2月20日：今日铜价下跌 铝价大跌！

今日铜铝行情分析

铜版块

电解铜：年后首个交易日，市场活跃度有所提升，现货供应比较正常，冶炼厂库存较高，存在一定的甩货情绪在，报价比较低，但是下游一些企业年前库存未完全消耗完毕，市场的成交不多。广东市场节后铜价反弹，社库大幅回升，较节前增加1.96万吨，供应正常。早间市场部分贸易商对2402合约平水报价升0元/吨，成交尚可。对2403合约报价贴120~贴100元/吨，成交较少。交割日，市场需求较节前有所回暖，企业基本都已复工复产，但消费十分有限，询价较为积极，多数市场参与者保持观望的态度。

铜杆：昨日江苏市场精铜杆加工费整体报价在450-550元/吨，部分贸易商有350元/吨的低价。成交方面，年后市场消费恢复偏慢，且参与者观望情绪较浓，交易表现并不活跃，多数为按需采购及少量补库订单，整体消费表现较为清淡。昨日广东精铜杆成交表现整体存在些许分化，由于区域线缆企业目前复工复产进度不佳，故而多数国产线铜杆企业出货情况一般，仅进口线铜杆企业由于漆包线企业拿货较多，零单表现尚可；再生杆方面则由于目前回归交易状态的废铜货商较少，多数铜杆企业反馈原料采购困难，成品报价偏高，仅少部分贸易商存在低价货源，但从实际的成交情况来看，同样表现一般。

废铜：昨日铜价上涨，华东地区上游持货商有少数已开始在复工收货，大多反馈将在元宵之后复工，宁波贸易商反馈外商卖货积极性较高，但国内接单者较少，观望情绪较浓；下游铜厂近日也在慢慢复工复产，未进行原料采购，原料多为年前库存。春节之后废铜市场陆续恢复，但各地市场略有不同，华北、华东废铜市场恢复较好，已有少量成交，但华南区域（广东佛山）受习俗影响，复工进程相对晚几日。而对于下游利废情况，目前利废铜厂复工率能达到90%以上，但实际复产相对偏慢，预计废铜市场供需回归正常要到春节结束后第二周（元宵后）。

铝版块

品种观点：国内铝材需求待开工兑现，隔夜铝价偏弱运行。假期社库累积低于去年和疫情前水平，国内重大基建项目将集中开工，虽未降息但1月社融显著改善，假期间出行和消费显示复苏延续，基本面将支撑铝价。美1月PPI超预期上行，降息路径充满变数，压制有色金属价格。LME铝库存累积。技术上，主力合约运行在BOLL中轨水平18800，预计开盘震荡偏强短期震荡运行受19100压制。

操作建议：操作上，建议净敞口多单为主。沪铝主力运行区间18700-19000外盘运行区间2180-2240。