1月25日：今日铜价大涨！铝价下跌

今日铜铝行情分析

铜板块

电解铜：昨日上海电解铜升水小幅走跌，早间市场持货商主流平水铜品牌如JCC、波兰大板等货源报于贴10~0元/吨，好铜如3C-P等货源几无价差，同样始报于平水，然铜价震荡走高，下游入市表现观望，但持货商大幅贴水出货意愿不强，挺价情绪有所显现，故日内现货报价下调幅度有限。至第二个交易时段，主流品牌报价下调至贴20~贴10元/吨，部分下游逢低入市接货，成交稍有回升，整体氛围较为一般。

废铜：昨日华南废铜价格持稳，铜价小幅上涨，市场贸易氛围表现一般。贸易商保持较低活跃度，基本进入节前收尾工作，由于厂家报价难及心理预期，贸易商整体出货意愿不高，多准备节前做部分库存，然而受限于近期市场上货源流通偏紧，废铜多为溢价成交，囤货压力较大。下游厂家继续保持节前备库节奏，结合成品订单表现不佳，利润空间有限，对于高价废铜接受度不高，以低价收拢货源为主。

铜杆：昨日江苏市场精铜杆加工费整体报价在500-550元/吨，环比基本持平。成交方面，临近春节假期，下游大户维持正常节前备库工作，中小线缆企业陆续进入假期，整体市场交易热度并不高。

铝板块

品种观点：隔夜情绪持续偏暖。中国央行宣布与2月5日降准0.5个百分点，释放资金1万亿元左右，幅度超过以往四轮，主要效应是填补春节资金缺口，以及长期资金缺口，支持军民和地方资产负债表修复。在四季度经济数据显示复苏偏乏力的情况下，货币政策再助力经济，有利于提振市场预期，短期提振市场。但是居民部门中长期贷款改善，企业部门的负债意愿尚需时间兑现。海外美联储官员表示三月降息可能性存在，大选背景下，美指偏弱运行，利于有色金属价格。现实方面，需求季节性走弱，供给小幅边际增加，基本面暂无明显改善。库存没有出现明显累积，且废铝进口标准趋严，短期未体现供需矛盾，社库处于低位，铝价支撑较强。成本端，贵州铝土矿不足导致氧化铝企业停产，氧化铝供给端海内外紧缺的情况加剧，预计价格偏强运行，电解铝利润收缩。中期依然偏多，短期震荡运行。 

操作建议：观望。沪铝主力运行区间18600-19200外盘运行区间2220-2240。