上周线缆企业开工率超预期增长，原因究竟为何？

上周（3.1-3.7）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为82.68%，环比增长17.39个百分点，高于预计开工率11.11个百分点。上周铜线缆企业开工率远超预期，主要受到样本中两家大型企业用铜量快速增长的带动，多数企业上周仍表现平平，增量较为有限。分析原因，SMM认为上周下游需求略有增长，其中，新能源发电类订单表现相对较好，对企业用铜量有所带动；另外，上周铜价逐渐走高，上周初时部分下游客户“买涨不买跌”导致本周线缆企业订单表现增长，二者综合作用下本周铜线缆企业开工率超预期增长。值得注意的是，上周开工率虽涨势喜人，但多家企业仍表示今年的下游需求总量有所减少，需求恢复速度明显放缓，尤其是家装线以及民用建筑工程类订单表现最为明显。

数据来源：SMM调研整理

上周SMM调研线缆样本企业成品库存为17490吨下滑2.78%；原料库存为24700吨下滑1.91%。从成品库存来看，因上周线缆企业订单转好，企业发货量增加，导致成品库存有所下降；从原料库存来看，因上周铜价重心不断上移，部分线缆企业放缓其采购动作，使得其原料库存略有减少。   

SMM预计本周（3.8-3.14）电线电缆企业综合开工率为84.55%，环比增长1.86个百分点，增速明显放缓。企业表示当前订单较往年同期表现偏弱，下游需求增速也逐渐放缓，但在季节性因素的影响下，订单总量仍在缓慢增长。另外，因本周部分下游客户的采购需求被高铜价抑制，其采购需求或将延后释放，对下周开工率也将略有促进。当前下游需求增速放缓，分行业订单来看，即便是当前表现相对较好的光伏类订单，企业也可感受到其新订单增速的减弱。在SMM调研过程中，部分企业还表示目前其充电桩、轨道交通等基建类项目表现相对较好，绝大部分企业对当前的房地产市场难言乐观。