3月2日：LME铜铝价格上涨

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费涨跌表现不一，其中广东涨幅明显，其余市场持平或仅有较小跌幅；精铜杆企业复产平稳进行，本周以提货为主；再生铜杆企业原料备货难度较大，个别市场开工进度依旧偏慢；精废铜杆价差、对期铜倒扣贴水幅度皆呈环比小幅收缩表现。

后市来看，市场在经历1-2周的缓冲期过后，铜杆交易将逐步恢复至正常水平，由于前期部分下游锁定了低价订单，在短期市场无明显大幅转好表现的情况下，市场主要活动依旧围绕交付前期订单。目前铜价有逐步回升趋势，预计后期再生铜杆市场原料供应短缺情况稍有缓解，再生铜杆厂家生产表现将有进一步的提升；而终端行业随着季节的规律性变化，后续需求将会有逐步提升表现，铜杆市场将逐步得到修复。

1.精铜杆市场：加工费涨跌表现不一 铜企复产依旧平稳进行

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费涨跌表现不一，其中广东市场涨幅相对明显，其余市场基本持平或仅有较小跌幅。

华东一带主流市场加工费报430-510元/吨，较上周下跌10-20元/吨；广东市场加工费报300-470元/吨，较上周上涨70元/吨；天津市场加工费持平，报500-550元/吨。

在经历节后首周缓冲恢复，市场精铜杆企业已基本完成复产，本周市场消费仍无明显好转，但由于多数精铜杆企业手中仍留有部分待交付订单，因此较上周而言，本周精铜杆企业整体开工表现略有提升，精铜杆产出也相对稳定。从消费需求表现来看，由于本周下游客户点价意愿并不强烈，因此新接订单依旧较为有限，因此精铜杆企业进一步提产可能性不大，预计维持平稳产出。

本周长三角市场成交表现一般，订单量环比虽有增加，但整体消费表现并不理想；周初受铜价震荡下行影响，叠加厂家正常生产消耗，下游逢低补库，采买积极性有所回升，市场交投表现环比上周略有升温；而后半周受铜价走高影响，交易推进有所受限，成交主要表现为刚需采购，但长单执行表现维持稳定；整体来看，本周下游提货速度一般，消费启动进度相较往年略慢。

华南市场本周精铜杆成交情况依旧不太理想。虽本周铜价整体下行，但周内铜价涨跌反复不止，加之区域下游线缆企业开工情况普遍不太高，即使区域精铜杆加工费周内持续维持在低位，旨意更多促进成交，但下游企业买兴整体不高，多以长单提货为主，致使市场零单交易进度很是缓慢。具体来看，即使是部分大型铜杆企业表示周内零单成交量很是稀少，日均成交量仅200吨左右，国产线企业即使有部分超低价货源流入市场，但实际成交情况并不乐观，日均成交量多在100吨左右；不过仍有少部分企业在周内由于有部分老客户集中采购的情况，出现当日成交量超千吨的情况，但此并不能改变市场实际消费疲弱的现状。最后，从消费方面来看，目前多数华南区域线缆企业厂内无论是铜杆库存亦或是线缆成品库存均出现了累积的现象，加之本周天气有所降温，终端工地开工情况普遍不佳，市场需求端复苏仍需时日，预计从3月中下旬开始，华南市场精铜杆交易体量方有望回到常规水平。

华北精铜杆市场节后逐步复苏，但本周整体成交情况较为一般。据了解，目前区域内电线电缆厂基本已复工，但下游企业订单分化明显，由于储备订单不足，部分中小型电线电缆厂并未及时复产，复工不复产令市场整体消费需求偏弱。与此同时，节后铜价持续偏高位运行，区域内铜杆企业反馈不少终端客户在年前逢低下单，故而本周集中提货，而目前来自终端大户的节前订单交付接近完成；但节后新接订单一般，本周以供应长单为主。从具体成交来看，周内大型铜杆企业日均成交量在800-1000吨水平，中型铜杆企业日均成交量在300-500吨水平，预计市场或仍需1-2周时间恢复至正常消费量。

本周东北精铜杆市场淡季特征仍存，一方面由于天气寒冷因素，下游电线电缆厂以及铜拉、拔丝企业刚开工不久，由于手中订单不足，复工复产整体进度慢，市场消费复苏不及周边市场；另一方面，节后铜价高位震荡运行，终端客户点价拿货情绪不佳，区域内铜杆企业反馈成品出货难度较大，目前尚未复产。而贸易商保阻杆货源成交表现同样平淡，午间报价后询价者寥寥，周内实际成交较为有限，市场或需至3月份中旬方始显现回暖迹象。

