2月29日：今日铜价下跌 铝价上涨

今日铜铝行情分析

铜版块

电解铜：昨日广东市场整体成交较差，成交升贴水在贴130元/吨左右，大都低价成交为主，铜价维持震荡运行，早间市场平水铜报价贴160~贴50元/吨，市场升水继续走低，部分贸易商报价较高，挺价意愿较强，未见成交，部分贸易商报价贴130元/吨，成交也不多，少量货源在贴150元/吨成交，节后终端消费复苏较为缓慢，下游谨慎观望情绪主导市场成交，入市采购不多。

废铜：昨日华东废铜市场光亮铜价格63100-63700元/吨，较上个交易日基本持平。铜价呈现弱势震荡格局，废铜价格保持坚挺状态。鉴于行情上涨时，上游贸易商出货频繁，目前现货库存相对较少，且成本位偏高，多数贸易商秉持高抛低吸的操作策略，故昨日出货意愿不强。下游铜厂保持耗库动作，采购量根据成品订单情况进行调整，采购意愿尚可。铜价维稳，华北废铜现货价格与昨日持平铜价窄幅震荡，废铜价格亦维稳。上游货商反馈行情价格波动小，贸易利差难以打开，市场交投氛围依旧较为冷清；由于目前终端需求较弱，早间部分提早报价的厂家也多以寻求适价货源为主，采取以销定采的策略，从而维持采销平衡。咋日华南地区废铜市场现货普通光亮铜63300元/吨，低压缆粗63500元/吨。铜价小幅波动，废铜价格维稳，市场保持较高活跃度。上游贸易商多以交付订单为主，废铜市场货源流通虽有所加速，但随着现货多流入下游厂家，市场上货源未得到及时补充，叠加小散户看涨心态较强，市场上货源处于偏紧的状态，贸易商不得不加价收购以保证订单的顺利交付。下游厂家由于连日生产消耗原料使得库存位偏低，对于废铜原料的需求较强，受限于成品销售不畅，采购量偏保守。

铜杆：昨日华北精铜杆市场成交维持清淡，据了解，下游电线电缆企业基本复工，但是复产进度较慢，且下游订单表现分化，大型电线电缆厂储备订单充足、排单时间长，而中小型电线电缆厂只有散单、复产慢，区域内精铜杆企业反馈目前交长单为主。

铝版块

品种观点：隔夜油价下跌、天然气价格持续上涨，美指偏强，隔夜偏弱调整，国内下游铝材开工恢复中，累库幅度有所收窄，主力合约持续运行18870附近。供给端变量在云南，预计未到雨季复产进度缓慢，且增量少，需求端，铝材开工待起，各铝材的供需矛盾变化不大，铝棒和型材条线延续偏弱，铝板带箔延续偏旺，废铝紧缺，终端方面，新能源汽车遇冷，特高压项目启动，白色家电改善，在国内政策暖风频吹，降准降息等操作下，股指连续回升，预期将持续提振市场，铝价突破下行 的概率是非常小的，震荡偏强的概率较大，斜率取决于复产进度，短期受BOLL上轨19100限制。美大选海外数据偏强，客观性存疑，外盘的动荡因素多。趋势的突破上重点关注铝材开工的情况。 

操作建议：操作上，建议净敞口多单为主。沪铝主力运行区间18700-19000外盘运行区间2180-2220。