2月1日：今日铜价下跌 铝价四连跌！

今日铜铝行情分析

铜版块

电解铜：昨日上海电解铜现货升水回升，由于日内Contango结构月差走扩至160元/吨附近，开盘市场持货商试探上调报价出货，主流品牌货源如日本、金川等始报于升0~升10元/吨，部分低价韩国货源贴10元/吨出货，虽铜价再度表现上扬，然月差扩大，持货商贴水出货意愿不强，日内挺价平水附近出货；至第二个交易时段，随着主流平水铜平水附近表现成交，好铜如金川升0~升10元/吨成交居中，现货报价相对坚挺。日内湿法、非注册等货源价差有所拉大，部分成交，后续临近上午收盘，市场交投活跃度逐渐清淡，现货升水企稳于平水之上。

废铜：昨日华北废铜市场交投冷清，铜价上行，废铜价格亦有所跟涨。上游货商基本都处于半休假状态，逢低收货，逢高出货，整体交投情绪不浓；由于近期铜价仍在高位震荡，终端畏高情绪较重，市场成交偏少，叠加多数铜厂即将停炉，故而实际采购有限。

铜杆：华北铜杆订单下滑明显，整体订单表现延续偏淡格局，由于铜价上行抑制了个别仍有备货需求的下游客户，因此市场成交量环比仍有下滑表现，仅余部分长单发运。

铝版块

品种观点：美1月ADP降温，工资增速创两年新低，但么联储暗示不会很快降息，隔夜美 指上涨，压制有色金属。铝方面仍受国内经济景气水平回升影响，淡季难以下行。1月制造业PMI回升至49.2，服务业PMI重回荣枯线，复苏的趋势不变，支撑铝宏观经济增长属性。供给端，地缘政治危机持续升级，美大选年，还是地缘政治因素为核心，任何供给端均可能成为新的地缘政治危机爆发点，成为不间断干扰；需求上，国内保障性住房推行范围扩大，央行意外降准后，多次密集出台刺激政策，预计社融将趋于改善，推动库存周期从被动去库到主动补库转化，利多金属铝的宏观需求增量。节前备库动作基本结束，库存累积符合预期。考虑到临近长假，需求走弱，供给边际小幅增加、现实层面走弱，主力合约已进行到日BOLL中轨 19000附近，后续上行将减缓。

操作建议：操作上，投资和套保仍以偏多的方向为主，短线以区间操作为主。沪铝主力运行区间18900-19150外盘运行区间 2247-2300。