本周西北铜杆市场消费逐步恢复，区域内铜杆企业反馈，目前终端电线电缆企业已基本复工，而终端企业储备订单两级分化，小型线缆厂多为零星散单，中大型线缆厂订单较为充裕，部分企业排单至5月份。从目前来看，节后铜杆消费复苏情况较往年同期偏好，但仍不及正常水平；由于节后铜价走势较为强劲，对市场买兴形成抑制，终端企业长单提货表现一般；此外，铜杆成品库存处偏低水平，目前生产线开足马力生产，按部就班完成产量计划。

2.再生铜杆市场：企业原料备货难度较大 个别市场开工进度依旧偏慢

本周再生铜杆价格出现下调，周内最大跌幅可达400元/吨；截至本周五，再生铜杆价格较上周五跌200元/吨至68550元/吨左右。

本周再生铜杆企业开工提升进度略有凝滞，由于目前废铜市场供应紧张矛盾加剧，原料采购价格上涨明显，在接单情况不佳的情况下，多数铜厂较难完成高价原料采购目标，市场收料竞争激烈，因此再生铜杆企业整体产出进度偏慢，个别市场仍存在部分未投料生产的企业，已复产的再生铜杆厂家也基本单线运行，实际产出表现不佳。

本周江西再生铜杆市场成交氛围依旧不太理想。具体来看，本周铜价整体下跌但幅度有限，在精废杆差未有明显变化的背景下，多数下游企业在昨日已补库的情况下选择观望不前，仅部分贸易商有意补库，但成品价格优势并不明显；另外，周内市场并无明显的超低级货源流入，故而成交情况普遍以下游刚需或贸易商补充库存为主，多数铜杆企业周内日均成交量在100-200吨区间。

广东再生铜杆本周市场成交情况环比上周有所回暖，但较市场常规交易体量仍有较为明显的差距。具体来看，本周区域精废杆差并未出现明显的变化，且成品替代效应并不显著，故而周内成交订单多集中在下游刚需买货计划后的逢低采购动作，偶有部分贸易商在出清库存后选择逢低补库，但整体的交易量并不多，多数铜杆企业及贸易商周内日均成交量在3车左右，虽期间出现了日内成交量超1000吨的现象出现，但整体而言，成交氛围仍较为冷清，市场完全重启仍需等待。

本周华北再生铜杆市场交投清淡，由于废铜供应紧张矛盾突出，上游废铜市场呈现有价无市，铜杆厂原料收料竞争激烈，日均废铜收货量有限，故而市场整体出杆进度偏慢，直至后半周区域内铜杆企业方才陆续出杆；部分铜杆厂反馈铜杆成品库存消耗殆尽，故而前期先转向贸易活动。从消费端来看，精废铜杆价差始终难以拉开，再生铜杆经济性优势较不突出，终端补货意愿偏弱，市场消费尚未恢复至常态水平，仅前半周市场成交有亮眼表现，后半周多数铜杆企业日均录得3-5车成交，贸易商偏低价货源成交在300吨水平。

3.精废铜杆价差：价差、对期铜倒扣贴水幅度皆呈环比小幅收缩表现

本周精废铜杆价差环比呈下调表现，截至本周五，精废杆价差为1040元/吨，较上周五跌200元/吨，本周精废杆价差未能形成较大正向作用，市场对再生铜杆的需求相对有限。

再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度也有小幅收缩表现，截止至本周五，对期铜倒扣值为贴水440元/吨，较上周五缩小210元/吨；虽目前再生铜杆依旧处于贴水状态，但市场中投机商采买的积极性有明显降低。

下周预测： 后市来看，市场在经历1-2周的缓冲期过后，铜杆交易将逐步恢复至正常水平，由于前期部分下游锁定了低价订单，在短期市场无明显大幅转好表现的情况下，市场主要活动依旧围绕交付前期订单。目前铜价有逐步回升趋势，预计后期再生铜杆市场原料供应短缺情况稍有缓解，再生铜杆厂家生产表现将有进一步的提升；而终端行业随着季节的规律性变化，后续需求将会有逐步提升表现，铜杆市场将逐步得到修复。