元/吨；广东市场加工费报600-780元/吨，环比上涨50元/吨；天津市场加工费报600-650元/吨，环比上涨50元/吨。

本周精铜杆企业生产表现相对稳定，多数铜杆企业此前经历了检修后升逐步回升到相对平稳的状态，不过部分企业由于受到下游提货速度慢的影响，成品库存开始积累到一定数量，开始选择休炉去库存优先。目前多数企业均有受到不同程度的提货速度慢导致的成品积累，因此市场精铜杆企业进一步提产的难度较大。

本周长三角市场成交环比略有下滑，从市场反馈的情况来看，近期铜价下跌之后，下游接货表现相对不错，不过这部分订单普遍面临着交付期偏长的问题，加之此前的订单提货速度减弱，部分精铜杆企业开始有意识的控制订单数量，因此成交有所减弱。同时，下半周部分加工费有所下调，进一步影响了企业的出货意愿，成交进一步减弱。目前来看，低价订单多但提货速度慢，逐步影响到了企业的产销表现。

华南市场本周精铜杆成交情况整体不太理想，但随时间推移铜价走弱后，下半周零单表现小幅回暖。从具体的成交来看，周内铜价整体处于震荡下行的趋势，但上半周价格更偏向于横盘震荡，叠加周一为期货合约交割日，市场买卖双方交易情绪均不太热烈，即使在周二周三市场换月结束后，但区域电解铜供应偏紧，现货升水坚挺不下，上半周铜杆零单成交情况很不理想，多数铜杆企业与贸易商表示日均成交量仅在100-200吨不等；时间来到下半周后，铜价跌幅扩大，叠加部分区域铜杆企业进入检修阶段，进口线市场流通零单量有所缩紧，部分下游企业在刚需的背景下选择逢低采购，部分进口线与国产线企业早间零单成交水平有所回暖，不过下半周日均成交量也仅回到300-400吨区间，依旧偏差。从消费来看，春节临近，广东中小型线缆企业已着手准备清账放假，预计下周将陆续进入放假状态，但大型线缆企业仍有充足订单，故近期长单提货节奏不错，市场消费出现两级分化，但整体来看，随时间临近春节，市场消费不可避免走向下滑，除非节前铜价出现较大幅度的下跌，铜杆成交方有望大幅回暖，除此之外，预计后续华南精铜杆成交将依旧维持当前状态。

本周华北精铜杆市场交易热度相较上周有所升温，但市场节前备库情绪尚未显现。具体来看，北方地区由于寒冷天气因素影响，且临近年关，终端线缆企业手中订单不充裕，少部分下游电线电缆厂已提早进入放假，目前终端市场需求较为疲软，终端维持此前逢低补库的节奏。由于本周铜价重心向下，且精废铜杆价差大幅收窄，精铜杆替代优势凸显，一定程度刺激终端点价情绪；但铜价下跌对市场消费提振作用有限，区域内大型铜杆生产企业反馈新增订单表现仍不理想，而近日终端客户完价不少，此前提货的终端点价积极性提升明显，故而出货表现尚可。

本周东北铜杆市场平静过渡，市场交易较上周相差不大，需求持续收缩。据了解，由于气候寒冷影响，且临近春节、假期氛围转浓，目前东北地区一部分终端电线电缆厂早早进入假期，下游拉、拔丝铜企订单情况同样较不理想，市场整体节前备库情绪不佳，终端消费疲软向铜杆供应商传导。区域内精铜杆企业目前处于减、停产状态；而贸易商情况同样较不理想，低氧保阻杆询价者不多，周内实际成交量相对有限。

2.再生铜杆市场：企业原料备货进展受到拖累 市场订单表现不佳

本周再生铜杆整体价格保持相对平稳运行，价格较上周五仅有小幅下跌；截至本周五再生铜杆价格较上周五跌300元/吨至67800元/吨附近，跌幅达0.44%。

本周再生铜杆企业生产延续偏弱状态，周内整体订单表现无转好表现，因此多数再生铜杆厂家产线仅保持平稳产出，稳定供应固定客户群体；由于本周精废价差有明显收窄，再生铜杆厂家原料采购进展受到一定拖累，较难和成品供应匹配，市场成交进展也较为缓慢。

本周江西再生铜杆市场成交情况整体较差。随着铜价的持续阴跌，精废铜杆价差周内整体呈缩窄态势，即使是少部分持有低价货源的铜杆企业，同样表示本周订单推进难度有所增加，日均成交量多在百余吨左右；至于价格无优势的铜杆企业，周内新增订单普遍偏少，目前多以交付年前订单为主，出货意愿减弱；最后，由于多数贸易商在当前不利于交易的行情下多选择清库休息为主，市场整体交易氛围很不热烈。

广东再生铜杆本周市场成交表现很是惨淡，即使是部分低价货源同样成交困难。具体来看，周内铜价整体趋向下行，但跌幅较为有限，不过区域精废铜杆价差依旧受到些许影响持续缩窄，并在周内大部分交易时段维持在升水空间，再生铜杆成品价格优势不再，叠加周一交割换月后，下游企业优先选择精铜杆长单提货为主，再生铜杆成交进展很是困难；其中，专注于广东市场的铜杆企业由于铜价下行带来的压力，致使企业原料与成品匹配难度与日递增，故而成品报价普遍无优势，日均成交量多在百吨以内甚至无成交，贸易商虽然手中有部分低价现货货源，但限于成品普遍升水以及下游观望心态浓厚，成交谈判同样艰难，日均成交量多在100-200吨区间。

本周华北再生铜杆市场交投进入冷静期，因北方地区气候寒冷，终端线缆企业在手订单不足，一部分已提前放假，市场整体需求疲软。铜价虽有所向下，但精废铜杆价差缩窄，再生铜杆经济优势不再。且铜价维持震荡偏弱运行，上游废铜市场氛围同样冷清，废铜出货商捂货惜售，废铜现货流通性弱，铜杆厂均反馈废铜收料情况不佳，故而铜杆销售与废铜收料难以匹配，铜杆成品下调空间有限。具体从市场成交看，周内午间报价后市场询价者寥寥，铜杆出货难度增大，较多铜厂反馈日均成交量在100吨内水平，仅部分贸易商让价出货力度较大，终端老客户接货较多故而成交表现尚可。

3.精废铜杆价差：仍处于千元下方且不断收缩 再生铜杆价格优势较小

本周精废铜杆 价差依旧处于千元水平位置下方，且截至本周五，精废杆价差已运行至700元/吨，周内低至620元/吨，明显低于合理价差水平，因此周内再生铜杆订单无转好迹象。

本周再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度较小，且周内一度达到升水状态，因此再生铜杆经济效益大大降低，市场再生铜杆交易热度依旧偏低。

下周预测： 后市来看，随着春节假期的临近，企业开始陆续需要规划假期的安排，尤其是部分企业的原料和成品库存状态尤为重要；而近来虽然新增订单依然有部分需求，但实际提货速度忙的问题开始逐步影响到部分企业的产销计划，后续或许会出现因提货速度慢而导致的铜杆企业的减产，这一情况在精铜杆企业身上的可能性更大。再生铜杆端近来下游拿货需求平平，生产依然不稳定，不过部分企业对于节后的市场行情期待值偏高，可能会在后续原 料补充上更为积极。